Les grands investisseurs continuent d'acheter activement du Bitcoin ( $BTC ), mais ces volumes ne suffisent pas à soutenir le marché, rapporte CoinDesk, citant des analystes de CryptoQuant et d'autres experts.
Fin mars, la demande apparente sur 30 jours était négative, à -63 000 $BTC . Cela signifie que les acteurs réguliers du marché vendent l'actif plus rapidement que les principaux investisseurs ne peuvent l'accumuler.
Au cours de la même période, les entrées dans l'ETF Bitcoin ont atteint 50 000 $ BTC , un niveau jamais vu depuis octobre 2025. Strategy a maintenu son rythme d'achat à 44 000 $ BTC . Ensemble, ces deux canaux institutionnels ont accumulé environ 94 000 $ BTC en mars.
Compte tenu des achats institutionnels de 94 000 $ de BTC et de la demande nette négative de 63 000 $ de BTC , nous pouvons conclure que les autres participants (investisseurs particuliers, premiers investisseurs importants, mineurs et fonds) ont vendu environ 157 000 $ de BTC .
Cette tendance est confirmée par plusieurs indicateurs.
Comportement des baleines
Les gros investisseurs détenant entre 1 000 et 10 000 dollars en BTC ont modifié leur stratégie et sont devenus les principaux vendeurs. CryptoQuant considère la phase de distribution actuelle comme l'une des plus agressives jamais enregistrées.
Il y a un an, ces adresses avaient accumulé 200 000 $ en BTC , et elles en ont maintenant retiré 188 000 $ . Ainsi, en 18 mois, la différence entre l’accumulation et la distribution s’élève à près de 400 000 $ en BTC . Les investisseurs moyens (entre 100 $ et 1 000 $ en BTC ) continuent d’accroître leurs positions, mais depuis octobre 2025, le rythme de leurs achats a chuté de plus de 60 %, passant de près d’un million de dollars à 429 000 $ en BTC sur un an.
Approche du prix réalisé
Le cours actuel du Bitcoin, qui avoisine les 67 000 $, est supérieur de 21 % à son prix réalisé de 54 286 $. Ce dernier reflète le prix moyen de toutes les cryptomonnaies du réseau au moment de leur dernière transaction.
Un écart entre le prix du Bitcoin et le prix de l'actif signifie que la plupart des investisseurs restent rentables. Historiquement, cela suggère que le point bas du marché n'a pas encore été atteint. Par exemple, en 2022, le Bitcoin a chuté en dessous de son prix de réalisation entre juin et octobre. À cette époque, le plus bas du marché, aux alentours de 15 500 $, représentait une baisse de 15 % par rapport à la valeur totale sous-jacente de l'actif.
La situation a évolué depuis, mais l'écart entre les indicateurs se réduit rapidement. Fin 2024, avec un taux de change supérieur à 119 000 $, la prime par rapport au prix réalisé atteignait 120 %. Au cours des 15 mois suivants, ce chiffre est tombé à 21 %.
Hormis les périodes de fortes baisses, il s'agit de l'une des convergences vers le prix réalisé les plus rapides de l'histoire.
Peur extrême
Depuis un mois, l'indicateur de sentiment de marché le plus utilisé oscille entre 8 et 14, ce qui correspond à la zone de « peur extrême ». Parallèlement, les entrées nettes dans les ETF Bitcoin au comptant ont dépassé le milliard de dollars en mars.
« Cette combinaison de panique sur les marchés et d'achats actifs par les fonds est très inhabituelle : les entrées de capitaux ne se traduisent pas par une confiance généralisée. Les principaux acteurs rachètent des actifs que d'autres participants délestent en masse », ont noté les analystes de la publication.
La nature de la correction actuelle
Le Bitcoin se négocie actuellement à environ 47 % en dessous de son sommet d'octobre, qui avoisinait les 126 000 $. Ce repli est bien moins marqué que les baisses de 84 à 87 % enregistrées après les pics de 2013 et 2017.
« La réduction des pertes du Bitcoin à 50 % est un signe de maturité de la structure du marché », a déclaré Jason Fernandez, cofondateur et analyste d'AdLunam. « Avec une liquidité accrue et une participation institutionnelle plus importante, la volatilité se comprime naturellement, aussi bien à la hausse qu'à la baisse. »
Comprendre l'ampleur de la correction est essentiel pour évaluer la demande. Si des baisses de 50 % deviennent la norme pour le Bitcoin, au lieu des 85 % précédents, le repli actuel pourrait prendre fin sans la capitulation massive des investisseurs qui a caractérisé les points bas des cycles précédents.
Les experts de CryptoQuant prévoient un rebond local vers 71 500 $ – 81 200 $ si le conflit avec l'Iran s'apaise. Ces niveaux correspondent à des zones de résistance et au prix réalisé sur la blockchain.