Le marché des actifs numériques connaît une transformation profonde, ce qui explique que les fortes fluctuations de prix appartiennent progressivement au passé. C'est la conclusion à laquelle parvient Adam Livingston, analyste et auteur de « L'ère du Bitcoin ( $BTC ) et la grande récolte ».
D'après ses calculs, la volatilité de la principale cryptomonnaie a rapidement diminué au cours des 11 dernières années. L'expert est convaincu que cette dynamique rend pratiquement impossible, dans les conditions de marché actuelles, une répétition de la forte chute observée en 2022.
Changement de régime de marché
Livingston a analysé des données statistiques sur 3 737 jours (10 ans et 87 jours) et a conclu que la volatilité des actifs est comprimée de manière exponentielle.
« Alors que la volatilité annualisée moyenne sur 90 jours s'élevait à 77,4 % en 2018-2019, elle est désormais tombée à 47,4 %. Cela représente une réduction nette de l'amplitude des fluctuations de 39 %. Une régression linéaire confirme que la volatilité diminue en moyenne de 2,71 points de pourcentage par an », a déclaré Livingston.
La volatilité du Bitcoin diminue. Source : Adam Livingston.
Pour évaluer les risques, l'analyste a utilisé un modèle mathématique de mouvement brownien géométrique (MBG). Ainsi, la probabilité d'une baisse de 77 % — soit la baisse exacte de l'or numérique en 2022 — a été divisée par 30 par rapport au cycle d'il y a cinq ans.
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« La probabilité actuelle d'un tel effondrement n'est que de 0,19 %. Avec une volatilité réalisée de 44,2 %, la probabilité d'une chute catastrophique au cours de l'année prochaine est estimée à 0,28 %. À titre de comparaison, avant le krach de 2022, ce risque dépassait 13,25 % », a expliqué l'expert.
Réduire les pics de prix
Le nombre de variations quotidiennes extrêmes supérieures à 10 % a également fortement diminué.
« Alors que de telles hausses se sont produites sur 3,3 % des jours de bourse entre 2016 et 2022, leur part est tombée à 0,4 % sur la période 2023-2026 », a noté l'analyste.
Selon lui, les valeurs de volatilité maximales de 139,4 % enregistrées pendant la pandémie appartiennent au passé, et maintenant le plafond de fluctuation diminue régulièrement, se stabilisant autour de 47 %.
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Livingston a identifié plusieurs facteurs qui contribuent à la maturation de l'actif :
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entrées de capitaux institutionnels via les ETF au comptant et les réserves de trésorerie des entreprises ;
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l'augmentation de la liquidité des carnets d'ordres, ce qui rend les mouvements de prix brusques plus difficiles ;
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le développement du marché des produits dérivés, où l'intérêt ouvert sur la bourse CME a atteint des niveaux historiques ;
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une augmentation de la capitalisation boursière, rendant l'actif plus inerte.
L'analyste a également souligné que le Bitcoin a finalement acquis le statut d'instrument macroéconomique.
« Les investisseurs qui s'attendent encore à ce que le prix revienne à 35 000 $ se concentrent sur la volatilité du passé, qui n'existe pas sur le marché actuel », a-t-il conclu.