L’heure des rapports a sonné – Entreprise américaine dont le siège social est situé à New York, Messari est une pointure mondialement reconnue dans l’analyse de données qualifiées de on-chain, c’est-à-dire stockées sur la blockchain et disponibles publiquement. Fondée en 2018 par Ryan Selkis, actuel CEO ayant auparavant travaillé pour ConsenSys, Digital Currency Group ou encore Coindesk, et Dan McArdle (actuel CTO), la société est pleinement implantée dans le paysage crypto. Depuis maintenant plusieurs années, elle fournit à ses nombreux utilisateurs de précieuses informations, fiables et transparentes, permettant une évaluation plus complète et globale de l’état du marché des cryptomonnaies.
Chercheurs, investisseurs et régulateurs suivent ainsi de près les analyses produites par Messari, dont le tant attendu rapport annuel des thèses cryptos pour l’année à venir, rédigé par Ryan Selkis depuis 2018. Nous l’avons décortiqué afin de vous en exposer un condensé efficace résumant les grandes lignes des enjeux principaux entourant l’année 2023.
En guise d’introduction, Ryan Selkis partage dans son rapport ce qu’il estime être l’évolution naturelle du secteur des cryptomonnaies dans son ensemble, ainsi que dans les secteurs d’activité spécifiques qui se dessinent progressivement. Pour reprendre ses termes :
« Il semble que Bitcoin et Ethereum soient sur une base stable à long terme. La finance décentralisée connaîtra de grands progrès l’année prochaine. Les technologies favorisant la confidentialité seront promues comme faisant partie intégrante de l’avenir des blockchains publiques (ou seront « de facto » interdites pour des raisons de « sécurité nationale » dystopiques et vagues). Les investissements dans l’infrastructure en matière de sécurité du code, les hardwares décentralisés, le métavers, la custodie, la gouvernance des protocoles et l’évolutivité de la blockchain sont tous à la mode. Il y aura moins de spéculation sur les NFT. Moins de « to the moon » fumeux. »
Messari Crypto Theses 2023
L’auteur affirme donc sa confiance en la croissance future du secteur des cryptomonnaies. À peine âgé d’une dizaine d’année, ce dernier continue son ascension fulgurante, à tout point de vue. Malgré une année 2022 grandement entachée du fait d’une crise globale des crédits dans le secteur, tous les feux sont à présent au vert pour que le développement se poursuive, dans un environnement fraîchement assaini.
Entrons maintenant dans le vif du sujet et décryptons ensemble les principaux points abordés dans le rapport Messari 2023.
Le marché des cryptomonnaies n’a fait aucun cadeau aux investisseurs l’an passé, et les bougies rouges n’ont cessé de s’accumuler les unes après les autres. Nous sommes à présent en plein bear market, phase de marché baissière, ennuyante certes, mais purifiante. Par ailleurs, la régulation n’a cessé de se durcir, les évènements récents ayant eu pour effet de légitimer une telle évolution. La question de la vie privée devient également de plus en plus préoccupante. Améliorer la confidentialité liée à l’usage des réseaux distribués et garantir l’adoption institutionnelle constituent donc un priorité.
L’année 2022 a également été celle de nombreuses arnaques : scams en tout genre, projets cryptos aux ponzenomics évidentes. Il est donc nécessaire de promouvoir une plus grande transparence concernant les jeunes projets à la recherche de financement. Il faut également renforcer l’éducation du grand public vis-à-vis de ce nouveau monde aux règles encore mal définies. L’hiver crypto est bel et bien installé, il faut désormais continuer les efforts architecturaux et d’innovation afin de renforcer la solidité des réseaux décentralisés et de poursuivre leurs développements.
Les cryptomonnaies permettent un nombre incalculable de possibilités :
« La crypto reste inévitable car nous avons accompli des progrès significatifs dans la construction du Bitcoin, des stablecoins (qui rivalisent avec les réseaux de cartes et les banques mondiales en terme de volume), du calcul distribué, de l’évolutivité de la chaîne de blocs, des primitives financières décentralisées (échangeur décentralisé, prêt, émission d’actifs) et des structures de gouvernance. Ces innovations ne seront pas dé-inventées. »
Messari Crypto Theses 2023
Malgré les revers, le développement des actifs numériques est inéluctable
Nombreux sont ceux qui désignent actuellement le Bitcoin comme mort. Il s’agit d’une vieille rengaine dont il est difficile d’énumérer toutes les occurrences. Néanmoins, il existe une fébrilité palpable vis-à-vis de la pérennité du marché crypto. Alors que certains estiment que le point bas du cycle financier actuel a été atteint lors du récent cataclysme engendré par la faillite de FTX, d’autres ne cessent d’évoquer des cibles plus basses. Une chose est sûre : nous sommes dans le creux de la vague, point bas d’ores et déjà validé ou non.
