Les importantes réserves de BTC de Binance suscitent des inquiétudes quant à la centralisation du Bitcoin

Binance détient le plus grand volume de réserves de Bitcoin. Sa part a fluctué autour de 20-21 % durant l'été, avant de grimper à 22-23 % fin juillet-début août. Selon CryptoQuant, ces hausses sont dues à des mouvements tactiques qui ont changé de direction en peu de temps. Sa part de marché est colossale, mais stable. Dans la structure du marché, une plateforme est devenue la base de la détermination des prix.

Source : Cryptoquant

La dynamique de financement est renforcée par la concentration. Lorsque la liquidité est centralisée sur une seule bourse, le carnet d'ordres se déplace et les groupes de liquidation réagissent plus rapidement. Les produits dérivés deviennent plus sensibles au moindre mouvement des réserves. Cet effet d'échelle se fait sentir lorsque la volatilité revient.

Le taux de réserve indique la qualité de la tendance. Une augmentation des actifs Binance, parallèlement à la hausse du Bitcoin, signale généralement une reconstitution de l'offre. Si la demande spot est faible, la dynamique s'affaiblit. Une diminution des réserves, parallèlement à la hausse du prix, entraîne une contrainte d'offre. Les tendances haussières semblent plus saines avec une telle dynamique.

Les produits dérivés sont sensibles aux faibles variations des réserves. L'évolution des réserves est suivie par les taux de financement, la structure des positions ouvertes et les clôtures forcées de positions. Les acteurs du marché surveillent cette relation afin de détecter les tensions sur les positions à temps.

La dépendance aux ETF et les flux du Trésor comportent un risque de choc caché

Willie Woo, analyste on-chain, met en garde contre un risque structurel lié à la croissance des indicateurs. Il affirme que pour concurrencer les principales devises, le Bitcoin aura besoin d'entrées de capitaux bien plus importantes à long terme. Il souligne également que la capitalisation boursière du Bitcoin, d'environ 2 420 milliards de dollars, est inférieure à celle de l'or (23 000 milliards de dollars) et à celle de la masse monétaire américaine (21 900 milliards de dollars).

Wu souligne également la concentration entre les mains des dépositaires. Les grands investisseurs privilégient les ETF Bitcoin au comptant, les bons du Trésor et les dépositaires institutionnels à l'auto-conservation. Les fonds de pension s'appuient sur des solutions de conservation comme Coinbase Custody. Le capital privilégie la commodité, même si cela peut l'exposer à des conséquences politiques ou juridiques. Wu prévient que les investisseurs qui ne conservent pas leurs clés en toute sécurité s'exposent à des sanctions gouvernementales. En revanche, les cryptomonnaies détenues par des dépositaires pourraient revenir en circulation, ce qui accentuerait les tensions.

Le débat porte sur la question de savoir qui détient les clés et où se trouve la liquidité. L'évolution des prix à court terme dépend de la domination des plateformes d'échange. La concentration des stocks détermine le risque extrême. Ensemble, ces deux facteurs caractérisent la transmission des chocs.

Le prix du Bitcoin proche de la résistance

Le Bitcoin a bondi à plus de 122 000 $ lundi, après avoir maintenu un support à 120 080 $ dimanche soir. Le cours est proche du sommet du 14 juillet à 123 218 $. Les indicateurs de momentum soutiennent cette tendance. En témoigne le RSI journalier, qui s'établit à 65, bien au-dessus de la valeur neutre. Le MACD a affiché un croisement haussier lundi.

L'indice de peur et d'avidité à l'égard des cryptomonnaies s'établit à 70 sur une échelle de 0 à 100, ce qui indique une certaine avidité, mais pas un sentiment extrême malgré la hausse. L'intérêt pour le Bitcoin dans les recherches Google a légèrement augmenté la semaine dernière, atteignant 48 sur 100, par rapport à son plus haut niveau de l'année écoulée. Ce pic a été observé entre le 10 et le 16 novembre, une semaine après la victoire de Donald Trump aux élections américaines.

Source : Alternative.me