Le marché des cryptomonnaies est fondamentalement solide. Mais qui vend constamment du Bitcoin ?

Les experts affirment que les principaux vendeurs de Bitcoin à partir de 2024 seront les détenteurs à long terme.

RBC-Crypto ne fournit pas de conseils en placement; ce document est publié à titre informatif seulement. Les cryptomonnaies sont des actifs volatils qui peuvent entraîner des pertes financières.

Depuis début 2025, la performance du Bitcoin est la plus faible parmi les principaux actifs mondiaux, surpassant même l'or, l'argent et les principaux indices boursiers américains. Ce constat est d'autant plus surprenant que les gouvernements et les entreprises du monde entier, et notamment les États-Unis, adoptent de plus en plus le Bitcoin. Les experts attribuent cette performance au comportement des investisseurs à long terme, qui vendent ou redistribuent méthodiquement leurs Bitcoins.

Le cours du Bitcoin (BTC) n'a progressé que de 4 % depuis le début de l'année, s'établissant autour de 97 160 dollars à 13h45, heure de Moscou, le 14 novembre. Sur la même période, l'or a bondi d'environ 60 %, les principaux indices boursiers américains, le S&P 500 et le NASDAQ 100, ont progressé respectivement de 15 % et 19 %, tandis que l'argent a chuté de plus de 80 %. Le Bitcoin a quant à lui perdu plus de 22 % par rapport à son record historique d'octobre.

rbc.groupe

Depuis début novembre, la tendance est similaire. Le Bitcoin a perdu plus de 11 %, le S&P 500 et le NASDAQ 100 ont reculé respectivement de 1,5 % et 3 %, tandis que l'or et l'argent ont progressé de 4 % et 8 %.

BTC/USD

96 500 -6 610 (-6,41 %) OKH 14 novembre 14:19:35 1j 3j 1m 3m 1j 5l

En novembre, plusieurs acteurs majeurs du marché ont simultanément fait état d'une pression accrue exercée par de grands investisseurs de long terme sur le prix de la principale cryptomonnaie. Ces affirmations sont étayées par des données montrant des mouvements de Bitcoin records de la part des détenteurs historiques. Selon la société d'analyse Cryptoquant, ce groupe a vendu environ 815 000 Bitcoins (82 milliards de dollars) au cours des 30 derniers jours.

Le rythme de ces mouvements est le plus élevé depuis janvier 2024, écrit Cryptoquant, ajoutant que « les détenteurs de Bitcoin continuent de vendre, empochant ainsi leurs profits, ce qui a accru la pression sur le prix ».

« Qui vend ? C’est la principale question qu’on me pose concernant la pression constante sur le prix du Bitcoin. Je ne suis pas le premier à suggérer que les vendeurs sont des investisseurs à long terme », a indiqué Chris Kuiper, directeur adjoint de la recherche chez Fidelity Digital Assets.

Le PDG de Galaxy Digital, Mike Novogratz, estime lui aussi que les investisseurs à long terme revoient leurs portefeuilles et diversifient leurs positions importantes dans cet actif après le marché haussier prolongé de ces dernières années.

Prévisions du prix du Bitcoin

Malgré la dynamique négative des derniers mois et la pression à la vente, les experts hésitent à parler de cycle baissier, estimant que la hausse des prix pourrait encore reprendre. Par exemple, Ki Young-Joo, PDG de CryptoQuant, considère que le cycle baissier n'aura pas débuté tant que le seuil des 94 000 $ pour le Bitcoin n'aura pas été franchi. Selon ses calculs, ce prix correspond au prix moyen pour les investisseurs ayant acheté du Bitcoin il y a 6 à 12 mois.

Novogratz affirme que « nous n'avons pas encore atteint le sommet de ce cycle », évoquant l'arrivée attendue d'un nouveau président de la Réserve fédérale américaine d'ici la fin de l'année, qui devrait modifier la politique monétaire. On s'attend à ce que son arrivée favorise un climat d'investissement plus propice, ce qui aura également un impact positif sur le marché des cryptomonnaies : « Espérons que cela suffira à déclencher une nouvelle phase de croissance. »

Dans le même temps, Galaxy, la société de Novogratz, a abaissé son objectif de prix du Bitcoin pour la fin de l'année, le faisant passer de 185 000 $ à 120 000 $.

