La capitalisation totale du marché des stablecoins a atteint un nouveau record historique, mais derrière cette croissance quantitative se cache une restructuration qualitative du marché.
La capitalisation boursière totale du marché des stablecoins a atteint un nouveau record, dépassant les 316,6 milliards de dollars. Cette croissance reflète d'importants changements structurels : les utilisateurs privilégient de plus en plus l'USDC pour leurs transactions. Les réseaux sur lesquels les cryptomonnaies utilisent les stablecoins évoluent également, Solana, Ethereum, Polygon et Base s'accaparant une part significative du marché.
La capitalisation boursière totale des stablecoins a atteint un record le 17 mars 2026 et, au 19 mars, elle s'élevait légèrement à 315,5 milliards de dollars. Cette croissance intervient dans un contexte d'instabilité sur le marché des cryptomonnaies : le Bitcoin ( BTC ) est en baisse depuis octobre 2025, date à laquelle son prix a culminé à 126 200 dollars. Au 19 mars , le BTC s'échangeait autour de 70 000 dollars, soit près de 45 % en dessous de son plus haut niveau.
rbc.groupe
Durant cette même période, la valeur du marché des stablecoins a progressé de près de 6 %, passant d'environ 298 milliards de dollars. Le stablecoin USDT de Tether demeure le leader incontesté en termes de volume d'émission, avec une capitalisation boursière de plus de 183,2 milliards de dollars. Le stablecoin USDC de Circle occupe la deuxième place, avec une capitalisation boursière d'environ 79,4 milliards de dollars. Ces deux émetteurs représentent plus de 83 % du marché total.
Toutefois, la situation en termes de volume de transactions a évolué au cours de cette période. Alors que l'USDT dominait traditionnellement ce segment depuis 2019, l'USDC a pris la tête depuis début 2026. Selon les données analytiques de Visa, la part de l'USDC dans le volume des transferts de stablecoins était de 54 % en janvier contre 45 % pour l'USDT , et de 71 % contre 28 % en février. À la mi-mars, la part de l'USDC était toujours de 54 % contre 45 % pour l'USDT .
Part de marché mensuelle des différentes cryptomonnaies stables (en pourcentage). Données : Visa
Cette même tendance a été observée dans un rapport de la banque d'investissement japonaise Mizuho, qui l'attribue à l'utilisation croissante du stablecoin de Circle dans les services de paiement, la finance décentralisée (DeFi) et les marchés de prédiction (dont le plus important est Polymarket). Les experts ont également noté que le stablecoin « gagnant » sera celui utilisé pour les transactions quotidiennes.
Néanmoins, en termes de volume de transactions de stablecoins, l'USDT reste largement en tête de ses concurrents les plus proches. Sa part de marché s'élève à plus de 71 % depuis le début de l'année, contre 28 % pour l'USDC .
Quelle blockchain les utilisateurs choisissent-ils ?
Une redistribution du pouvoir s'opère également au niveau des blockchains sous-jacentes utilisant des stablecoins. Pendant longtemps, et jusqu'à environ mi-2025, la blockchain Tron a dominé le volume de transactions en stablecoins, notamment pour l'USDT . Cependant, en février 2026, le réseau Solana a établi un nouveau record, s'emparant de 37 % du marché et dépassant ainsi Ethereum (environ 30 %) et Tron (14 %). Et ce, alors qu'en septembre 2025 encore, Solana ne détenait qu'environ 7 % du marché.
Les analystes de la société de gestion d'actifs Grayscale ont qualifié ce mois-ci de « mois décisif pour les stablecoins sur Solana », soulignant que le volume de transactions a atteint 650 milliards de dollars au deuxième mois de l'année. Ce chiffre représente plus du double du précédent record établi en octobre dernier et constitue le plus haut niveau enregistré pour une blockchain sur cette période. Les experts de la banque britannique Standard Chartered ont également exprimé l'espoir que Solana s'implante à terme dans le secteur des paiements, où les stablecoins joueront un rôle clé dans le développement du réseau.
Toutefois, à la mi-mars, la part de Solana dans la croissance du volume des transactions a ralenti : elle se situait autour de 22 %, contre 38 % pour Ethereum. Parmi les réseaux en pleine expansion, Base, hébergé par la plateforme d’échange de cryptomonnaies américaine Coinbase, s’est également distingué par ces indicateurs , sa part passant de 3 % à plus de 10 % depuis le début de l’année.
BNB Chain et Tron dominent le marché des transactions en stablecoins, avec des parts de marché respectives de 35 % et 25 % ces derniers mois. Solana et Polygon ont également enregistré une légère hausse de leurs parts de marché, oscillant entre 6 % et 9 % ces derniers mois.
Autres stablecoins
En termes de volume et de nombre de transactions , l'USDT et l'USDC sont quasiment sans égal. À titre de comparaison, le stablecoin PYUSD du géant des paiements PayPal représente environ 0,2 % du volume de transactions et environ 0,1 % du total des transactions.
Après l'USDC, le troisième stablecoin le plus important en termes de capitalisation boursière est l'USDS, un stablecoin du projet blockchain Sky (anciennement MakerDAO), avec une capitalisation de 8,3 milliards de dollars. Cependant, son utilisation reste minime, tout comme sa distribution parmi les détenteurs. Par exemple, les trois principaux détenteurs d'USDS possèdent à eux seuls plus de 85 % de l'offre totale.
On observe un phénomène similaire pour le sixième stablecoin en termes de capitalisation boursière, le $USD1 , une cryptomonnaie issue du projet blockchain World Liberty Financial, géré par la famille du président américain Donald Trump. Les cinq principaux détenteurs de $USD1 représentent plus de 80 % des actifs. Ces chiffres suggèrent que la taille de nombreux stablecoins est déterminée non pas par la demande du grand public, mais par les actions de grands acteurs institutionnels ou d'un projet spécifique.