BlackRock et Vanguard ont vendu pour 5,4 milliards de dollars d'actions MSTR.

Du premier au troisième trimestre, les investisseurs ont réduit leurs positions dans les actions Strategy (MSTR) de 5,38 milliards de dollars, passant de 36,32 milliards de dollars à 30,94 milliards de dollars, selon CryptoSlate.

En pourcentage, la baisse représente environ 14,8 % de la valeur totale des investissements institutionnels dans la société.

Les plus grands gestionnaires d'actifs – Capital International, Vanguard, BlackRock et Fidelity – ont chacun réduit leurs investissements d'un milliard de dollars. Tous les acteurs clés du marché, et non seulement quelques-uns, ont pris des mesures similaires.

Wall Street a massivement délesté Strategy au troisième trimestre 😂 pic.twitter.com/dNWFx6tvTt

—Sani | TimechainIndex.com (@SaniExp) 14 novembre 2025

La raison n'est pas la baisse du prix du Bitcoin — à l'époque, il se négociait de manière stable autour de 95 000 $ avant d'atteindre un nouveau record historique de plus de 126 000 $ début octobre. Le MSTR, quant à lui, est resté stable autour de 175 $.

Des journalistes ont suggéré que la vente des actions de Strategy était le résultat d'une réduction ciblée et active des positions par les principaux investisseurs.

Selon eux, ces changements marquent une étape clé dans l'évolution de l'accès à la première cryptomonnaie, passant de solutions de contournement expérimentales à des solutions institutionnelles abouties.

Depuis plusieurs années, la stratégie est la méthode privilégiée à Wall Street pour investir indirectement et en toute sécurité dans le Bitcoin. Cette approche est désormais devenue courante.

L'arrivée des ETF au comptant et le développement de solutions de conservation d'actifs numériques réglementées ont tout changé : les portefeuilles des géants de la finance traditionnelle peuvent désormais accéder directement au fleuron du marché des cryptomonnaies sans passer par les actions.

La prime de stratégie tombe en dessous de 1

Le 17 novembre, le mNAV de Michael Saylor est passé sous la barre des 1 pour la première fois depuis début 2024.

Une diminution de ce ratio signifie que la valeur marchande de l'entreprise est inférieure à la valeur de ses avoirs en bitcoins moins ses dettes. Cela indique un fort recours à la dette.

Au moment de la rédaction, le multiplicateur est de 1,16.

Source : Stratégie.

Les investisseurs estiment qu'une valeur liquidative boursière (mNAV) durable pour une société de trésorerie est de 2 ou plus. L'action Strategy a chuté de plus de 40 % depuis le début de l'année, passant de 379 $ à 170 $ actuellement.

Source : Yahoo Finance.

Selon BitBo, la société gère 649 870 BTC, soit 56 milliards de dollars. Le prix d'achat moyen est de 66 384 dollars.

Au moment de la rédaction de cet article, la principale cryptomonnaie se négocie à environ 86 300 dollars, en baisse de 9,9 % sur la semaine.

Graphique horaire du BTC/USDT sur Binance. Source : TradingView.

Au total, 170 sociétés cotées en bourse ont adopté la stratégie d'accumulation. La plupart d'entre elles ont une valeur nette d'actif (VNA) d'environ 1.

Les bons du Trésor Ethereum rachètent la perte

Actuellement, la deuxième cryptomonnaie en termes de capitalisation boursière figure au bilan de 68 entreprises. Face à la baisse du cours de cet actif et à la conjoncture boursière générale défavorable, ces entreprises ont enregistré des pertes importantes.

Le portefeuille Ethereum de BitMine, son principal détenteur, a diminué de près de 4 milliards de dollars. Selon les analystes, l'entreprise perd 1 000 dollars sur chaque ETH acheté, tout en continuant d'en accumuler.

Le 23 novembre, la société a acquis 21 537 ETH pour 59,1 millions de dollars, et le 24, 28 625 ETH supplémentaires d'une valeur de 82,1 millions de dollars, a noté Lookonchain.

Le fonds #Bitmine de Tom Lee (@fundstrat) vient d'acquérir 28 625 ETH supplémentaires (82,11 millions de dollars). https://t.co/F6dECpuvce https://t.co/PzMN7EecRW pic.twitter.com/55tlnA1MEs

— Lookonchain (@lookonchain) 24 novembre 2025

BitMine gère 3,5 millions d'ETH d'une valeur de 9,9 milliards de dollars, suivi par SharpLink Gaming (850 400 ETH d'une valeur de 2,4 milliards de dollars) et The Ether Machine (496 710 ETH d'une valeur de 1,3 milliard de dollars).

Les 10 plus importants détenteurs d'Ethereum parmi les entreprises cotées en bourse. Source : Strategic ETH Reserve.

Au moment de la rédaction de cet article, l'Ethereum se négocie autour de 2 800 $. Au cours de la semaine écoulée, le prix de cet actif a chuté de 12,4 %.

Graphique horaire de la paire ETH/USDT sur Binance. Source : TradingView.