JPMorgan considère l'inclusion de Strategy dans le S&P 500 comme un « coup dur pour les crypto-monnaies »
La décision du comité S&P 500 de refuser l'inclusion de Strategy dans l'indice « a porté un coup dur à l'ensemble du secteur de la trésorerie cryptographique des entreprises », ont déclaré les analystes de JPMorgan, écrit The Block.
Ils ont déclaré que cette décision signale une approche prudente envers les entreprises qui ont adopté une stratégie d’accumulation de crypto-monnaie.
Strategy répond à toutes les exigences du S&P 500 : une cotation aux États-Unis, une capitalisation boursière de plus de 8,2 milliards de dollars, un volume d'échanges quotidien de plus de 250 000 actions et des bénéfices positifs pour le dernier trimestre et les 12 mois précédents. Cependant, le 5 septembre, un comité « secret » a rejeté la demande de la société sans en préciser les raisons.
L'analyste de Bloomberg Eric Balchunas a suggéré que plusieurs facteurs auraient pu influencer le refus, notamment la forte volatilité des cotations de Strategy et les risques pour le modèle économique en raison de sa forte dépendance au Bitcoin.
Pourquoi MSTR n'a-t-il pas été admis à intégrer l'indice S&P 500, alors qu'il remplissait tous les critères ? Parce que le « Comité » a dit non. Il faut comprendre que le SPX est avant tout un fonds actif géré par un comité secret. On a contacté le type qui dirigeait ce comité sur des milliers de milliards. Regardez ça.
— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 5 septembre 2025
Il a ajouté que si elle était incluse dans le S&P, la société pourrait attirer suffisamment d'investissements pour acheter 250 000 BTC.
Risques
Les experts de JPMorgan ont souligné que ce refus était préjudiciable non seulement à Strategy, mais aussi à toutes les entreprises adoptant la même approche en matière d'actifs numériques. Les analystes ont averti que d'autres fournisseurs d'indices, tels que MSCI et Russell, pourraient également reconsidérer leur approche envers les entreprises détenant des cryptomonnaies.
La situation est aggravée par le durcissement des règles du Nasdaq. Selon The Information, la bourse exigera des entreprises détenant d'importantes participations en cryptomonnaies qu'elles obtiennent l'approbation des actionnaires avant d'émettre de nouvelles actions pour acquérir des actifs numériques. Le non-respect de cette règle pourrait entraîner la radiation de la plateforme.
JPMorgan a ajouté que les obligations cryptographiques des entreprises étaient déjà sous pression. Des signes de « fatigue » ont été constatés, tant au niveau de la performance des actions que du ralentissement de l'accumulation. Les volumes d'émission ont diminué ces derniers mois par rapport aux trimestres précédents.
Pour tenter de préserver le modèle économique, certains « expérimentent des instruments financiers complexes », notamment des prêts garantis par Bitcoin, des obligations convertibles liées à des jetons et des paiements structurés, ont déclaré les experts.
Cependant, le scepticisme continue de croître, ce qui pourrait entraîner une redistribution du capital vers des sociétés de cryptographie ayant des opérations réelles – des bourses et des sociétés minières – plutôt que vers des sociétés dont la valeur dépend uniquement de leurs investissements dans des actifs numériques, a averti JPMorgan.
Rappelons que le fondateur de Capriole, Charles Edwards, dans un contexte de ralentissement des achats de Bitcoin par les entreprises, a annoncé un risque croissant de vente massive de la crypto-monnaie.
Galaxy Digital a comparé la tendance à la création d’entreprises disposant de réserves d’or numérique à la bulle des fonds d’investissement des années 1920 aux États-Unis.
Source: cryptonews.net
