Noah Levine, partenaire crypto chez a16z, a déclaré que le secteur financier est confronté à un phénomène décrit par l'économiste William Jevons au XIXe siècle. Il s'agit d'un paradoxe selon lequel l'amélioration de l'efficacité ne réduit pas la consommation, mais au contraire, élargit le marché. Levine estime qu'un processus similaire est déjà en cours dans la finance et les cryptomonnaies. La réduction technologique des coûts d'infrastructure ne diminuera pas le rôle des banques. Elle entraînera une augmentation massive du nombre d'utilisateurs et de services.
Du côté de l'offre, les blockchains publiques et les stablecoins deviennent un facteur clé. Les fintechs traditionnelles ont été contraintes de développer leur infrastructure dans chaque pays. Venmo, par exemple, a dû nouer des partenariats avec des banques et obtenir des licences dans la quasi-totalité des juridictions américaines. Pourtant, le service reste limité à un seul marché. À l'échelle mondiale, environ 80 systèmes de paiement instantané ont vu le jour, mais les interactions entre eux restent limitées.
La blockchain offre une alternative à la fragmentation. Un registre public unique et des portefeuilles d'auto-conservation permettent aux entreprises de lancer des produits sans un réseau complexe de partenariats locaux. Sling Money est cité en exemple : l'entreprise a bâti un modèle de paiements internationaux avec une petite équipe et un minimum de licences. De grands acteurs ont également rejoint le mouvement. Stripe a acquis la plateforme Bridge pour 1,1 milliard de dollars et a étendu le lancement de comptes en stablecoins à plus de 100 pays.
Selon cet expert, cette infrastructure transforme déjà les pratiques du commerce international. Un exportateur basé à Nairobi peut recevoir des paiements en dollars virtuels, régler avec une carte liée à un stablecoin et placer les fonds restants dans des protocoles de blockchain rémunérateurs. Il y a quelques années, un tel système n'existait que dans la théorie. Aujourd'hui, tous ses éléments sont opérationnels. Cela facilite l'accès au marché pour des milliards de personnes n'ayant pas accès aux services bancaires.
La réduction des coûts est particulièrement importante pour les marchés émergents. L'exemple de M-Pesa au Kenya et d'UPI en Inde montre que la quasi-gratuité des paiements améliore considérablement l'inclusion financière. Lorsque les coûts diminuent, les volumes de transactions augmentent de façon exponentielle. Parallèlement, le fonctionnement interne des banques évolue. Des plateformes comme Kinexys de JPMorgan transforment les règlements en un format programmable et réduisent les délais de compensation à quelques secondes. L'objectif global est d'éliminer la nécessité d'un rapprochement constant entre les différents registres comptables.