Alors que le débat sur la réglementation des stablecoins se poursuit aux États-Unis, l'American Bankers Association (ABA) a exprimé un désaccord important avec un rapport publié par le Conseil des conseillers économiques de la Maison Blanche (CEA).
Le syndicat a fait valoir que l'étude ignorait des risques critiques pour les décideurs politiques et que son cadre analytique était erroné.
Selon l'Association des banquiers américains (ABA), le rapport du CEA se concentre sur le mauvais problème en examinant l'impact de l'interdiction du versement d'intérêts sur les stablecoins rémunérés. L'ABA soutient que le véritable enjeu réside dans les conséquences de l'autorisation de l'utilisation de ces stablecoins. À cet égard, elle souligne que la prolifération de ces cryptomonnaies pourrait accélérer les sorties de dépôts, notamment de la part des petites banques et des banques de proximité, ce qui risquerait d'accroître leurs coûts de financement et de fragiliser leur solvabilité.
Le communiqué souligne que le marché actuel des stablecoins, évalué à environ 300 milliards de dollars, est trompeur au regard de son potentiel futur. Selon l'Association des banquiers américains (ABA), si ce marché atteint 1 à 2 billions de dollars, le mécanisme de taux d'intérêt pourrait cesser d'être une simple caractéristique du produit et devenir un élément clé accélérant l'afflux de fonds provenant des banques. Dans ce scénario, les petites banques, notamment celles qui financent les économies locales, subiraient une forte pression et une réduction significative de leur offre de crédit.
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L'Association des banquiers américains (ABA) a également fait valoir que l'approche consistant à « rééquilibrer » les dépôts au sein du système sous-estime les risques. Elle a souligné que le transfert de dépôts vers les grandes banques ou les émetteurs de stablecoins pourrait avoir des conséquences économiques, même si le niveau global des dépôts reste inchangé, et que cela pourrait fragiliser l'accès au crédit, notamment dans les secteurs dépendants des services bancaires à long terme. Selon l'ABA, le système bancaire ne peut être considéré comme un bilan unique, et le mécanisme local de prêt basé sur les dépôts des petites banques est directement affecté par de tels changements.
La déclaration exprimait également une inquiétude quant au risque que les stablecoins ne deviennent un modèle similaire à un « système bancaire spécialisé ». Si un tel modèle peut présenter certains avantages pour les systèmes de paiement, il risque d’affaiblir la fonction première des banques : la création de crédit. Les décideurs politiques devraient donc se concentrer non seulement sur la sécurité du système, mais aussi sur la protection de l’intermédiation de crédit.
Enfin, l’American Bar Association (ABA) a fait valoir que le rapport du CEA minimisait l’ampleur du risque structurel plus large en se concentrant sur des impacts à court terme et limités.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.