Le retour du Bitcoin à des niveaux supérieurs à 75 000 $ s’accompagne de scepticisme : les traders sur marge doutent que son prix continue d’augmenter, écrit Bloomberg.
Les taux de financement des contrats à terme perpétuels sont restés en territoire négatif pendant environ 46 jours consécutifs, l'une des plus longues périodes de sentiment baissier de l'histoire des produits dérivés, rivalisée seulement par les suites de l'effondrement de la plateforme d'échange de cryptomonnaies FTX fin 2022.
Dynamique des taux de financement des contrats à terme perpétuels Bitcoin. Source : Glassnode.
D'après les analystes de l'agence, un écart notable s'est creusé sur le marché entre la dynamique positive des prix au comptant et le positionnement pessimiste des contrats à terme. De telles divergences entraînent souvent des liquidations massives.
Si le prix continue d'augmenter, les vendeurs à découvert commenceront à subir des pertes et seront contraints de liquider leurs positions en masse. Ce phénomène, appelé « short squeeze », peut provoquer une forte hausse des prix. Plus la pression persiste, plus l'impulsion de prix sera importante.
« Les traders accumulent activement des positions courtes, pariant contre la cassure. Cela crée des conditions dans lesquelles un short squeeze devient plus probable si la dynamique haussière persiste », a déclaré Vetle Lunde, responsable de la recherche chez K33.
Facteurs de soutien des actifs
Malgré le scepticisme des investisseurs, la première cryptomonnaie a progressé d'environ 11 % par rapport à ses plus bas niveaux locaux d'avril.
Graphique Binance BTC/USDT sur 4 heures. Source : TradingView.
Le marché est soutenu par plusieurs facteurs fondamentaux :
- Afflux de capitaux. Les ETF Bitcoin au comptant américains enregistrent de plus en plus d'entrées de capitaux positives ;
- Interventions institutionnelles. La stratégie de Michael Saylor a investi 2,6 milliards de dollars dans l'achat de bitcoins au cours des deux dernières semaines seulement. Selon Bohan Jiang, trader senior en produits dérivés chez FalconX, ces opérations ont considérablement dynamisé le marché.
- Initiatives de Wall Street. La société de courtage Charles Schwab a annoncé le lancement du trading au comptant de cryptomonnaies, autorisant l'allocation de jusqu'à 8,8 % du portefeuille à « l'or numérique ». Morgan Stanley est devenue la première grande banque à lancer son propre fonds négocié en bourse basé sur la première cryptomonnaie.
Dynamique des flux entrants et sortants hebdomadaires des ETF au comptant. Source : SoSoValue.
Les experts mettent en garde : l’afflux d’informations positives fragilise les positions vendeuses. Chacun des facteurs déclencheurs mentionnés peut provoquer une forte volatilité et la capitulation des vendeurs à découvert.
« Un franchissement du seuil des 76 000 $ pourrait propulser le BTC à 85 000 $. Une telle hausse pourrait en surprendre plus d’un », déclare Laurens Fraussen, analyste chez Kaiko.
Résistance et risques
Les vendeurs à découvert conservent la possibilité de réaliser des profits si la tendance haussière s'inverse. Selon la plateforme Deribit, les acteurs du marché des options sont prêts à payer des primes élevées pour se prémunir contre une baisse : les positions ouvertes se concentrent sur les contrats de vente avec des prix d'exercice de 60 000 $ et 50 000 $.
Si la première cryptomonnaie poursuit sa croissance, elle pourrait se heurter à une forte résistance. Selon Bohan Jiang, les traders d'options utilisant des stratégies neutres par rapport au marché vendent l'actif lorsque son prix augmente, et leurs positions les plus importantes se concentrent autour de 80 000 $.
Au moment de la rédaction de cet article, le Bitcoin se négocie autour de 75 500 $ — soit 40 % en dessous de son record historique d'environ 126 000 $ atteint en octobre.
Pour rappel, les analystes de CryptoQuant avaient mis en garde contre le risque de prises de bénéfices massives sur le marché des cryptomonnaies.