Kuiper se montre également optimiste quant à l'avenir, soulignant que « les fondamentaux solides du Bitcoin et la faiblesse de son cours continuent de diverger ». Il a également noté que les investisseurs à long terme ont vendu progressivement au cours de ce cycle, sans que les prix n'atteignent de nouveaux sommets soudains.

Le point bas local du cycle de croissance actuel du Bitcoin (BTC) se situe en novembre 2022, sous la barre des 16 000 $. Statistiquement, ce cycle haussier a une durée similaire aux deux précédents (2014-2017 et 2018-2021). À l'époque, la période entre le minimum et le maximum local était de 35 à 36 mois. Si le sommet atteint en octobre 2025 (au-dessus de 126 000 $) se maintient, le cycle actuel durera également 35 mois.

Ventes importantes

Il en résulte un tableau contradictoire, avec des investisseurs à long terme redistribuant des quantités record de Bitcoin « malgré des fondamentaux positifs ».

Selon l'analyste James Check, connu sous le nom de Checkmate, cité par Coindesk, le volume total des anciennes pièces qui sont restées inactives pendant plus de six mois s'élevait à plus de 4,6 millions de BTC (plus de 460 milliards de dollars) en 2025.

Les données de Galaxy sont également citées, montrant que 470 000 BTC (environ 50 milliards de dollars) ont été transférés en 2025 après avoir été immobilisés pendant plus de cinq ans, soit le deuxième montant le plus important jamais enregistré dans cette catégorie (seule l'année 2024 a connu un montant supérieur). Au total, les experts estiment que plus de 104 milliards de dollars en bitcoins sont passés de mains anciennes à mains nouvelles depuis début 2024.

Ces dernières semaines, les experts ont de plus en plus souvent affirmé que les principaux acteurs du marché encaissent leurs bénéfices et cessent d'acheter du bitcoin. Bloomberg a noté que depuis le record historique d'octobre, les détenteurs historiques ont vendu pour 45 milliards de dollars de bitcoins.

Les analystes de la blockchain constatent également d'importants transferts de cryptomonnaies vers les plateformes d'échange de la part des principaux acteurs, ce qui laisse présager une vente. Par exemple, Owen Gunden, l'un des plus riches détenteurs de Bitcoin, a commencé à transférer des dizaines de millions de dollars de ses cryptomonnaies vers la plateforme Kraken.

Cependant, toutes ces ventes ou cessions ne représentent qu'une partie du tableau d'ensemble, où de nombreux facteurs de marché et autres influencent le prix et les mouvements de capitaux.

Tout le monde ne vend pas de bitcoins

Le transfert de « vieux bitcoins » ne correspond pas toujours à une vente au sens strict. Par exemple, Adam Back, l'un des premiers développeurs de Bitcoin et fondateur de Blockstream, a transféré 30 000 BTC (plus de 3 milliards de dollars) au capital social de BSTR Holdings en échange d'une participation dans une société qui accumule cette cryptomonnaie à titre de réserve.

Le lancement massif de ces sociétés dans divers pays a eu lieu fin 2024 et début 2025. Reconstituer les réserves de ces sociétés ne signifie pas nécessairement acheter du Bitcoin sur le marché, où les investisseurs peuvent transférer directement des pièces en échange d'actions ou d'autres avantages.

Il est probable qu'une partie des « anciennes » cryptomonnaies ait été transférée de cette manière, ce qui se reflète dans les statistiques. Selon Bitcointreasuries, le nombre total de ces sociétés dépasse 200 et le montant de bitcoins inscrit à leur bilan excède 107 milliards de dollars.

Les fonds négociés en bourse (ETF) pourraient constituer une autre option pour les gros détenteurs souhaitant transférer leurs bitcoins sans les vendre. Grâce à un mécanisme approuvé cet été, les investisseurs peuvent désormais échanger directement leurs BTC contre des parts d'ETF sans vente ni imposition. Selon Bloomberg, fin octobre, le volume de ces transferts, rien que pour les ETF de BlackRock, dépassait les 3 milliards de dollars.

Source: cryptonews.net