Le 9 mars, les actions de SoftBank ont chuté de 9,8 %, soit plus du double de la baisse globale du marché boursier japonais, après qu'OpenAI et Oracle ont abandonné leurs projets d'expansion d'un centre de données commun au Texas dans le cadre de l'initiative Stargate, rapporte le Financial Times.
En quatre mois, le cours des actions du géant japonais a presque été divisé par deux. Cette tendance s'explique par le scepticisme croissant des investisseurs quant au pari de SoftBank sur les développeurs de ChatGPT.
Graphique du cours de l'action SoftBank au cours des six derniers mois. Source : Yahoo Finance.
En décembre 2025, SoftBank Holding a conclu un accord pour investir 41 milliards de dollars dans la startup d'IA OpenAI, portant le total de ses investissements à 64,6 milliards de dollars.
Parallèlement, les médias ont mis en lumière l'échec du projet Stargate, un programme ambitieux doté d'un budget de 500 milliards de dollars. La coentreprise n'a jamais constitué d'équipe, nommé de direction ni entamé la construction des centres de données. Sur certains points, les partenaires n'ont pas réussi à s'entendre sur des questions fondamentales : qui construirait les infrastructures, qui en serait propriétaire et comment les fonds seraient répartis.
De septembre à octobre 2025, les principaux dirigeants de la start-up spécialisée en intelligence artificielle se sont rendus à plusieurs reprises à Tokyo pour négocier avec Masayoshi Son, PDG de SoftBank. Cependant, les parties n'ont pas réussi à s'entendre sur le développement et la propriété du campus principal au Texas.
OpenAI a envisagé de mettre en œuvre le projet de manière indépendante, mais les prêteurs ont refusé de fournir des fonds.
Baisse de la note
L'agence S&P a abaissé la perspective de la note déjà faible de SoftBank. Cette décision s'explique par le volume excessif d'actifs illiquides inscrits au bilan du groupe : ils représentent plus de la moitié de son portefeuille d'investissements de 320 milliards de dollars.
La décision de S&P complique les efforts de la holding pour obtenir des prêts destinés à financer de nouveaux investissements dans OpenAI. Afin de dégager des capitaux pour le développeur de ChatGPT, SoftBank a vendu une partie de ses actions Nvidia pour 5,8 milliards de dollars en 2025 et une participation dans l'opérateur T-Mobile pour 9,1 milliards de dollars.
Le Financial Times a noté que Son s'emballe souvent de manière excessive pour un secteur et accumule les effets de levier jusqu'à ce qu'il se heurte à la résistance des actionnaires ou des créanciers.
Parfois, ça marche : SoftBank a investi très tôt dans Alibaba. Mais il y a aussi des échecs, comme la faillite de WeWork.
D'autres entreprises étroitement liées à OpenAI subissent également cette pression : les actions d'Oracle et de CoreWeave sont également en baisse.
Les intérêts de SoftBank ne se limitent pas au développement de ChatGPT. La société a récemment investi plus de 9 milliards de dollars dans la robotique et l'infrastructure numérique.
Pour rappel, en février 2025, SoftBank et OpenAI ont convenu de créer une coentreprise au Japon et de fournir des services d'IA à des entreprises clientes.