Le secteur de la finance décentralisée (DeFi) a le potentiel de sortir l'industrie d'une correction prolongée, affirme Matt Hogan, directeur des investissements de Bitwise.
« Les phases baissières offrent d'énormes opportunités à ceux qui sont attentifs. L'une d'elles se forme actuellement dans la DeFi », a souligné l'expert.
Selon lui, les leaders du secteur sont déjà devenus des « entreprises sérieuses avec de vrais utilisateurs ». Les volumes d'échanges sur Uniswap dépassent régulièrement ceux de Coinbase, et le chiffre d'affaires annuel d'Aave dépasse les 100 millions de dollars.
Volumes d'échanges mensuels sur Uniswap. Source : DefiLlama.
Les récents changements dans la gouvernance des principaux protocoles et les flux d'investissements institutionnels témoignent du renforcement des fondamentaux du segment, ce qui, selon Hogan, sera le principal moteur du prochain marché haussier.
« Les investisseurs en cryptomonnaies en ont assez des promesses ; ils veulent voir de vrais utilisateurs, des revenus et de la valeur. La DeFi correspond parfaitement à cette description », a-t-il déclaré.
Une nouvelle étape pour la DeFi
L'événement principal, annoncé par le directeur des investissements de Bitwise, a été la présentation de la nouvelle offre de gouvernance d'Aave, baptisée « Aave Will Win » . Historiquement, les tokens DeFi « ont été un mauvais investissement ». Malgré la croissance de nombreuses plateformes décentralisées, leurs tokens de gouvernance ont chuté de manière spectaculaire.
- Au cours de l'année écoulée, le prix de l'AAVE s'est effondré de 50 % ;
- UNI se négocie à des niveaux comparables à ceux d'il y a cinq ans.
Ce faible dynamisme est largement dû aux pressions réglementaires. Lors du lancement de nombreux projets, la SEC a adopté une position ferme, utilisant le test de Howey pour classer les actifs comme valeurs mobilières.
Pour éviter les réclamations, les développeurs ont délibérément privé les tokens de tout droit à un revenu. De ce fait, le marché a été inondé de tokens « fictifs » — des tokens de gouvernance sans aucun lien économique avec le succès des protocoles eux-mêmes.
Selon Hougan, l'initiative d'Aave Labs change la donne. Tous les revenus générés par les produits de la marque Aave seront directement versés à la trésorerie de la DAO, détenue par les détenteurs de jetons. L'accord prévoit également le transfert des droits de propriété intellectuelle et une refonte du système d'incitation entre les développeurs et la communauté.
« En théorie, chaque dollar de revenus générés par le produit ira à la DAO. Celle-ci décidera de l’utilisation des fonds — par exemple, pour financer le développement d’Aave, racheter des jetons ou constituer des réserves », a souligné l’expert.
Dans un tel scénario, AAVE deviendra l'actif économique central de l'écosystème, et la société de développement deviendra un prestataire de services intéressé par le développement du jeton.
Cette initiative a suscité des débats au sein de la communauté, mais la tendance à l'augmentation du tokenomics pourrait bien transformer le secteur, selon Hogan.
« Si l’on considère la situation dans son ensemble, une vision d’ensemble se dessine. AAVE, le deuxième actif DeFi le plus important, est en train de passer d’un jeton de gouvernance à un jeton dont les détenteurs ont un droit clair aux revenus du protocole. Et si AAVE y parvient, d’autres projets DeFi peuvent en faire autant », a conclu le directeur des investissements de Bitwise.
Pression sur le marché des altcoins
Le secteur des altcoins traverse une période difficile. La pression des vendeurs a atteint un niveau record en cinq ans, comme l'a souligné IT Tech, contributeur de CryptoQuant.
La pression à la vente sur les altcoins vient d'atteindre un niveau extrême en 5 ans.
« Le marché de détail est déserté. Les investisseurs avertis ont réorienté leurs investissements. Aucune accumulation institutionnelle d'actifs alternatifs n'est en vue. Il ne s'agit pas d'une simple baisse, mais de 13 mois de ventes nettes continues sur le marché spot du CEX. » – Par @IT_Tech_PL pic.twitter.com/xtu8MIK0Fd
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 18 février 2026
Au cours des 13 derniers mois seulement, la différence cumulée du volume d'achat et de vente de cryptomonnaies, hors Bitcoin et Ethereum, a diminué de 209 milliards de dollars.
En janvier 2025, l'offre et la demande étaient équilibrées, l'indicateur oscillant autour de zéro. Cependant, depuis, les plateformes d'échange au comptant centralisées enregistrent des ventes nettes continues. Ce repli intervient dans un contexte de correction du cours de l'or numérique, qui se négocie autour de 67 500 $ au moment de la rédaction.
L'analyste a identifié des changements structurels dans le comportement des acteurs du marché :
- Les investisseurs particuliers ont liquidé leurs positions en altcoins ;
- Les investisseurs avisés ont réorienté leurs investissements vers d'autres actifs ;
- L'intérêt institutionnel pour l'accumulation de « cryptomonnaies alternatives » s'est avéré vain.
IT Tech estime que la situation actuelle ne peut être qualifiée de simple repli. Les indicateurs ne signalent pas que le point bas a été atteint, mais bien l'absence réelle d'acheteurs sur le marché des altcoins.
Pour rappel, Matrixport a constaté un affaiblissement de la pression des vendeurs de Bitcoin. Selon eux, le sentiment sur le marché des cryptomonnaies a atteint des niveaux extrêmement bas.