Un analyste a mis en garde contre l'éventuelle exclusion des obligations d'État en cryptomonnaies de l'indice MSCI.
Les obligations du Trésor numérique pourraient subir de fortes pressions si l'indice boursier MSCI décidait de les radier en janvier. Les analystes estiment cette éventualité probable.
En octobre, MSCI a annoncé qu'elle entamerait des consultations avec la communauté des investisseurs sur la question du retrait de la cote du Bitcoin et d'autres titres de trésorerie numériques dont le bilan contient plus de 50 % d'actifs cryptographiques.
Les commentaires reçus suggèrent que ces sociétés pourraient présenter des caractéristiques similaires à celles des fonds communs de placement qui ne sont actuellement pas inclus dans l'indice.
Charlie Sherry, directeur financier de la plateforme d'échange de cryptomonnaies australienne BTC Markets, a déclaré que les chances de radiation des obligations du Trésor numérique sont élevées. Il a expliqué que le fournisseur d'indices aborde généralement ces changements lorsqu'il envisage déjà une telle décision.
Les consultations se poursuivront jusqu'au 31 décembre, la décision finale sera annoncée le 15 janvier prochain et les changements entreront en vigueur en février.
MSCI examine également s'il convient de prendre en compte des paramètres supplémentaires, comme par exemple si une entreprise se considère comme une trésorerie numérique ou si elle a levé des capitaux principalement dans le but d'accumuler des cryptomonnaies.
Sherry a fait remarquer que si les obligations d'État numériques sont exclues, les fonds qui suivent l'indice devront vendre leurs parts, ce qui exercera une pression considérable sur les entreprises concernées.
La liste préliminaire comprend 38 entreprises de cryptomonnaies suivies par MSCI. Parmi elles figurent Strategy de Michael Saylor, Sharplink Gaming, ainsi que les sociétés de minage Riot Platforms et Marathon Digital Holdings.
MSCI a inclus 38 entreprises du secteur des cryptomonnaies dans sa liste des sociétés susceptibles d'être affectées par cette décision. Source : MSCI
« Lorsque la valeur sous-jacente provient des actifs inscrits au bilan plutôt que des activités opérationnelles, MSCI considère que cela sort du cadre d'un indice boursier traditionnel », a expliqué Sherry. « Il s'agit d'une décision de gestion des risques visant à maintenir les indices alignés sur les fondamentaux prévisibles de l'entreprise. »
« Cela marque également un changement de ton par rapport à l'année dernière. Auparavant, les stratégies d'entreprise fortement exposées aux cryptomonnaies étaient saluées comme une innovation sur les marchés financiers. Désormais, les principaux fournisseurs d'indices durcissent leurs exigences, signe d'un passage d'une adoption généralisée à une approche plus prudente. »
D'après un article de Bloomberg, les analystes de JPMorgan ont averti mercredi que Strategy pourrait perdre 2,8 milliards de dollars si les plans de MSCI étaient mis en œuvre. Sur les 56 milliards de dollars de capitalisation boursière de Strategy, environ 9 milliards sont investis dans des fonds indiciels passifs.
Source : Matthew Siegel
La question d'une éventuelle réaction d'autres indices reste ouverte.
Sherry a déclaré qu'il était difficile de dire si la décision de MSCI aurait un impact sur les autres fournisseurs d'indices.
« Les fournisseurs d'indices surveillent les actions des uns et des autres, mais ils n'agissent pas toujours de concert. L'approche de S&P à l'égard de MicroStrategy constitue un précédent en matière d'évaluation plus rigoureuse, mais chaque fournisseur tient compte de sa propre méthodologie et de sa clientèle », a-t-il déclaré.
« Si MSCI apporte des modifications, cela pourrait inciter d'autres acteurs à revoir leurs règles, mais une réaction en chaîne n'est pas garantie. »
D'après les données du cabinet d'analyse 10X Research, Strategy reste en lice pour une intégration à l'indice S&P 500. En octobre, la société estimait à 70 % ses chances d'être ajoutée à l'indice d'ici la fin de l'année.
Une réglementation claire favorise le développement de l'industrie des cryptomonnaies.
Sherry a également souligné que des règles de classification des entreprises plus claires contribuent en fin de compte à la croissance du secteur.
« Lorsque les entreprises comprennent comment leurs décisions de trésorerie seront perçues, cela réduit l'incertitude pour les émetteurs et les investisseurs », a-t-il ajouté.
« Des cadres clairs tendent à renforcer la confiance des investisseurs institutionnels à long terme, même si l'impact à court terme est négatif pour les actions liées au Bitcoin. »
Source: cryptonews.net
