Le 4 mars, le prix du Bitcoin a dépassé les 71 800 dollars. L’ensemble du marché des actifs numériques a suivi la même tendance, y compris l’Ethereum, dont le cours s’est établi au-dessus de 2 050 dollars.
Graphique Binance BTC/USDT en 15 minutes. Source : TradingView.
Cette croissance a été soutenue par une forte demande pour les ETF Bitcoin au comptant américains, qui ont enregistré des entrées de capitaux de 1,4 milliard de dollars au cours des cinq derniers jours.
Pièges des ETF
Dans un commentaire à CoinDesk, les analystes de Bitfinex ont expliqué la stagnation passée du Bitcoin par le fonctionnement spécifique des fonds négociés en bourse (ETF). Selon eux, la réaction du marché s'atténue également dans un contexte de hausse des prix du pétrole et de tensions géopolitiques.
L'émission de nouvelles parts d'ETF est assurée par des participants autorisés : grandes banques et teneurs de marché. Face à une demande croissante, ils vendent souvent à des investisseurs des titres qui ne sont pas encore disponibles. Les autorités de régulation autorisent ces transactions : les participants peuvent acheter de véritables bitcoins pour garantir les parts vendues, avec un délai de plusieurs heures à une journée.
Par conséquent, l'afflux de fonds est instantané, tandis que l'achat effectif de la cryptomonnaie sur le marché au comptant est différé. Lorsque les teneurs de marché finissent par acheter cet « or numérique », leurs transactions sont souvent contrariées par des pressions à la vente, ce qui maintient le cours dans une fourchette étroite.
« La capitalisation des fonds augmente, mais le prix du Bitcoin stagne en raison de l'absence de transactions au comptant instantanées. De ce fait, son cours peut sembler artificiellement bas », ont expliqué les experts.
Les analystes de Bitfinex ont ajouté qu'en temps normal, un tel délai n'a pas d'impact significatif. Cependant, en période de forte volatilité, le décalage temporel entre la demande d'ETF et les achats effectifs peut fausser considérablement le prix de la première cryptomonnaie.
Plus forte baisse d'un ETF
Un analyste sous le pseudonyme de Darkfost a souligné la baisse record en dollars subie par les investisseurs dans l'ETF Bitcoin au comptant.
📉 Les ETF Bitcoin ont connu leur plus forte baisse depuis leur lancement.
Les détenteurs d'ETF Bitcoin au comptant, qui reflètent la demande de leurs investisseurs, subissent actuellement une pression par rapport au prix moyen réalisé, estimé à environ 79 000 $.
💡 Cet indicateur devrait être considéré comme… pic.twitter.com/oWA0QHyDes
— Darkfost (@Darkfost_Coc) 4 mars 2026
D'après ses calculs, le prix d'entrée moyen pour les acheteurs de ces fonds est d'environ 79 000 $. Tant que la première cryptomonnaie se négocie en dessous de 70 000 $, les investisseurs subiront des pertes. L'expert a précisé que cet indicateur sert de référence, mais qu'il reflète assez fidèlement le coût moyen des achats sur le marché.
Durant la période de correction, les sorties de capitaux des fonds ont dépassé 8,9 milliards de dollars. Le fonds IBIT de BlackRock a été le plus durement touché. De sa valeur maximale de 806 000 BTC, il a perdu plus de 42 000 BTC, ce qui a exercé une forte pression sur son cours.
Darkfost a noté que la situation se stabilise progressivement. Le repli total par rapport aux sommets historiques a diminué pour atteindre 7,8 milliards de dollars.
Le tableau d'ensemble
Le 3 mars, les entrées nettes dans les ETF Bitcoin au comptant américains ont totalisé 225,15 millions de dollars.
Source : SoSoValue.
La dynamique positive se poursuit pour la deuxième semaine consécutive. Les entrées de fonds cumulées les 2 et 3 mars ont atteint 683,3 millions de dollars. Cette performance positive de la semaine précédente a interrompu une longue période de sorties de capitaux totalisant près de 4 milliards de dollars.
On observe des dynamiques mitigées parmi les fonds d'altcoins. Les ETF au comptant sur Ethereum ont perdu 10,75 millions de dollars de capital.
Source : SoSoValue.
En revanche, les produits basés sur le XRP et Solana ont attiré respectivement 7,53 millions de dollars et 1,03 million de dollars.
Le sentiment général sur le marché reste pessimiste, malgré la hausse de 9,5 % du prix du Bitcoin la semaine dernière. L'indice de peur et d'avidité est retombé à 10.
Indice de peur et d'avidité lié aux cryptomonnaies. Source : Alternative.
Le milliardaire Ray Dalio a de nouveau critiqué le Bitcoin dans le podcast All-In. Il a notamment pointé du doigt le manque de confidentialité, la menace potentielle que représente l'informatique quantique et la taille réduite de son marché par rapport à celui de l'or.
Ray Dalio vient de mettre en garde contre le Bitcoin :
« Aucune intimité. »
«Les banques centrales n'y croiront pas.»
« Risques quantiques. »
« Petit marché contrôlé. »Drôle.
Ces mêmes critiques ont été formulées à 100 $. pic.twitter.com/hDCltK9rwH
— Simply Bitcoin (@SimplyBitcoin) 3 mars 2026
Matt Hogan, directeur des investissements chez Bitwise, a qualifié les arguments de Dalio d'opportunité à long terme.
« C’est pour ces raisons que la valeur du Bitcoin ne représente que 4 % de celle de l’or. Sans ces problèmes, son prix avoisinerait déjà les 750 000 dollars. J’investis dans la première cryptomonnaie en partie parce que je suis convaincu que la situation évoluera avec le temps », a écrit Hogan.
Pour rappel, le 3 mars, les experts de Wintermute ont déclaré que le marché des cryptomonnaies restait fragile en raison de la hausse des prix de l'énergie et des changements structurels de l'économie mondiale.