Début mars, le Bitcoin se trouvait dans une situation difficile. En février, sa valeur avait chuté de près de 15 %, rappelant celle de février de l'année précédente, où elle avait dégringolé de plus de 17 %.
Depuis octobre 2025, on observe cinq mois consécutifs de baisse, et le rendement médian pour mars s'établit à -1,21 %. Si l'on considère uniquement les facteurs saisonniers, les raisons d'être optimiste sont rares. Toutefois, les tendances de fond du marché se dessinent.
Le prix du Bitcoin se situe au niveau des actifs risqués.
Actuellement, l'une des principales préoccupations concernant le cours du Bitcoin réside dans sa corrélation étroite avec le marché boursier américain. Comme l'ont démontré les événements de février, la faible performance de l'indice S&P 500 a également eu un impact négatif sur le Bitcoin.
$BTC »> Dynamique du prix du $BTC : CryptoRank
Début mars, la corrélation mobile sur 30 jours entre le Bitcoin et le S&P 500 était de 0,55, contre environ 0,50 en octobre 2025.
Corrélation entre le Bitcoin et le marché boursier américain : Newhedge
En substance, le Bitcoin évolue toujours de manière quasi synchronisée avec le marché boursier. Cela réduit son attrait en tant que protection contre les risques des marchés traditionnels. Les nouveaux droits de douane internationaux prévus par le plan Trump exercent une pression sur les marchés boursiers, et l'escalade des tensions entre les États-Unis et l'Iran accroît la prudence des investisseurs. Dans ce contexte, la nature risquée du Bitcoin le rend vulnérable à de nouvelles baisses.
Cette situation a été relevée par le fondateur de KC Private Wealth, Kevin Krauser.
« La forte corrélation du Bitcoin avec les valeurs technologiques affaiblit son rôle de valeur refuge en période d'incertitude. Alors que Trump continue d'alimenter l'instabilité économique, de nouvelles baisses du cours du Bitcoin sont possibles », a expliqué Krauser.
L'or et l'argent continuent de progresser, tandis que le Bitcoin s'affaiblit. Si les tensions géopolitiques, notamment autour de l'Iran, s'apaisent, le sentiment des investisseurs pourrait évoluer. Cependant, en cas de surabondance de l'offre sur les marchés de l'or et de l'argent, les capitaux pourraient se tourner vers le Bitcoin, perçu comme une alternative moins médiatisée. Ce scénario n'est toutefois envisageable que si la corrélation avec le marché boursier se rompt.
Les sorties de capitaux des ETF Bitcoin sont en baisse.
La situation macroéconomique demeure difficile, mais les données au comptant des ETF Bitcoin dressent un tableau plus complexe. Février a enregistré le quatrième mois consécutif de sorties nettes de capitaux, mais la tendance commence à s'inverser.
Données historiques pour l'ETF : SoSoValue
En novembre 2025, les sorties de capitaux se sont élevées à 3,48 milliards de dollars. En décembre, elles ont atteint 1,09 milliard de dollars, en janvier 1,61 milliard de dollars, et en février, ce chiffre a diminué pour s'établir à 206,52 millions de dollars, soit 94 % de moins que le maximum enregistré en novembre.
Orkun Mahir Kılıç, cofondateur de Citrea, estime que ces sorties de capitaux reflètent un changement de tactique plutôt que le retrait des principaux acteurs du marché.
« Les sorties de capitaux des ETF sont davantage liées à la réduction des positions à effet de levier qu'au retrait des investisseurs institutionnels. Pour que les capitaux affluent, le marché a besoin de directives macroéconomiques plus claires et d'une volatilité moindre », a déclaré Kılıç à BeInCrypto.
Nima Beni, fondateur de Bitlease, a pris en compte les sorties de fonds d'IBIT de BlackRock :
« Les sorties de capitaux des ETF sont un signe de panique chez les investisseurs particuliers, créant des opportunités pour les institutions. L'important n'est pas que 2,13 milliards de dollars aient quitté l'IBIT de BlackRock, mais que 94 % des bitcoins détenus dans l'ETF y soient restés, malgré la peur intense. Cela témoigne de la position des institutions, et non de leurs retraits », a souligné Beni.
Globalement, les experts n'ont décelé aucun risque sérieux dans cette série de sorties de capitaux des ETF.
La pression à la vente diminue sur l'ensemble du marché.
En dehors des ETF, les données on-chain montrent que les ventes des détenteurs à long terme et des mineurs de Bitcoin diminuent rapidement.
Les détenteurs à long terme — ceux qui accumulent des Bitcoins depuis au moins un an — jouent un rôle crucial dans la compréhension du sentiment du marché. Lorsqu'ils cessent de vendre, le prix du Bitcoin se stabilise généralement, voire commence à augmenter. En février, le volume net de ventes de ce groupe a quasiment disparu : alors que la variation nette de position sur 30 jours était de -243 737 BTC le 5 février, elle était tombée à -31 967 BTC le 1er mars. La baisse a atteint 87 %.
Évolution de la position nette des détenteurs à long terme : Glassnode
Le comportement des mineurs suit cette tendance. Les mineurs de Bitcoin, qui vendent leurs cryptomonnaies pour couvrir leurs dépenses, ont atteint un pic aux alentours du 8 février, avec des ventes nettes s'élevant à -4 718 BTC . Au 1er mars, ce chiffre était tombé à -837 BTC , une forte baisse qui laisse penser que la phase la plus difficile de ces ventes massives est peut-être terminée.
