Alors que le prix du Bitcoin atteignait de nouveaux sommets, l'indicateur clé aSOPR signalait un affaiblissement du sentiment haussier, comme l'a noté Ignacio Moreno de Vicente, analyste chez CryptoQuant.
Hausse tardive, baisse précoce ou simple réinitialisation ? aSOPR détient la clé.
« Si les niveaux de support actuels cèdent et que d'autres indicateurs techniques confirment une dynamique baissière, nous pourrions entrer dans une phase de capitulation. » – Par @MorenoDV_ pic.twitter.com/8DuRRMNOXK
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 30 janvier 2026
D’après ses observations, chaque pic du prix du Bitcoin s’accompagnait d’une prise de bénéfices de plus en plus rapide de la part des investisseurs, ce qui indiquait une baisse de confiance à chaque nouvelle vague de croissance.
Cet indicateur enregistre une tendance à la baisse des bénéfices réalisés : les acteurs du marché se retirent de plus en plus de positions dont les rendements sont en baisse.
Actuellement, le SOPR évolue clairement dans un canal descendant. Chaque contact avec la limite supérieure de ce canal a coïncidé avec des sommets de prix locaux, et chaque approche de la limite inférieure avec des creux locaux.
« Cela fait du SOPR non seulement un indicateur de sentiment, mais aussi un outil permettant d'identifier les points de tension sur le marché », a commenté l'expert.
L’« or numérique » teste actuellement la limite inférieure de ce canal dans un contexte de peur extrême. Environ un tiers de l’offre totale de bitcoins est en perte.
Historiquement, des conditions similaires ont créé des opportunités d'achat tactiques avant des rebonds à court terme, a souligné l'analyste. Cependant, le marché se trouve à la croisée des chemins.
Une chute des niveaux actuels et l'apparition d'indicateurs baissiers supplémentaires pourraient entraîner une phase de repli du marché. Des sommets de plus en plus bas pour l'indicateur aSOPR tout au long du cycle haussier indiquent un affaiblissement des acteurs dominants, et une rupture des niveaux actuels pourrait déclencher une accélération des ventes.
Le retour du goût du risque
Le 30 janvier, le Bitcoin a chuté à un plus bas local d'environ 81 100 $ et l'Ethereum à 2 700 $. La capitalisation totale des crypto-actifs a diminué de 5,6 % par jour pour atteindre 2 900 milliards de dollars.
Au moment de la rédaction de cet article, la cryptomonnaie se négocie autour de 82 800 dollars.
Graphique horaire du BTC/USDT sur Binance. Source : TradingView.
Dans un contexte de repli du marché, les ETF Bitcoin au comptant ont perdu 817 millions de dollars. Cette sortie de capitaux quotidienne est la plus importante enregistrée depuis mi-novembre.
Flux entrants et sortants de fonds sur l'ETF Bitcoin au comptant. Source : SoSoValue.
La chute des cryptomonnaies a entraîné un repli des secteurs technologique et des métaux précieux, les actions de Microsoft chutant de 12 %, provoquant une onde de choc sur les marchés mondiaux.
L'analyste Darkfost de CryptoQuant a noté que la « correction relativement modérée » du Bitcoin a entraîné la liquidation de 300 millions de dollars de positions longues en quelques heures. Le plus gros volume a été enregistré sur Hyperliquid, avec 87,1 millions de dollars de positions longues clôturées.
Ventes massives à l'échelle mondiale : -8 % pour l'or, -12 % pour l'argent, -5 % pour le Bitcoin, tandis que l'intérêt ouvert sur Binance retrouve ses niveaux d'avant le 10 octobre.
« Cela représente une augmentation d'environ 31 % depuis lors, reflétant progressivement le retour de l'appétit pour le risque chez les investisseurs. » – Par @Darkfost_Coc pic.twitter.com/xKvYmbesRu
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« À titre de comparaison, sur Binance, ce chiffre était environ trois fois inférieur, soit environ 30 millions de dollars. Cela indique que de nombreux investisseurs continuent d'utiliser un fort effet de levier pour s'exposer au marché, ce qui génère des pics de volatilité, souvent amplifiés par des liquidations en cascade », a souligné l'expert.
Cependant, l'appétit pour le risque est de retour, selon Darkfost. L'intérêt ouvert sur Binance s'élève actuellement à 123 500 BTC, soit une hausse de 31 % par rapport aux 93 600 BTC du 10 octobre.
Autres facteurs
Un autre facteur qui a exacerbé la correction a été la situation des liquidités, a noté Thomas Perfumo, économiste mondial chez Kraken.
« La liquidité mondiale, principal moteur de la dynamique du marché des cryptomonnaies, reste tendue. Les taux d'intérêt ne représentent qu'un aspect du problème. Parallèlement, l'or a historiquement profité de la faiblesse du dollar américain et continue d'attirer les capitaux d'investisseurs plus averses au risque », a-t-il déclaré.
Les positions à court terme ont accentué la pression. Selon Matt Howells-Barby, vice-président de Kraken, les inquiétudes suscitées par les investissements considérables des géants de la tech dans l'IA ont alimenté la nervosité sur les marchés à risque. Ce constat contraste avec l'aversion apparente au risque qui régnait sur ces segments en début de semaine.
« Les spreads de crédit étaient déjà extrêmement serrés et les marchés se montraient clairement réticents face à ce mouvement. Le Bitcoin en a subi les conséquences : une vague de liquidations de positions longues pèse sur son prix. Si le cours ne parvient pas à se consolider au-dessus de 83 500 $, l’attention se portera sur la zone des 80 000 $ », a souligné l’expert.
Outre les conditions macroéconomiques, les données internes de la blockchain indiquent des tensions dans un secteur clé : le minage de Bitcoin.
Selon le rapport hebdomadaire de CryptoQuant, le secteur du minage de cryptomonnaies a subi de graves perturbations en raison d'une puissante tempête hivernale aux États-Unis.
Des conditions météorologiques extrêmes ont contraint plusieurs opérateurs majeurs à interrompre temporairement leurs opérations, provoquant la plus forte baisse du débit de hachage du réseau depuis octobre 2021.
La puissance de calcul de la blockchain a diminué d'environ 12 % par rapport à la mi-novembre. Dans le même temps, face à la chute du cours du Bitcoin et au ralentissement de la génération de blocs, le revenu journalier des mineurs a chuté à son plus bas niveau annuel, à environ 28 millions de dollars. Cette situation a fortement dégradé la rentabilité de l'ensemble du secteur.
D'après les dernières données, une reprise est en cours : le taux de hachage et le temps de bloc moyen commencent à revenir à leurs niveaux antérieurs à mesure que les conditions météorologiques se normalisent.
Dans le même temps, Charles Edwards, fondateur de Capriole Investments, a souligné une situation qui s'aggrave : le coût de production est tombé à 69 000 dollars et le coût de l'électricité est de 55 000 dollars.
Ce n'est pas bon signe. Face à l'exode des mineurs de Bitcoin, le coût de production s'est effondré à 69 000 $ et le coût de l'électricité à 55 000 $. Cela accroît le risque de baisse à court terme. pic.twitter.com/Z0wcTT6CV8
— Charles Edwards (@caprioleio) 30 janvier 2026
« Cela élargit la fourchette potentielle de nouvelles baisses de prix à court terme », a-t-il souligné.
Pour rappel, Arthur Hayes, fondateur de BitMEX, avait suggéré que la première cryptomonnaie émergerait de ce marché latéral si la Fed soutenait le marché obligataire japonais.