Le Bitcoin oscille autour de 66 600 dollars, le long week-end férié ayant freiné les acheteurs potentiels et donné aux vendeurs plus de contrôle sur l’évolution des prix.
Avec la suspension prochaine des flux de contrats à terme et d'ETF du CME le Vendredi saint, le marché se dirige vers une crise de liquidités au moment même où sa source de soutien la plus fiable s'affaiblit.
Le niveau de support de 65 000 $ pour le Bitcoin semble de plus en plus fragile, les acheteurs les plus actifs du marché se révélant particulièrement sensibles aux facteurs macroéconomiques. Un récent rapport de CryptoQuant indique qu'au cours des 30 derniers jours, la demande apparente s'est située autour de 63 000 $ pour le BTC , alors même que les achats des ETF et des investisseurs institutionnels ont atteint des sommets plurimensuels. Par ailleurs, Enflux, teneur de marché basé à Singapour, a indiqué dans une note que ce plancher de prix est « partiellement soutenu par les anticipations de baisse des taux d'intérêt ».
Les achats d'ETF ont bondi à environ 50 000 $ BTC au cours des 30 derniers jours, atteignant leur plus haut niveau depuis octobre 2025, tandis que Strategy a accumulé environ 44 000 $ BTC sur la même période. Cependant, la demande globale est restée négative, les ventes des autres acteurs du marché ayant compensé ces entrées de capitaux.
Un récent rapport de CryptoQuant indique que la pression est particulièrement marquée chez les gros détenteurs. Les portefeuilles contenant entre 1 000 et 10 000 $BTC affichent une tendance à la distribution nette, leur solde ayant diminué d'environ -188 000 $BTC sur l'année, contre +200 000 $BTC au plus fort du cycle de 2024. Les détenteurs de taille moyenne ont également fortement ralenti leurs accumulations, tandis que la prime Coinbase reste négative, signe d'une faible demande sur le marché spot américain.
Par conséquent, le marché présente une situation où l'intensification de l'activité institutionnelle ne se traduit pas par un soutien plus important des prix. À mesure que les capitaux affluent vers les ETF et les marchés à terme réglementés, le prix du Bitcoin est de plus en plus déterminé par des stratégies sensibles à la conjoncture macroéconomique, telles que la couverture et les réorientations de l'allocation d'actifs, plutôt que par une accumulation généralisée sur le marché au comptant.
D'après Enflux, cette stratégie est actuellement mise à l'épreuve par les données sur l'inflation. L'indice ISM (Investment Service Index) a bondi à 78,3 en mars, atteignant son plus haut niveau depuis juin 2022 et remettant en cause les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt à court terme. Enflux a indiqué que cette surévaluation commence déjà à se traduire par des entrées de capitaux : les sorties nettes des ETF se sont élevées à 296 millions de dollars au cours de la semaine du 24 mars, tandis que les entrées étaient négligeables début avril.
Le long week-end supprime un facteur de stabilisation essentiel. Avec la fermeture du CME et la suspension de la création et du rachat d'ETF, la demande institutionnelle, qui a progressivement stabilisé le prix du Bitcoin, sera quasi inexistante, laissant les échanges se faire uniquement sur les marchés au comptant, où la pression à la vente a été la plus persistante.
CryptoQuant a indiqué que toute reprise pourrait se heurter à une résistance dans la fourchette d'environ 71 500 $ à 81 200 $, des niveaux qui ont déjà limité les rebonds dans la structure actuelle du marché baissier.
Un test plus important nous attend avec la publication des données sur l'inflation américaine le 9 avril. Si le chiffre de l'indice PCE de base pour mars dépasse les 3,1 % de février, les anticipations d'une baisse des taux d'intérêt pourraient encore s'affaiblir, renforçant le scénario baissier pour le Bitcoin.