Les investisseurs continuent de se désengager des stratégies de couverture : parallèlement aux sorties de capitaux des ETF Bitcoin, des fonds sont également retirés des fonds adossés à l’or. Les analystes de JPMorgan ont attiré l’attention sur ce phénomène, rapporte The Block.
Du 1er au 5 juin, les instruments négociés en bourse adossés à des métaux précieux ont perdu environ 20 milliards de dollars. Les sorties de capitaux des fonds Bitcoin se poursuivent pour la quatrième semaine consécutive et leur rythme s'accélère progressivement.
Dynamique des ETF Bitcoin au comptant. Source : SoSoValue.
« Nous constatons un net désintérêt pour cette stratégie de la part des investisseurs particuliers et institutionnels. Cette tendance s'est poursuivie pour l'or et s'est accélérée pour le bitcoin », a déclaré la banque.
Par stratégie de couverture, JPMorgan désigne la demande d'actifs alternatifs comme protection contre la dépréciation des monnaies fiduciaires. Selon les analystes, cette tendance s'est affaiblie ces dernières semaines, non seulement sur les marchés des ETF, mais aussi sur les marchés à terme et dans le positionnement des investisseurs.
Le désintérêt pour l'or se poursuit depuis fin février. Le repli du Bitcoin a débuté début mai, après une hausse de courte durée liée au conflit au Moyen-Orient.
JPMorgan a également évalué la part des avoirs en or et en cryptomonnaie détenus par les investisseurs non bancaires par rapport aux actions, aux obligations et aux liquidités. Après une hausse constante depuis mi-2022, cet indicateur a enregistré un net recul.
Source : JPMorgan/The Block.
JPMorgan a noté que la corrélation du Bitcoin avec le rendement réel des obligations du Trésor américain à 10 ans est récemment devenue négative, tout comme celle de l'or plus tôt cette année.
Au contraire, la corrélation du métal précieux avec le S&P 500 est devenue positive. Parallèlement, selon la banque, les deux actifs ont présenté un comportement plus risqué ces derniers mois.
Toutefois, la société a suggéré que la faiblesse du sentiment de marché pourrait éventuellement devenir un « signal de contre-tendance haussière ».
Pour rappel, Bitwise a attiré l'attention sur le changement d'intérêt des conseillers, qui se sont détournés du Bitcoin au profit des stablecoins et des actifs tokenisés.