Le Bitcoin a rebondi de 4 % après que le président américain Trump a annoncé son intention de désamorcer le conflit iranien et d'entamer des négociations, mais les données du marché des produits dérivés montrent un scepticisme persistant des traders et un manque d'intérêt pour les positions haussières.
Graphique hebdomadaire du BTC /USD et moyenne mobile exponentielle à 200 périodes (EMA 200). Source : Bitstamp
Les marchés ont réagi instantanément à cette nouvelle : le prix du pétrole a chuté de 14 % à 85 dollars le baril (WTI), le S&P 500 a progressé de 3 % et le Bitcoin a gagné 4 % en quelques minutes. Toutefois, les indicateurs des marchés à terme et d’options restent prudents : le seuil des 68 000 dollars n’est toujours pas considéré comme un support fiable.
Marché à terme : absence de positions haussières
Le 23 mars, la prime annuelle des contrats à terme Bitcoin à deux mois s'établissait à 2 %, nettement en dessous de la fourchette neutre de 4 à 8 %, qui compense traditionnellement l'allongement du délai de règlement. Ce niveau témoigne d'une faible demande d'effet de levier en prévision d'une hausse. Fait remarquable, cette tendance s'est maintenue tout au long du mois dernier, même lorsque le Bitcoin a franchi la barre des 76 000 $ le 17 mars.
La baisse des prix observée depuis cinq mois, amorcée suite au krach d'octobre 2025, continue de peser sur le moral des investisseurs. La chute brutale du 10 octobre s'est accompagnée de liquidations totalisant 19 milliards de dollars, causant des pertes considérables aux teneurs de marché et aux traders à effet de levier. Parallèlement, la guerre commerciale sino-américaine a accentué la pression sur les actifs risqués : les droits de douane américains sur les produits chinois ont atteint 100 % après que Pékin a restreint ses exportations de terres rares.
Options : Le marché ne croit pas à 80 000 $
Sur la plateforme Deribit, une option d'achat Bitcoin avec un prix d'exercice de 80 000 $ et une échéance au 24 avril s'échangeait à 0,017 BTC (1 207 $). Avec une volatilité implicite de 48 % et 31 jours restants avant l'échéance, le marché estime à seulement 20 % la probabilité d'atteindre ce niveau. Pour le marché des cryptomonnaies, où les acteurs ont historiquement fait preuve d'optimisme, une telle anticipation d'une hausse mensuelle de 13 % est inhabituelle.
Options Bitcoin le 24 mars. Source : Deribit
Situation macroéconomique : La Fed et le pétrole exercent une pression sur les actifs risqués
Le rebond de 3 % du S&P 500 le 23 mars ne devrait pas inciter les investisseurs à se désengager des placements à revenu fixe : la Réserve fédérale n’a guère laissé présager la poursuite d’un assouplissement monétaire. Des taux d’intérêt élevés freinent l’octroi de crédits à la consommation et augmentent le coût du capital pour les entreprises.
Graphique journalier XAU/USD
L'or, traditionnellement considéré comme une valeur refuge, a perdu 21 % en dix jours, signe rare qu'en période de craintes de récession et d'accélération de l'inflation sur fond de prix élevés du pétrole, les valeurs refuges ont disparu. Le pétrole demeure un facteur clé : tant que son prix reste supérieur à 75 dollars le baril, les investisseurs n'ont guère de raisons de prendre des positions offensives avec assurance.
Le 23 mars, le Bitcoin a testé la moyenne mobile exponentielle (MME) à 200 semaines et s'y est maintenu – une performance certes modeste, mais significative après cinq mois de tendance baissière. Les données du marché des produits dérivés n'ont pas encore révélé de changement notable de sentiment : pour une hausse durable, le marché pourrait avoir besoin d'un catalyseur plus important que les déclarations de Trump.
L'avis de l'IA
L'analyse des tendances historiques révèle une constante : les hausses du Bitcoin déclenchées par l'actualité, sans confirmation par les produits dérivés, ont tendance à être de courte durée. Les statistiques du marché des options sont révélatrices : une probabilité de 20 % d'atteindre 80 000 $ sur un horizon mensuel suggère que le marché est plus susceptible de connaître une poursuite de la tendance latérale qu'une forte reprise.