Tsunami de liquidités pour un Bitcoin qui dépasse les 100 000 $ ? The Market Check

Retour en force du Bitcoin ? – Pendant 19 jours consécutifs, les ETF Bitcoin au comptant ont capté environ 4 milliards de dollars d’entrées. Lors des deux derniers jours, ces produits d’investissement ont affiché des sorties nettes à hauteur de 265 millions de dollars. Cela montre que les ETF sont relativement demandés, et que le cours du Bitcoin pourrait en profiter dans les semaines à venir.

Dans The Market Check, on cherche à savoir si le marché est dans un certain excès (haussier ou baissier). Pour cela, on va utiliser des indicateurs on-chain qui permettent d’avoir des indices sur la situation du marché. Sommes-nous proches d’un marché haussier comme en 2017 ou comme en 2021 ? Pour ceux qui étaient présents, il s’agissait de périodes intéressantes avec une volatilité haussière importante. On fait le point dans l’article du jour !

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Malgré la chute, le Bitcoin reste haussier selon le prix réalisé des détenteurs à court terme

Après avoir trouvé des vendeurs coriaces autour des 72 000 $, le cours du Bitcoin a chuté de plus de 8 %. Désormais, le cours du BTC est de retour autour des 70 000 $. Et malgré cette volatilité baissière, le cours du Bitcoin est toujours situé au-delà du prix réalisé des détenteurs à court terme (STH/courbe orange) :

Graphique représentant le prix réalisé des détenteurs à court terme sur le Bitcoin. Source : Lookintobitcoin

Historiquement, le roi des cryptomonnaies est en bull market lorsqu’il évolue au-delà du prix réalisé des détenteurs à court terme. On le voit sur le graphique ci-dessus, le BTC était en marché haussier d’avril 2020 à mai 2021. Et lorsque le BTC était sous la courbe orange en 2022, il était dans un marché baissier intense. Actuellement, le prix moyen d’achat des STH se trouve à 63 700 $. En pratique, on souhaite que le BTC ne chute pas en dessous de ce niveau-là. Pour le moment, le BTC est toujours haussier.

Le Crypto Fear and Greed Index reste dans l’euphorie

L’indicateur Crypto Fear and Greed Index mesure le sentiment de marché des opérateurs. Or, le sentiment de marché est relativement important, car les humains sont très impactés par leurs émotions. On observe en effet des comportements radicalement différents chez les investisseurs en fonction de l’état du marché (haussier ou baissier).

En tendance haussière : l’indicateur a tendance à évoluer entre la peur (orange) et l’extrême euphorie (bleu).
En tendance baissière : le Crypto Fear and Greed passe la majorité de son temps entre la zone neutre et l’extrême peur.

Or, en se basant sur ces informations, le marché semble toujours haussier :

Graphique de l’indicateur Crypto Fear and Greed. Source : Glassnode

Depuis le début de l’année 2023, on observe un changement au niveau du Crypto Fear and Greed. En effet, la métrique est majoritairement au-delà de la zone de peur (orange). Actuellement, elle se situe en zone d’euphorie, et si le BTC décide de revenir durablement au-dessus des 70 000 $, une extrême euphorie pourrait apparaître. D’après les informations de cet indicateur, le marché peut toujours être considéré comme haussier.

Un marché haussier en milieu de cycle d’après le MVRV Z-Score ?

Le Bitcoin est de retour à 70 000 $, et il semblerait qu’une nouvelle hausse soit encore possible. En effet, selon le MVRV Z-Score, le cycle n’en serait qu’à la moitié :

Graphique représentant l’indicateur on-chain MVRV Z-Score. Source : Lookintobitcoin

À quoi sert l’indicateur développé par Murad Mahmudov et David Puell ? Cette métrique a été créée pour identifier des périodes d’excès lors des marchés haussiers, mais aussi pendant les marchés baissiers. Et pour le moment, c’est un sans faute pour le MVRV Z-Score. Depuis 2012, il identifie d’excellentes zones d’accumulation (vert) et des zones où il faut penser à se séparer de ses précieux BTC (zone rouge). Attention, cela ne veut pas dire qu’il ne se trompera jamais. Aussi, on remarque que les cycles ont tendance à se mettre en place en deux temps. Une correction arrive généralement lorsque l’indicateur on-chain est entre 2 et 3. Le MVRV Z-Score semble toujours haussier, et le BTC pourrait donc connaître une nouvelle vague de hausse en cas de cassure nette des 70 000 $.

Expension de la liquidité globale (M2), le Bitcoin va-t-il en profiter ?

Certains opérateurs estiment que le Bitcoin est un actif refuge comme l’or, d’autres pensent que le BTC n’est qu’un actif spéculatif qui suit les mouvements du marché traditionnel. Quoi qu’il en soit, pour Philip Swift, le créateur du site lookintobitcoin, il faut regarder attentivement le graphique de la liquidité globale (M2) :

Evolution de la liquidité globale (M2) . Source : Lookintobitcoin

Historiquement, on peut voir que le Bitcoin a été haussier (bull market) lorsque l’impression monétaire est présente. Cela a été le cas lors du marché haussier de 2017 et de 2021. Or, on voit que la tendance est toujours à la hausse du côté du M2. La liquidité globale a même récemment atteint un record de 94 trillions de dollars. Tant que le M2 est orienté ainsi, on peut penser qu’une nouvelle hausse est possible sur les actifs comme le Bitcoin et les cryptomonnaies.

Des outils de prévision des prix qui convergent vers un BTC à plus de 100 000 $ ?

Tous les investisseurs cherchent à savoir où le cours du Bitcoin va marquer un plus bas de marché, et à quel prix il peut enregistrer un top de marché. L’auteur à succès Robert Kiyosaki a dernièrement consulté sa boule de cristal, et il voit le BTC toucher les 350 000 $ avant la fin de cet été. Un objectif de prix qui semble difficile à atteindre, d’autant plus que le cours du Bitcoin peine à rester au-delà des 70 000 $.

Sur le site de Lookintobitcoin, il y a des indicateurs qui permettent d’estimer le prochain top de marché. Le cours du Bitcoin a trouvé un plus bas de marché au niveau des indicateurs “CVDD” et “Balanced price”, les outils de prédiction de top seront-ils aussi efficaces ?

Outils de prévision des prix sur le Bitcoin. Source : Lookintobitcoin

D’après le Delta Top et le Terminal Price, qui ont été spécifiquement conçus pour estimer les tops de marché, le BTC pourrait s’arrêter autour des 140 000 $. Si on suit le Top Cap, on peut espérer que le cours du Bitcoin puisse toucher les 370 000 $. Néanmoins, il faut noter que le roi des cryptomonnaies s’était arrêté bien avant le Top Cap lors du précédent bull run de 2021.

Les données on-chain montrent clairement que le Bitcoin a encore la possibilité d’évoluer à la hausse dans les semaines et les mois à venir. D’après le MVRV Z-Score, aucun excès haussier ne semble encore s’être manifesté. Aussi, le cours du Bitcoin continue d’évoluer au-delà du prix moyen des détenteurs à court terme. Le roi des cryptomonnaies n’a pas marqué de nouveau plus haut historique depuis désormais 90 jours, mais attention, car la volatilité haussière pourrait revenir d’un moment à l’autre. Et si on se fie aux indicateurs de prévision des prix comme le Delta Top et le Terminal Price, le top du cycle pourrait se faire au-delà des 100 000 $. Une situation qui pourrait permettre aux altcoins de s’envoler, sachant que le Binance Coin (BNB) est déjà fort face au dollar et face au BTC.

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