Changement de position du réseau des mineurs : Glassnode
Han Tan, analyste de marché en chef chez Bybit, a souligné les différences.
« Les mineurs de Bitcoin ne capitulent pas ; ils diversifient leurs activités. Une baisse de la puissance de hachage est naturelle compte tenu de la baisse des prix, mais cela n'indique pas nécessairement une capitulation structurelle », a expliqué Tan.
Une baisse du taux de hachage indique une réduction de la puissance de calcul globale supportant le réseau Bitcoin. Cela se produit généralement lorsque les mineurs arrêtent leur matériel car le minage devient moins rentable, généralement en raison d'une chute du cours du Bitcoin ou d'une hausse du coût de l'électricité.
Les gros investisseurs renforcent leurs positions à proximité de la moyenne mobile sur 20 jours.
Le ralentissement des ventes s'accompagne d'un retour progressif des gros acheteurs. Les portefeuilles affichant des soldes compris entre 100 000 et 1 000 000 de BTC ont vu leurs réserves passer de 676 540 $ à 690 000 $ aux alentours du 19-20 février, période durant laquelle le prix du Bitcoin a légèrement progressé de 4,06 %. Ces adresses n'ont pas réduit leurs avoirs depuis lors.
Les gros détenteurs possédant des soldes compris entre 1 000 et 10 000 BTC ont commencé à accumuler des pièces le 25 février, leurs réserves passant de 4,222 millions à 4,23 millions de BTC .
$BTC »> Réserves de baleines $BTC : Santiment
L'une des raisons possibles de ce mouvement est la moyenne mobile simple (MMS) à 20 jours, un indicateur à court terme qui lisse le graphique des prix sur 20 jours. Le Bitcoin se négocie actuellement légèrement en dessous de sa MMS à 20 jours, qui se situe à 67 100 $. Lors de sa dernière percée significative à la hausse, le 1er janvier, le Bitcoin a enregistré une progression de plus de 12 %. À en juger par leur comportement, les gros investisseurs attendent un signal similaire pour une nouvelle flambée des prix.
Niveaux de prix clés : TradingView
Des signaux plus fiables sont nécessaires à long terme. La moyenne mobile simple à 50 jours se situe à 77 200 $, et la moyenne mobile simple à 200 jours – le niveau qui confirmerait véritablement un retournement de tendance haussier – est nettement plus élevée, à 96 800 $.
Han Tan de Bybit a souligné l'importance de l'un de ces niveaux :
« Pour poursuivre sa croissance, le Bitcoin doit se consolider au-dessus de sa moyenne mobile simple à 50 jours et regagner le seuil psychologique important des 80 000 $ ; ce n’est qu’à ce moment-là que nous pourrons espérer le retour de davantage d’acheteurs », a-t-il ajouté.
Un drapeau baissier pèse sur le Bitcoin.
Sur le graphique en trois jours, le Bitcoin évolue à l'intérieur d'un drapeau baissier, une figure de continuation de tendance où le prix, après une forte baisse, se consolide à la hausse entre des lignes de tendance parallèles. La longueur du mât est d'environ 39 %. Si le drapeau se confirme, une baisse similaire est probable.
Une divergence baissière cachée dans l'indicateur RSI, qui mesure la force de la tendance, corrobore également ce scénario. Entre le 6 et le 24 février, le Bitcoin a enregistré un plus haut inférieur, tandis que le RSI a dépassé ses valeurs précédentes. Cette divergence suggère que, malgré le rebond, la dynamique actuelle tend probablement à annoncer de nouvelles baisses.
Structure de prix baissière : TradingView
Les niveaux clés sont clairement identifiés. La première résistance significative se situe à 71 300 $. Un franchissement de la barre des 79 000 $ invaliderait le scénario de drapeau baissier. De nouveaux rebonds pourraient transformer la structure en un canal ascendant, signalant ainsi un retournement de tendance haussière. Les deux ou trois chandeliers de trois jours restants détermineront la validité du drapeau ou si l'expansion l'invalidera, favorisant une tendance haussière.
En cas de baisse, une cassure sous les 62 300 $ ouvrira la voie aux niveaux de support de Fibonacci de 56 800 $, 52 300 $, 47 800 $ et, en cas de forte baisse, à 41 400 $.
Analyse du prix du Bitcoin : TradingView
Crowther estime que la dynamique des prix devrait rester relativement calme actuellement, avec la possibilité d'un léger rebond à la hausse.
« Une tendance latérale ou légèrement positive en mars correspond exactement au scénario que les investisseurs devraient prendre en compte actuellement », a-t-il commenté.
Kylych conteste ce ton pessimiste et attribue la situation à des signes d'épuisement des vendeurs, ainsi qu'à l'espoir d'un rebond :
« La peur intense qui règne sur le marché et la plus longue série de sorties de capitaux des ETF en un an ne sont pas des signaux baissiers. Pour moi, il s'agit d'une capitulation classique : les acteurs les plus fragiles se retirent, l'offre diminue », a-t-il expliqué.
En mars, un rebond local est fort probable, la pression à la vente s'atténuant et les principaux acteurs accumulant des actifs. Par la suite, une nouvelle vague de ventes pourrait se déclencher si la figure de retournement en « drapeau baissier » se confirme. La pression à la vente s'est affaiblie, mais n'a pas complètement disparu. La formation d'un point bas local ne signifie pas nécessairement le point bas du cycle. L'évolution du marché au cours du mois déterminera en grande partie si le support à 62 300 $ tient ou si la zone de résistance à 79 000 $ est franchie en premier.