- L'action de Coinbase a progressé de 17 % malgré une perte nette de 667 millions de dollars et une baisse de revenus plus marquée que prévu (20 %).
- Le Bitcoin a progressé de près de 5 %, stimulant ainsi Coinbase, tandis que les données sur l'inflation alimentent les anticipations de baisse des taux.
- Les débats autour de la législation sur les stablecoins soulèvent des questions quant au modèle de partage des revenus en dollars américains de Coinbase.
L'action de Coinbase Global Inc. a bondi de près de 17 % vendredi, atteignant 164,32 dollars, avec une hausse de près de 20 % à un moment donné, soit plus du double du volume des échanges. Selon un article de Bloomberg, ce rebond fait suite à la publication des résultats du quatrième trimestre, qui ont révélé une activité boursière en baisse et une perte nette importante. Cette réaction témoigne de l'espoir des investisseurs d'obtenir de meilleurs résultats après des semaines de repli, le titre ayant chuté d'environ 45 % au cours de l'année écoulée.
Coinbase a annoncé un chiffre d'affaires de 1,8 milliard de dollars pour le quatrième trimestre, en baisse de 20 %, mais supérieur aux prévisions des analystes. La chute des cours des tokens a impacté les volumes d'échanges d'actifs numériques, réduisant ainsi les revenus liés aux transactions. Après avoir comptabilisé une perte latente liée à la valeur de marché de ses crypto-actifs et investissements, la société a enregistré une perte nette de 667 millions de dollars pour le trimestre.
L'action a chuté d'environ 8 % lors de la séance précédente et au cours des semaines précédant la publication des résultats. La hausse de vendredi représente la plus forte progression intraday depuis mai 2025.
Les analystes ont noté que les attentes avant la publication du rapport étaient modérées. Dan Dolev, de Mizuho Securities, qui maintient une recommandation neutre sur le titre, a indiqué que certaines sources de revenus pourraient avoir été omises, notamment 12 produits ayant chacun généré plus de 100 millions de dollars de revenus.
La hausse du Bitcoin et les données macroéconomiques stimulent le sentiment du marché.
La hausse du cours de l'action Coinbase a coïncidé avec celle du Bitcoin, qui a progressé de 4,93 % pour atteindre 69 665 $, enregistrant ainsi sa première hausse en cinq séances. Le Bitcoin représente environ 60 % de la capitalisation boursière totale des cryptomonnaies, et le cours de l'action Coinbase est souvent corrélé à celui du Bitcoin.
Les marchés se sont généralement raffermis suite à la publication de données sur l'inflation inférieures aux prévisions, alimentant les spéculations quant à d'éventuelles baisses de taux. La baisse des taux d'intérêt réduit généralement les rendements obligataires et accroît la liquidité, des conditions qui ont historiquement soutenu la demande d'actifs risqués, notamment les cryptomonnaies.
Michael Miller, de Morningstar Investment Service, a noté que les actions de Coinbase restent étroitement corrélées aux cours des cryptomonnaies en raison de son implication dans le trading et le staking.
Évolution des revenus et des politiques des stablecoins
Ces dernières années, Coinbase a cherché à diversifier ses activités au-delà du trading au comptant. Une part importante de ses revenus provient d'un accord de partage des revenus lié à l'USD Coin, émis par Circle Internet Group Inc. Les analystes considèrent cette source de revenus comme plus rentable et plus prévisible que les commissions sur les transactions indexées sur le volume d'échanges.
Lors de la conférence téléphonique sur les résultats financiers, le PDG Brian Armstrong a évoqué les négociations en cours à Washington concernant le projet de loi sur les stablecoins.
Coinbase avait précédemment retiré son soutien à la version actuelle du projet de loi, déclarant préférer l'absence de législation à une mesure qu'elle jugeait défavorable. Les analystes ont qualifié les propos tenus lors de la réunion de constructifs, tandis que les législateurs poursuivent leurs discussions sur le cadre législatif.
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