JPMorgan estime que les anticipations des investisseurs concernant deux baisses de taux d'intérêt de 25 points de base par la Réserve fédérale américaine en 2026 ne se concrétiseront pas. La banque prévoit que la Fed maintiendra ses taux d'intérêt stables tout au long de l'année 2026, une hausse étant probable en 2027.
Dans une note adressée à ses clients le 9 janvier, la banque a indiqué que l'économie américaine devrait connaître une accélération de l'emploi et de la croissance en 2026, tandis que l'inflation sous-jacente restera supérieure à 3 %. Elle a souligné que ces perspectives macroéconomiques affaiblissent la justification d'une nouvelle baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale.
Dans une note, Michael Feroli, économiste en chef chez JPMorgan, a déclaré : « Compte tenu du contexte macroéconomique actuel, nous ne pensons pas que même un nouveau président de la Fed, relativement indulgent, serait en mesure de convaincre le FOMC de baisser les taux d’intérêt. » M. Feroli a écrit que la Fed maintiendrait les taux d’intérêt stables jusqu’en 2026, la première hausse pouvant intervenir au troisième trimestre 2027, de 25 points de base.
Cependant, les cours du marché laissent présager une politique monétaire plus accommodante que celle anticipée par JPMorgan. Selon l'outil FedWatch du CME, les marchés intègrent 32 % de chances de deux baisses de taux d'intérêt en 2026, 25 % de chances d'une seule baisse et 22 % de chances de trois baisses. La probabilité que la Fed maintienne ses taux d'intérêt inchangés jusqu'à la fin de l'année est estimée à 8 %.
Des analystes commentent l'enquête ouverte contre le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell : « Ils font à Powell la même chose qu'ils ont fait à Maduro. »
Par ailleurs, le président américain Donald Trump devrait nommer un nouveau président de la Réserve fédérale dans les prochains mois. Le mandat de quatre ans de ce dernier débutera en mai. Par le passé, M. Trump a fréquemment fait pression sur la Fed pour qu'elle baisse plus rapidement ses taux d'intérêt, arguant que le taux directeur devrait se situer autour de 1 %. Actuellement, ce taux directeur oscille entre 3,5 % et 3,75 %.
Les tensions entre la Maison-Blanche et la banque centrale se sont encore accentuées ce week-end. Dans un message vidéo, le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a annoncé que lui et son équipe avaient été convoqués l'an dernier pour témoigner devant le Congrès au sujet du coût des travaux de rénovation du bâtiment de la Réserve fédérale. On sait que Donald Trump avait déjà tenté d'utiliser ces coûts de rénovation comme prétexte pour destituer Jerome Powell.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.