Plusieurs éléments fondamentaux sont retenus comme nécessitant une attention particulière:
Après une longue période d’euphorie durant laquelle la valeur se concentrait pour bonne partie dans des protocoles ne générant strictement aucun revenu, il ne fait aucun doute que le prochain cycle trouvera son énergie dans des modèles économiques et des protocoles viables et durables. Messari défend l’idée qu’un standard universel de normes comptables (tels que les normes IFRS ou leur pendant américain US GAAP) devrait être établi pour les actifs numériques, permettant un meilleur suivi des performances financières des différents protocoles.
Concernant les fonds d’investissement de capital-risque, l’année 2022 apparaît en demi-teinte. Après une année 2021 riche en argent magique obtenu à taux zéro et inondant toutes les classes d’actifs sans exception, une diminution du capital alloué au marché des cryptomonnaies s’est entamée au premier semestre 2022, confirmée sans ambiguïté aucune au second semestre avec une réduction de plus de 70% des investissements en provenance des VCs. Dans le contexte actuel ne présageant guère d’amélioration de l’inflation sur le moyen terme, à moins d’une remise en marche rapide de la planche à billet, il est logique d’envisager des investissements plus réfléchis et plus ciblés de la part des fonds d’investissement.
Ryan Selkis dédie une part importante de son rapport à l’établissement puis l’analyse en 10 points des principaux enjeux entourant les cryptomonnaies. Nous allons résumer brièvement ces différents éléments de manière à vous donner un aperçu global sur tous les sujets abordés.
Comprendre l’environnement des cryptomonnaies dans son ensemble implique de connaitre le positionnement et la vision des principaux acteurs du secteur. Ainsi, se tenir informer du devenir des personnages publiques suivants peut se révéler utile :
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Indéniablement, cette année n’a fait que décrédibiliser encore un peu plus les acteurs centralisés. Un ballet de faillites et banqueroutes s’est déroulé juste devant nos yeux : Voyager, Three Arrows Capital, Jump Capital, Genesis Capital, FTX, BlockFi, Blockchain.com, BlockFi, Babel Finance ou encore Alameda (liste non exhaustive). Des sociétés toutes plus opaques les unes que les autres, et dont la gestion calamiteuse a mené aux évènements que nous avons tous vécus.
L’histoire abracadabrantesque impliquant Grayscale Investments, 3AC, BlockFi, mais aussi la fondation Luna, nous enseigne que l’avidité de l’Homme l’emmènera à continuellement réitérer les mêmes erreurs. Le prêt centralisé semble voué à disparaitre pour un certain temps, et ce n’est pas une mauvaise chose.
Malgré un marché en baisse constante l’année durant, nous avons observé une adoption continue des cryptomonnaies par des institutions légales, argument fort en faveur d’une adoption qui poursuit son chemin indépendamment du brouhaha ambiant.
L’auteur s’arrête également sur le personnage de Gary Gensler, président de la SEC, ennemi publique numéro 1 de la cryptosphère américaine, qui souhaite une surveillance généralisée de toutes les plateformes d’échange cryptos ainsi qu’une qualification de l’ensemble des cryptomonnaies hormis le Bitcoin en securities. Ceci aurait pour effet d’imposer la même réglementation que celle en vigueur pour les actions d’entreprise, nécessitant alors d’informer de façon détaillée tout usager des risques potentiels liés à l’investissement. Une mesure lourde qui pourrait entraver le bon développement des réseaux distribués.
