Selon les analystes de NYDIG, le nombre de projets crypto prometteurs diminue et les capitaux se concentrent sur les solutions blockchain pour la finance traditionnelle.
Priorités des investisseurs et déclin du Web3
Le responsable de la recherche de l'entreprise, Greg Cipolaro, a identifié des domaines qui conservent un potentiel :
- Bitcoin et stablecoins ;
- actifs tokenisés ;
- une partie de l'infrastructure DeFi ;
- réseaux de base (L1) comme Ethereum.
Les investisseurs se sont nettement désintéressés des jeux crypto, des métavers et des réseaux sociaux décentralisés. Il s'avère que leurs équivalents centralisés sont plus rapides, moins chers et plus efficaces.
Selon Cipolaro, les propriétés des réseaux ouverts sont idéales pour les transactions monétaires. La plupart des applications courantes n'ont pas besoin d'un registre global et immuable. Le concept de Web3, au sens large, appartient peu à peu au passé.
Le comportement du marché confirme cette hypothèse : la domination du Bitcoin a atteint des niveaux records. Lors des cycles précédents, les capitaux affluaient généralement vers les altcoins au plus fort de leur croissance, mais cela ne s’est pas produit dans la phase actuelle.
S'éloigner de l'idéologie cryptopunk
La tendance à la fusion avec l'économie classique suscite des inquiétudes au sein de la communauté. Le fondateur de Wintermute, Yevgeny Gaevoy, estime que le secteur a renié ses principes fondamentaux au profit de la recherche de cours toujours plus élevés.
Selon lui, une intégration totale avec Wall Street contredit les objectifs initiaux des cryptomonnaies. Ces stablecoins ne constituent pas un système indépendant, mais renforcent simplement la domination du dollar américain. Le fondateur de Wintermute est convaincu que le secteur doit renouer avec son idéologie originelle.
Gajevoy a également souligné l'écart entre les indicateurs financiers et les avantages concrets : malgré une TVL de plus de 120 milliards de dollars pour l'écosystème Ethereum, l'adoption réelle et massive des applications décentralisées reste « extrêmement limitée ».
Indicateur « Legacy » de Coinbase Premium
Selon Cipolaro, l'écart de prix du Bitcoin entre Coinbase (en dollars) et Binance (en USDT) est un faux signal. Cet indicateur reflète les fluctuations du taux de change du stablecoin par rapport au dollar, et non la demande réelle de cryptomonnaie de la part des investisseurs.
Les données corrigées révèlent une situation différente. Les investisseurs offshore ne se contentent pas de vendre du Bitcoin contre des stablecoins ; ils se débarrassent massivement de Tether et retirent leurs capitaux du secteur. Ceci explique la baisse de l’offre d’USDT depuis le début de l’année.
La crise des stratégies crypto d'entreprise
Les sociétés DAT , créées comme un outil simple permettant aux investisseurs d'acheter des cryptomonnaies, changent de stratégie.
Aujourd'hui, ces sociétés dissimulent le volume de leurs actions émises et acquièrent des actifs non stratégiques, allant des titres aux contrats de location de moteurs d'avion. En réalité, elles se transforment en fonds de placement à gestion active, sans équipes de professionnels.
L'analyste de NYDIG estime que ces sociétés devraient choisir : revenir à une accumulation transparente de Bitcoin ou devenir des fonds d'investissement ouverts soumis à des obligations de reporting strictes.
Rappelons que, selon une enquête de JPMorgan, les plus grands family offices du monde se sont appuyés sur l'intelligence artificielle, délaissant les cryptomonnaies.