La première cryptomonnaie résiste mieux à la crise iranienne que les principaux métaux précieux. C'est la conclusion à laquelle sont parvenus les analystes de JPMorgan, rapporte The Block.
L'or a chuté de 15 % depuis début mars. Cette baisse s'explique par la hausse des taux d'intérêt et le renforcement du dollar, qui ont accentué la surchauffe du marché. Selon les experts, les sommets historiques atteints (5 500 $ pour l'or, 120 $ pour l'argent) ont rendu ces actifs vulnérables à des prises de bénéfices massives et à des liquidations dans un contexte de marché fluctuant.
Les ETF or ont perdu environ 11 milliards de dollars en trois semaines. Les ETF argent ont perdu la totalité des capitaux accumulés depuis l'été dernier. Parallèlement, les instruments basés sur le bitcoin ont attiré 1,3 milliard de dollars sur la même période.
Comparaison des flux entrants dans les ETF or, argent et Bitcoin. Source : JPMorgan/The Block.
Rétablir la liquidité
Après le début du conflit militaire, l'activité liée aux cryptomonnaies en Iran a fortement augmenté : les Iraniens ont retiré leurs fonds des plateformes d'échange locales vers des portefeuilles non dépositaires et des plateformes internationales.
L'intérêt ouvert mondial sur le Bitcoin a bondi à 30 milliards de dollars, a noté CryptoQuant.
L'intérêt ouvert a bondi à environ 30 milliards de dollars suite à la hausse des prix.
Binance a enregistré les plus fortes entrées, avec +829 millions de dollars pour le BTC et +1,6 milliard de dollars pour l'ETH, tandis que l'activité s'est concentrée sur les principales plateformes d'échange.
L'effet de levier se concentre sur les principales plateformes, au lieu d'une large participation au marché. pic.twitter.com/uTolRnxtVU
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 26 mars 2026
Les entrées de capitaux se sont concentrées sur les grandes plateformes d'échange, Binance ayant reçu 829 millions de dollars en Bitcoin et 1,6 milliard de dollars en Ethereum. L'activité sur les plateformes d'échange plus petites est restée faible.
Le positionnement institutionnel a également évolué. L'indicateur de JPMorgan (basé sur les positions ouvertes du CME ) montrait une accumulation de positions sur l'or et l'argent fin 2025 et début 2026, avant de diminuer depuis janvier. Le positionnement sur les contrats à terme Bitcoin est resté stable.
Les traders de tendance ont amplifié les mouvements de marché. Les signaux des métaux précieux sont passés de niveaux de surachat à des niveaux neutres, indiquant des liquidations. Le Bitcoin, quant à lui, se redresse après avoir atteint des niveaux neutres, reflétant une amélioration du sentiment du marché.
Un changement dans la structure des liquidités a également été observé. L'or, historiquement plus liquide que l'argent et le Bitcoin, a perdu du terrain face à la première cryptomonnaie en termes de volume de marché. L'argent a enregistré la plus forte baisse, ce qui, selon les analystes de JPMorgan, pourrait amplifier davantage les fluctuations de son prix.
Déclin de l'activité du réseau
Dans le même temps, Carmelo Aleman, analyste chez CryptoQuant, a souligné le recul de l'activité sur la blockchain. Le nombre d'adresses Bitcoin actives a diminué de 30 %, passant de 938 609 à 655 908. Il s'agit du niveau le plus bas depuis août 2025.
Bitcoin se refroidit en interne : le nombre d'adresses actives a chuté de plus de 30 %.
« Pour confirmer une reprise structurelle convaincante, il ne suffira pas de voir les prix augmenter ; l’activité du réseau devra également reprendre. » – Par @oro_crypto pic.twitter.com/eBMkEcCut5
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 27 mars 2026
La moyenne mobile sur sept jours des adresses actives est passée de 777 283 à 612 972 (-21,14 %), et la moyenne mobile sur 30 jours est passée de 743 714 à 636 314 (-14,44 %).
Le marché baissier aggrave cet indicateur, a souligné l'expert. La chute des prix et la diminution du nombre d'adresses actives montrent que le marché perd non seulement de la valeur, mais aussi des participants actifs.
« C’est important car la croissance des prix à elle seule ne confirme pas une reprise structurelle. Tant que l’activité sur la blockchain restera faible, toute croissance reposera sur des bases plus fragiles que lors des périodes de véritable expansion », a souligné Aleman.
Au moment de la rédaction de cet article, la première cryptomonnaie s'échange autour de 67 700 $. Au cours des dernières 24 heures, son cours a baissé de 2,7 %.
Graphique horaire du BTC/USDT sur Binance. Source : TradingView.
Le 27 mars, Deribit a enregistré des échéances trimestrielles d'options Bitcoin d'une valeur de 13 milliards de dollars et d'options Ethereum d'une valeur de 2,1 milliards de dollars. Le ratio put/call était de 0,56, ce qui indique un avantage significatif pour les positions acheteuses.
🚨 Alerte échéance trimestrielle des options | Vendredi à 8h00 UTC
Demain, 15,58 milliards de dollars d'options crypto arrivent à échéance sur Deribit. Il s'agit de la plus importante échéance de 2026 à ce jour. $BTC : 195 398 contrats | Montant notionnel : 13,46 milliards de dollars | Perte maximale : 75 000 $ | Ratio put/call : 0,61 $ETH : 1 026 462 contrats | Montant notionnel : 2,12 milliards de dollars |… pic.twitter.com/Ap70thX9dI— Deribit (@DeribitOfficial) 26 mars 2026
Pour rappel, le 24 mars, un analyste sous le pseudonyme de Sykodelic a énoncé la condition nécessaire pour que le cours de l'or numérique atteigne 200 000 $. Selon lui, pour que le Bitcoin retrouve son record historique, il est nécessaire que la bougie hebdomadaire clôture au-dessus de 74 400 $.