Plusieurs débats sont également évoqués dans cette section :
La blockchain Bitcoin constitue la chaine de blocs originelle, dont tout est issu, directement ou indirectement. Néanmoins, il lui reste à relever de nombreux défis :
« Les cryptomonnaies vont faire face, d’une manière ou d’une autre, a un challenge d’envergure que constitue la phase de transition entre l’absence de régulation et l’encadrement complet. Il est peu probable que les autorités apprécient une technologie qui risque fort de complexifier leur travail tout en leur retirant certains des privilèges dont ils jouissent depuis longtemps. Le Bitcoin survivra à l’Euro. Il vaut donc mieux pour les gens à Bruxelles qu’ils apprennent à vivre avec. »
Messari Crypto Theses 2023
Les coins spécifiquement dédiés à la confidentialité devraient également revenir sur le devant de la scène, avec notamment Zcash et Monero. Les MNBC sont également évoquées, accompagnés de leur conséquences terribles en terme de vie privée. Quoi de plus simple pour un gouvernement que de masquer le poison économique que représente une MNBC. Il est possible de tout imaginer, avec par exemple des airdrops pour telle ou telle action, ou pire pour telle allégeance politique.
2022 sera définitivement considérée comme l’année des développeurs : la mise de jour tant attendue depuis des années, The Merge, a été couronnée de succès et a permis à Ethereum de franchir un cap important de sa feuille de route. Le passage à la preuve d’enjeu a ouvert la porte à une série de mises à jour, dont l’avancée s’effectue de façon synchrone, afin d’aboutir au réseau final imaginé par les équipes en charge de son développement.
Ambitieuse roadmap d’Ethereum en preuve d’enjeu afin d’atteindre un réseau applicatif décentralisé scalable abouti
La roadmap a été mise à jour début novembre 2022. Y a été incluse l’étape « The Scourge » , en réponse aux problèmes de censures liés aux relais MEV-boost américains.
Le Merge marque par ailleurs une rupture dans l’économie du coin ETH : le réseau devient potentiellement déflationniste sous condition d’utilisation suffisante, du fait d’une diminution des ETH nouvellement créés à chaque bloc, associée à un burn d’une partie de frais de gaz du fait de l’instauration de l’EIP-1559 ou hard fork London.
Les solutions de 2nde couche sont particulièrement d’actualité, la scalabilité étant une condition sine qua non à l’adoption de masse des cryptomonnaies. Sont particulièrement développés les rollups qui promettent des performances accrues, avec en prime une amélioration en termes de confidentialité notamment grâce aux zero-knowledge proofs.
Les sanctions OFAC (Office of Foreign Assets Control) représentent certainement le défi majeur à venir pour Ethereum. Lorsque le Département du Trésor des États-Unis a sanctionné Tornado Cash, de nombreux validateurs sur le réseau Ethereum ont commencé à exclure les adresses et transactions liées au protocole de mixage. Au pic de censure, les transactions conformes aux sanctions OFAC ont presque atteint 80% de la validation du réseau. Bien que sans conséquence concrète à court terme, Ethereum se doit de trouver une solution d’adaptation rapidement afin de conserver sa résistance à la censure.
Autres L1 évoqués dans le rapport :
L’année 2022 a également été celle de la mise en lumière des défaillances multiples associées aux bridges, dont le rôle est le transfert d’actifs d’une blockchain à l’autre.
Parmi les sujets développés dans le rapport annuel de Ryan Selkis, sont particulièrement mis en avant :
Marques célèbres ayant lancé une collection de NFT
Comme à l’accoutumée, Messari partage son rapport annuel et fait le point sur les évolution à venir dans le secteur des cryptomonnaies. Malgré un contexte macroéconomique peu favorable, l’enthousiasme au sein de l’écosystème demeure intacte. Bitcoin confirme sa position de socle structurel et voit ses propriétés inaliénables utilisées par nécessité dans de nombreux pays. Ethereum continue quant à lui son développement après l’évènement mémorable qu’a constitué The Merge. Les solutions de seconde couche constitueront indéniablement le moteur du prochain cycle d’adoption. Les autres L1 souffrent car peinent à trouver leur place, malgré un sous-jacent technologique parfois très prometteur. La DeFi, les NFTs ou encore les DAOs continuent leur bout de chemin, entremêlés dans un melting pot d’innovations qui continuera sans cesse de nous surprendre. Gare toutefois à la menace réglementaire, dont le risque majeur est l’amputation de l’énergie vitale dont l’écosystème crypto a tant besoin pour s’épanouir.
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Source: journalducoin.com
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