Comment interpréter la chute de 25 % du Bitcoin par rapport à son pic ?
La baisse d'environ 25 % du Bitcoin depuis son sommet d'octobre à 126 000 $ ne signale pas le début d'une nouvelle tendance baissière prolongée, selon les analystes de la société de courtage Bernstein. Dans une note à leurs clients, ils décrivent la situation actuelle comme une correction due aux inquiétudes des investisseurs concernant le cycle historique de quatre ans du marché des cryptomonnaies, qui a connu des pics de prix à l'automne 2013, 2017 et 2021, d'après RBC Crypto.
Selon les analystes, de nombreux participants ont commencé à encaisser leurs profits à l'avance en prévision d'une répétition des scénarios des années précédentes, ce qui en soi accroît la pression sur les prix et transforme les attentes en une « prophétie autoréalisatrice ».
Les auteurs de l'étude ont révélé détenir des positions longues sur plusieurs cryptomonnaies. Au moment de la publication de leur rapport, le Bitcoin se négocie au niveau observé début 2025, mais est près de six fois supérieur à son niveau de novembre 2022, lorsque son prix a atteint son point le plus bas après le krach de la plateforme FTX et le début d'un nouveau cycle de marché.
Les analystes de Bernstein estiment que la situation actuelle du marché est fondamentalement plus solide que lors des précédents replis. Ils considèrent qu'il s'agit d'une correction relativement légère, avec la formation d'un nouveau point bas local, plutôt que d'un effondrement généralisé de 60 à 70 %, comme on l'a observé lors des cycles précédents.
Ils tirent cette conclusion en se basant sur le volume des transferts de Bitcoin des détenteurs à long terme vers de nouveaux investisseurs : au cours des six derniers mois, environ 340 000 BTC (environ 38 milliards de dollars) ont été vendus, dont la majeure partie a été absorbée par l'afflux de 34 milliards de dollars dans les ETF au comptant et les réserves des sociétés cotées en bourse.
Selon Bernstein, la part des investisseurs institutionnels dans les ETF Bitcoin américains est passée de 20 % fin 2024 à 28 % actuellement. Les actifs sous gestion de ces ETF ont atteint 125 milliards de dollars, malgré une sortie de capitaux de 3 milliards de dollars ces trois dernières semaines. Les analystes estiment que cette tendance témoigne d'une structure d'actionnariat plus stable et de meilleure qualité, réduisant ainsi le risque d'une correction plus marquée.
Les analystes de Bernstein ont également commenté les inquiétudes du marché concernant d'éventuelles ventes de Bitcoin par Strategy (MSTR au NASDAQ), dont la capitalisation boursière s'est récemment rapprochée de la valeur de ses actifs cryptographiques (ratio mNAV inférieur ou égal à un). Ils ont souligné que la direction de Strategy a affirmé à plusieurs reprises n'avoir aucun projet de vente de Bitcoin, même en cas de poursuite de la baisse des cours. Le niveau d'endettement de l'entreprise est estimé modéré (8 milliards de dollars contre 61 milliards de dollars en Bitcoin) et, selon les analystes, les dividendes sont « bien financés » par ses réserves propres et son accès à des financements supplémentaires par émission d'actions. Bernstein prévoit que Strategy continuera d'acheter du Bitcoin, même pendant la correction actuelle.
Strategy est le plus grand détenteur d'entreprises de Bitcoin, les dernières données officielles montrant qu'elle détient 641 692 Bitcoins à un prix d'achat moyen de 74 079 $.
Parmi les facteurs de croissance à long terme, les analystes soulignent le soutien politique apporté au secteur des cryptomonnaies par l'administration Trump, l'adoption prévue du projet de loi Clarity Act sur les infrastructures de marché d'ici fin 2025 ou début 2026, et des conditions de liquidité favorables dans un contexte de taux d'intérêt plus bas de la Fed.
Les analystes estiment que les excellents résultats trimestriels d'entreprises de cryptomonnaies comme Coinbase, Robinhood, Figure et Circle, qui ont toutes dépassé les prévisions, confirment l'intérêt constant des investisseurs institutionnels pour la tokenisation et les stablecoins. Ils considèrent ces deux tendances comme les principales axes de développement du marché à l'heure actuelle.
Les experts estiment que la situation actuelle du marché n'indique pas un pic de prix, mais s'inscrit plutôt dans une tendance de long terme caractérisée par une participation institutionnelle active et des corrections modérées et périodiques. Bernstein surveille la capacité du Bitcoin à se maintenir autour de 80 000 $, niveau atteint après l'élection présidentielle américaine de l'année dernière. Ils considèrent que le repli actuel pourrait être une opportunité d'investissement dans les cryptomonnaies ou les actions de sociétés crypto.
Источник: cryptocurrency.tech
