D'après les analystes de Bitwise, le Bitcoin et l'or améliorent considérablement la performance du portefeuille ajustée au risque par rapport à la stratégie classique.
D'après leurs observations, au cours des dix dernières années, un portefeuille mixte composé à 15 % de cryptomonnaie et d'or a affiché un ratio de Sharpe près de trois fois supérieur à celui du portefeuille de référence 60/40 .
Une valeur élevée du coefficient indique une bonne gestion du capital : l’actif génère des profits malgré des fluctuations de prix modérées. À l’inverse, une valeur faible signale que le profit potentiel ne justifie pas le niveau de risque.
Bitwise a expliqué avoir vérifié et confirmé la recommandation du milliardaire Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates. En juillet, ce dernier conseillait d'allouer 15 % de son portefeuille d'investissement au Bitcoin ou à l'or afin de se prémunir contre la dépréciation du dollar américain.
Le ratio de Sharpe estimé pour un portefeuille composé à 15 % de ces deux actifs était de 0,679, contre 0,237 pour le portefeuille classique. La stratégie basée uniquement sur l'or a affiché un résultat de 0,436.
Dynamiques en temps de crise et de croissance
Dans le cadre de cette étude, des experts ont analysé quatre krachs boursiers de grande ampleur (2018, 2020, 2022, 2025), révélant un schéma clair de comportement des actifs.
En période de baisse, l'or joue un rôle stabilisateur, affichant une croissance ou limitant les pertes. Le Bitcoin, en revanche, subit des corrections plus marquées que les actions. En phase de reprise, la première cryptomonnaie surpasse nettement le métal précieux et les actifs traditionnels.
Par exemple, en 2020, en pleine crise de la pandémie de COVID-19, les actions ont chuté de 33,79 %, le Bitcoin de 38,10 % et l'or de 3,63 %. Cependant, lors de la reprise générale, le Bitcoin, cryptomonnaie phare, a bondi de 774,94 %, l'or de 111,92 % et les actions de 77,8 %.
Les analystes ont également décrit la dynamique du rebond actuel après le krach d'octobre. Au moment de l'étude (données non définitives), l'or affichait la meilleure performance, avec une hausse de 44,79 % par rapport à son point bas local. Les actions ont progressé de 38,65 % et le Bitcoin de 14,04 %.
Le cycle complet de rétablissement s'achèvera en avril 2026, les résultats finaux pourraient donc changer.
« On présente souvent le choix entre l'or et le Bitcoin comme une question binaire. Or, comme le montrent les données, historiquement, la meilleure réponse est « les deux » », conclut Bitwise.
Rappelons que, pour la première fois depuis mi-2022, la corrélation sur 52 semaines entre le Bitcoin et l'or est tombée à zéro.