À long terme, le Bitcoin pourrait atteindre 266 000 $ et devenir « plus attractif que l’or », écrit The Block, citant des analystes de JPMorgan.
Le rapport souligne que la pression sur les marchés s'est intensifiée la semaine dernière, les actifs à risque, notamment dans le secteur technologique, s'étant affaiblis. Les valeurs refuges traditionnelles comme l'or et l'argent ont également subi une forte correction.
Un autre coup dur pour la confiance des investisseurs a été porté par le piratage de la plateforme DeFi Step Finance, basée à Solana, qui a entraîné une perte de 29 millions de dollars.
La récente correction a fait chuter le prix du Bitcoin en dessous du coût estimé de son minage, qui a historiquement servi de « seuil minimal ». Les experts estiment ce chiffre à environ 87 000 $.
Si le prix reste longtemps en dessous de ce niveau, les mineurs non rentables commenceront à quitter le marché, ce qui entraînera une baisse du coût d'extraction, ont expliqué les analystes.
La baisse quotidienne, d'environ 73 300 $ à un plus bas local de 60 000 $, était d'environ 18 %.
Baisse du cours du Bitcoin après son plus haut historique. Source : Glassnode.
Contrairement aux sceptiques
Malgré le contexte actuel négatif, JPMorgan conserve des perspectives positives à long terme.
« L’avantage significatif de l’or sur le Bitcoin depuis octobre dernier, combiné à la forte hausse de la volatilité du précieux métal, a rendu la première cryptomonnaie encore plus attractive que l’or sur le long terme », ont déclaré les analystes.
Ils ont souligné que le ratio de volatilité de la première cryptomonnaie par rapport à l'or est tombé à environ 1,5, un niveau historiquement bas, rendant le Bitcoin « de plus en plus attractif ».
Corrélation entre la volatilité du Bitcoin et celle de l'or. Source : JPMorgan, Bloomberg Finance.
Pas cette année
Selon ce modèle, pour être au même niveau que les investissements privés dans l'or (environ 8 000 milliards de dollars hors réserves des banques centrales), la capitalisation du Bitcoin devrait correspondre à un prix de 266 000 dollars par unité.
Les analystes jugent cet objectif « irréaliste » pour l’année en cours. Cependant, les calculs révèlent un potentiel de croissance à long terme après un changement de tendance du marché, lorsque l’actif redeviendra un outil attractif de couverture des risques macroéconomiques.
En novembre dernier, des experts prévoyaient une hausse à 170 000 $ sur un horizon de 6 à 12 mois, sur la base d’une comparaison avec le métal précieux ajusté en fonction de la volatilité.
Le nouveau seuil est nettement plus élevé, mais il repose sur une perspective à plus long terme. Cette révision fait suite à une hausse des prévisions à long terme de la banque concernant le prix de l'or, qui se situe désormais entre 8 000 et 8 500 dollars.
Situation ambiguë
Malgré la faiblesse générale du marché, les liquidations sur les marchés dérivés ont été moins importantes qu'au trimestre précédent. Le désendettement sur les contrats à terme perpétuels a été moins marqué qu'en octobre.
Les pertes institutionnelles liées à la formation médicale continue ont également diminué par rapport à la période de référence précédente.
ETF
Les mouvements de capitaux sur les ETF confirment le pessimisme ambiant. Les sorties de fonds continues des ETF Bitcoin et Ethereum au comptant témoignent d'une faible demande, tant de la part des investisseurs particuliers qu'institutionnels.
stablecoins
L'offre de stablecoins a diminué ces dernières semaines, reflétant la prudence du marché, mais les analystes n'y voient pas un signe de fuite des capitaux.
Les experts qualifient cette dynamique de réaction naturelle à la baisse de la capitalisation globale. Historiquement, le volume des stablecoins est corrélé au marché : lorsque les prix baissent, l’écosystème a besoin de moins de liquidités.
Rappelons que les analystes de JPMorgan avaient prédit un afflux important de capitaux dans le secteur des cryptomonnaies.