Pour la première fois de l'histoire, la part des « nouvelles » baleines dans la capitalisation réalisée du Bitcoin a dépassé celle des détenteurs à long terme, a rapporté Julio Moreno, analyste chez CryptoQuant.
Le contrôle du Bitcoin a changé.
« Les nouveaux investisseurs les plus importants dictent désormais la direction du marché. Ils détiennent la plus grande capitalisation boursière, affichent le taux de rotation le plus élevé et sont les plus vulnérables, tant émotionnellement que financièrement, à la volatilité des prix. » – De @MorenoDV_ pic.twitter.com/2NEikAUL4b
— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com) 21 janvier 2026
L'évolution de l'indicateur de capitalisation réalisée témoigne d'une rotation des acteurs clés. Le contrôle du marché est passé des investisseurs expérimentés aux capitaux ayant investi plus tardivement dans l'actif.
Les « nouvelles » baleines sont des investisseurs à court terme possédant plus de 1 000 BTC. Une évolution de l’indicateur en leur faveur signifie qu’une part importante de l’offre a changé de mains à des prix élevés.
Le prix d'achat moyen pour ce groupe est d'environ 98 000 $. Étant donné que les cours au comptant sont inférieurs, les « nouvelles » baleines subissent une perte latente combinée de 6 milliards de dollars.
D'après CryptoQuant, les nouveaux investisseurs sont la principale source de pression à la vente après le pic de prix. Lors des baisses, ils ont vendu leurs cryptomonnaies et profité des rebonds à court terme pour clôturer leurs positions. Cette stratégie illustre la priorité accordée à la gestion des risques plutôt qu'à la confiance dans la croissance à long terme.
En revanche, les investisseurs historiques, dont le prix d'entrée moyen avoisine les 40 000 $, restent largement bénéficiaires. Ils ne subissent aucune pression et n'ont pas d'impact notable sur la dynamique à court terme.
Moreno a souligné que l'orientation du marché est désormais dictée par les nouveaux entrants, en raison de leur sensibilité à la volatilité. Tant que le marché n'aura pas absorbé leurs offres déficitaires ou qu'une capitulation ne se produira pas, l'or numérique sera dominé par une phase de distribution, et non par une phase d'accumulation.
Bitcoin sous pression
Les marchés sont entrés en « mode protection » en raison des turbulences économiques au Japon et des tensions politiques, écrivent les analystes de QCP Capital.
Au lieu de servir de protection, le Bitcoin se comporte comme un actif à risque, sensible aux taux d'intérêt et à la macroéconomie.
L'attention se porte sur la hausse du rendement des obligations japonaises à 10 ans, qui atteint 2,29 %. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis 1999, après des décennies de taux proches de zéro. Cette situation met en lumière les problèmes budgétaires de Tokyo.
- La dette publique dépassait 240 % du PIB ;
- La dette totale a atteint 1,342 billion de yens ;
- D’ici 2026, le service de la dette pourrait absorber un quart des dépenses budgétaires.
La viabilité des finances japonaises est remise en question, ce qui provoque une volatilité sur les marchés mondiaux des obligations d'État.
conflit commercial entre les États-Unis et l'UE
La pression sur les marchés s'intensifie à mesure que les tensions entre Washington et Bruxelles s'aggravent. Le président Donald Trump a imposé des droits de douane de 10 % sur les importations de huit pays qui s'opposaient au transfert du Groenland aux États-Unis. Ces restrictions entreront en vigueur le 1er février et le taux passera à 25 % le 1er juin.
Le Parlement européen examine déjà la possibilité de geler l'accord commercial de juillet avec les États-Unis, ce qui met en péril des échanges commerciaux d'une valeur de 700 milliards de dollars. Les investisseurs évaluent les risques : on ignore encore si la Maison-Blanche utilisera les droits de douane comme moyen de pression ou s'il s'agit du début d'une confrontation prolongée.
Et le Bitcoin ?
L'aversion au risque des investisseurs a freiné la progression du Bitcoin. Sa valeur est corrélée au marché boursier américain, qui a chuté de plus de 2 %.
Selon QCP, tant que des signaux politiques clairs n'apparaîtront pas, le marché restera en « mode réaction ». Les investisseurs se concentrent actuellement sur la préservation du capital et sur la surveillance de l'évolution de la situation afin de déterminer si les problèmes actuels dégénèrent en crise systémique.
Rappelons que le 20 janvier, le cours de la première cryptomonnaie est tombé sous la barre des 88 000 dollars dans un contexte d’effondrement des marchés boursiers.