L'offre d'USDe d'Ethena grimpe à 12 milliards de dollars

Acryptoinvest.news : L'USDe d'Ethena poursuit sa croissance impressionnante, atteignant 12 milliards de dollars d'approvisionnement au 25 août, soit plus de 15 % de l'offre d'USDC, le deuxième plus grand stablecoin. Cela fait de l'USDe un concurrent sérieux pour concurrencer la domination des stablecoins comme l'USDC et l'USDT dans les mois à venir.

Cette croissance est portée par la proposition de valeur unique de l'USDe, un stablecoin crypto-natif à rendement élevé, qui génère des rendements grâce à des stratégies de couverture à delta neutre. Contrairement aux alternatives sans rendement comme l'USDC et l'USDT, l'USDe offre à ses détenteurs un intérêt annuel de 9 à 11 % en maintenant un taux fixe grâce à des positions collatérales en ETH/BTC combinées à des positions courtes sur contrats à terme, ce qui lui permet de bénéficier de taux de financement positifs dans le contexte actuel de hausse du marché.

Une grande partie de l'expansion de l'offre est motivée par des stratégies complexes d'amplification du rendement où les utilisateurs misent l'USDe en tant que sUSDe, le tokenisent sur Pendle, puis créent des cycles d'emprunt récursifs sur Aave pour obtenir un rendement à effet de levier.

Aave, un protocole de prêt décentralisé, permet aux utilisateurs de staker leurs jetons PT-sUSDe en garantie d'emprunts d'USDe supplémentaires. Ces USDe empruntés peuvent ensuite être re-stakenés et re-tokenisés sur Pendle, créant ainsi un cycle récursif qui accroît l'impact sur les rendements des actifs sous-jacents. Ce mécanisme a bloqué une offre importante d'USDe dans Pendle et Aave, créant un cycle de croissance réflexif qui génère des rendements significatifs après ajustement de l'effet de levier.

Bien que la croissance reflète une demande réelle de rendement dans des conditions de marché favorables, la dépendance de l'écosystème à l'effet de levier remet en question sa durabilité si les taux de financement deviennent négatifs ou si les conditions de marché se détériorent, rappelant les tendances observées lors des précédents cycles DeFi.

Source: cryptonews.net