D'après un rapport conjoint des sociétés Coinbase Institutional et Glassnode, des experts ont constaté une reprise du marché après le désendettement d'octobre.
D’après les analystes, le secteur est devenu plus résilient et plus « discipliné ». Une tendance clé est le passage d’une prise de risque agressive à des stratégies défensives.
La domination du Bitcoin et la prudence des investisseurs
La première cryptomonnaie a conservé sa position dominante : son indice de dominance est resté proche de 59 %. Les actifs à moyenne et petite capitalisation ont perdu leur élan haussier.
Le sentiment du marché reste morose. L'indicateur de pertes et profits non réalisés (NUPL) est passé de la zone de confiance à la zone d'inquiétude suite aux liquidations d'octobre.
Source : Coinbase Institutional/Glassnode.
La stabilisation de cet indicateur à des niveaux bas témoigne de la réticence des investisseurs à prendre des risques directionnels, malgré l'amélioration des conditions macroéconomiques.
Le rapport souligne également un renforcement de la distribution des bitcoins. Au quatrième trimestre, la part de l'offre active de bitcoins (les pièces ayant circulé au cours des trois derniers mois) a atteint 37 %.
Évitement des risques
Les événements d'octobre ont entraîné une réduction significative de l'effet de levier systémique. Le volume des positions sur les contrats à terme perpétuels a diminué et le ratio d'endettement (hors stablecoins) est tombé à environ 3 % de la capitalisation boursière totale.
Source : Coinbase Institutional/Glassnode.
Au lieu de se désengager complètement de ces actifs, les investisseurs ont réalloué leurs capitaux vers le marché des options. L'intérêt ouvert sur ce marché a dépassé celui des contrats à terme perpétuels sur le Bitcoin. Les acteurs du marché privilégient les instruments à risque fixe, ce qui rend l'environnement de négociation plus fiable.
Changement de paradigme pour Ethereum
Les analystes estiment qu'Ethereum approche de la fin de son cycle actuel, qui a débuté en juin 2022. Cependant, les indicateurs cycliques traditionnels perdent de leur pouvoir prédictif.
Source : Coinbase Institutional/Glassnode.
Cette situation s'explique par des changements structurels au sein de l'écosystème, notamment la compression des frais sur les réseaux de couche 2 et une nouvelle tokenomics. Les experts estiment que la dynamique de l'ether dépend désormais davantage des conditions générales de liquidité que de la durée du cycle de marché.
D’après les enquêtes, les investisseurs institutionnels restent « sélectivement positifs » et continuent de privilégier les actifs à forte capitalisation dans un contexte d’incertitude géopolitique.
Pour rappel, un analyste sous le pseudonyme de CryptoQuant Gaah a indiqué que les pertes réalisées par les détenteurs d'or numérique ont atteint 4,5 milliards de dollars, soit le niveau le plus élevé en trois ans.