Il y a environ une semaine, le Bitcoin a chuté de plus de 10 % en une journée pour atteindre environ 60 000 $, avant de se redresser et de remonter à 70 000 $ ces derniers jours. La question est de savoir si la pression baissière s'est estompée et si les conditions sont réunies pour une nouvelle phase de hausse.
Le marché à terme dit « non », ce qui laisse entrevoir de nouvelles baisses, selon Greg Magadini, directeur des produits dérivés chez Amberdata.
« L’absence de “réaction” sur le marché à terme ne me donne pas confiance dans le fait que nous ayons atteint un véritable moment de capitulation », a déclaré Magadini dans une mise à jour du marché lundi.
Magadini fait référence à la façon dont les contrats à terme s'échangent généralement par rapport au prix au comptant lors des tendances baissières et des phases de capitulation.
Les contrats à terme sont des produits dérivés standardisés permettant d'acheter ou de vendre un actif sous-jacent, comme le Bitcoin, à un prix fixé à une date future. Les traders utilisent les contrats à terme pour spéculer sur l'évolution du prix, en achetant des contrats lorsqu'ils anticipent une hausse ou en vendant lorsqu'ils anticipent une baisse, sans pour autant posséder l'actif lui-même.
L'écart de prix entre les marchés à terme et au comptant reflète le sentiment du marché et le positionnement des opérateurs. Lorsque les contrats à terme affichent une prime significative par rapport aux prix au comptant, cela témoigne d'un optimisme haussier chez les investisseurs. À l'inverse, une décote indique une pression baissière.
Historiquement, les marchés baissiers du Bitcoin ont tendance à atteindre un point bas, les contrats à terme standard et perpétuels se négociant alors avec des décotes importantes par rapport au cours spot sur les principales plateformes d'échange. Ces fortes décotes représentent une capitulation et marquent le dernier rebond du marché baissier.
Cependant, la semaine dernière, les contrats à terme n'ont brièvement affiché une décote.
« Bien que le taux de base à 90 jours du Bitcoin ait diminué à chaque étape de la baisse, ces variations n'ont été que de -100 points de base. Aujourd'hui, ce taux se maintient autour de 4 % (en phase avec le rendement des obligations du Trésor sans risque) », a déclaré Magadini.
Comparons cela à la fin du marché baissier de 2022, lorsque les contrats à terme à 90 jours se négociaient avec une décote de 9 % et que le prix du Bitcoin est tombé sous la barre des 20 000 $. Ainsi, si l’on se fie à l’histoire, le Bitcoin pourrait connaître une nouvelle baisse, où les traders de contrats à terme capituleraient, entraînant une chute brutale des prix par rapport au prix au comptant.