Les données de la blockchain révèlent un déséquilibre croissant sur le marché des cryptomonnaies à base de mèmes : l’offre de jetons atteint des niveaux records malgré une forte baisse de la participation des traders. De ce fait, il y a trop de jetons et pas assez d’acheteurs.
L'offre de jetons atteint des niveaux élevés tandis que la participation diminue.
Les données de Dune Analytics montrent que les lancements de nouveaux jetons atteindront des niveaux quasi records de plus de 400 000 d'ici début 2026. Cependant, cette forte augmentation des lancements de jetons n'a pas été compensée par une participation soutenue des traders.
L'activité des traders a culminé fin 2024 avant de chuter brutalement. Le nombre de portefeuilles actifs sur l'ensemble des réseaux a atteint son maximum vers septembre 2024, dépassant les 30 millions de participants. Ce pic a été principalement dû à Solana, qui n'a franchi la barre des 30 millions de portefeuilles actifs qu'au plus fort du cycle.
Par la suite, la participation a progressivement diminué tout au long de 2025 et début 2026, comme l'a constaté Stacey Muir, chercheuse spécialisée dans les cryptomonnaies. Au moment où le lancement du token a atteint son apogée, le nombre de traders avait déjà chuté de manière significative.
Cela a créé un déséquilibre, l'offre augmentant face à une demande en diminution.
La fragmentation des liquidités freine la dynamique.
L'impact s'est immédiatement fait sentir dans les conditions de marché, où les capitaux ont été dispersés sur des centaines de nouveaux jetons au lieu d'être concentrés sur quelques tendances fortes.
Le segment bas de gamme a connu une baisse des nouveaux capitaux sur le marché. Les volumes ont diminué et les transactions sont devenues plus concurrentielles, avec des rendements plus faibles et un taux de rotation plus élevé.
Les graphiques montrent qu'après avoir atteint un pic en 2024, l'activité totale des traders DEX a diminué, passant de plus de 30 millions de portefeuilles à un seul chiffre début 2026. Au cours de la même période, l'offre de jetons est restée élevée, descendant rarement en dessous de 200 000 par semaine.
Ce déséquilibre a bouleversé le cycle habituel des cryptomonnaies à base de mèmes. Les premiers lancements reposaient sur l'arrivée de nouveaux utilisateurs plus rapide que celle de nouveaux jetons, mais ce n'est plus le cas. La faible capacité d'attention n'a fait qu'aggraver la situation. Les récits se sont rapidement essoufflés, car la liquidité ne permettait pas de soutenir plusieurs thèmes simultanément.
Face à la baisse du nombre de participants, les fluctuations des prix sont devenues plus difficiles à maîtriser, et les nouveaux lancements ont eu du mal à maintenir leur valeur après les fortes hausses initiales. La liquidité est restée faible, ce qui a accru la volatilité tout en réduisant la stabilité.
Le contexte est passé de l'expansion à la concurrence pure et simple, avec une demande croissante de capitaux pour des jetons plus modestes. De nombreuses cryptomonnaies à thème ont maintenu leur ascension post-lancement, même lors des périodes de forte activité.
Plus tôt dans ce cycle, Changpeng Zhao, cofondateur de Binance, avait mis en garde les investisseurs contre l'achat aveugle de jetons à la mode, alimentés par le buzz des réseaux sociaux. Son inquiétude portait sur les hausses induites par les piliers de la plateforme.
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