Les stablecoins non-dollars ont-ils des perspectives ?

La capitalisation totale des stablecoins a dépassé 240 milliards de dollars pour la première fois dans l'histoire du marché des cryptomonnaies. Les jetons dont le taux est lié au dollar américain continuent de dominer ce créneau, mais les acteurs du marché voient la possibilité d'une concurrence accrue de la part d'actifs autres que la monnaie américaine, écrit RBC Crypto.

Plus de 210 milliards de dollars de capitalisation, soit près de 90 % du marché, sont représentés par deux stablecoins : l'USDT de Tether (près de 149 milliards de dollars) et l'USDC de Circle (plus de 62 milliards de dollars). Mais même l'ancien directeur de Tether, Reeve Collins, souligne que la domination des stablecoins en dollars pourrait être perturbée dans certaines circonstances.

Les stablecoins sont des jetons de cryptomonnaie dont la valeur est liée à un actif, tel que le dollar, l'euro ou une once d'or. Pour garantir que le taux de change est lié à l’actif sous-jacent, les entreprises utilisent des titres, des monnaies nationales ou d’autres actifs traditionnels ou cryptographiques.

La plus grande capitalisation parmi les jetons non-dollars est le XAUT adossé à l'or de Tether ou l'EURC de Circle, qui est lié au taux de change de l'euro. Collins ajoute qu’à mesure que la tokenisation continue de se développer, de nouveaux jetons « stables » indexés sur d’autres actifs ou devises pourraient partiellement miner la position de ceux basés sur le dollar.

Collins a également souligné le rôle de l'initiative de lancement du stablecoin à 1 dollar par World Liberty Financial, qui est soutenu par les fils du président américain Donald Trump. L'équipe WLF a annoncé le lancement en mars et prévoit une sortie initiale du jeton sur les blockchains BNB Chain des échanges Ethereum et Binance, avec des projets d'expansion à l'avenir.

Les documents sur le site Web du projet World Liberty Financial présentent Donald Trump comme le « principal défenseur des crypto-monnaies ». Ses fils Eric et Donald Trump Jr. sont des « ambassadeurs du web3 » et Barron est connu comme un « visionnaire de la DeFi ». Il stipule également qu'aucun des membres de la famille Trump, des autres affiliés ou employés des organisations n'est un dirigeant, un directeur, un fondateur, un employé ou un exploitant de World Liberty Financial.

Enfin, les régulateurs européens parlent ouvertement du danger de la propagation des stablecoins en dollars et de leur introduction dans le champ juridique américain comme d'une menace mondiale. Par exemple, le ministre italien de l’Économie, Giancarlo Giorgetti, a déclaré que la nouvelle politique américaine sur les stablecoins représentait une plus grande menace pour l’Europe que les tarifs douaniers, tandis que la BCE l’a qualifiée de menace d’affaiblissement du contrôle européen sur les flux financiers.

Exportation en dollars

Le PDG de Tether, Paolo Ardoino, a déclaré à CNBC que la société considère son rôle comme un moyen de maintenir la présence mondiale du dollar dans des endroits où les États-Unis ont peu de représentation institutionnelle.

Il a déclaré que les pays africains et latino-américains ne disposent que de peu d'infrastructures américaines, « à l'exception peut-être de McDonald's », tandis que d'autres puissances, en particulier la Chine, font pression pour des monnaies alternatives.

« Nous exportons simplement ce que nous considérons comme le meilleur produit que les États-Unis aient jamais créé : le dollar », a déclaré Ardoino.

USDT est le produit phare de Tether. Le jeton USDT est indexé sur le taux de change du dollar par une réserve composée principalement d'espèces et d'actifs équivalents à des espèces tels que des obligations d'État américaines. Après la victoire de Trump à l'élection présidentielle américaine fin 2024, Tether n'a plus été accusé, même concernant le manque de réserves pour lier le taux USDT au dollar. Bien que l'entreprise ait été fortement critiquée pendant de nombreuses années avant cela, notamment pour avoir utilisé l'USDT à des fins criminelles.

Ardoino a souligné que Tether est demandé dans les pays à forte inflation et aux systèmes bancaires faibles. Dans ce contexte, il estime que le stablecoin USDT pourrait devenir un outil pour renforcer la domination du dollar, en particulier lorsque des blocs comme les BRICS « tentent de remplacer le dollar ».

Autres devises

La liste des jetons stables basés sur d’autres monnaies nationales s’allonge déjà. Il existe des actifs basés sur l’euro, le yuan, le real brésilien, la livre turque et d’autres devises. Le même Circle (l'émetteur de l'USDC) a reçu l'approbation du régulateur d'Abou Dhabi pour lancer une version locale du stablecoin, ciblant le Moyen-Orient. Les Émirats arabes unis ont également annoncé un stablecoin indexé sur le dirham, sous la réglementation de la banque centrale.

La Russie n’a pas fait exception dans la recherche d’options pour lancer un stablecoin lié au taux de change du rouble. Lors de la récente conférence sur la cryptographie Blockchain Forum 2025 à Moscou, dans le cadre de la table ronde « Géopolitique des cryptomonnaies : comment la Russie et le monde façonnent la tendance dans le domaine des actifs numériques », la possibilité de lancer un jeton en rouble a été discutée, entre autres choses.

Là, la directrice du Centre d'experts pour les actifs financiers numériques et les monnaies numériques de l'Association des banques russes, Olga Goncharova, a exprimé l'avis qu'il était nécessaire de rechercher « des moyens de remplacer les importations d'USDT ».

« Nous devons absolument trouver des moyens d'importer du [stablecoin] USDT. C'est un excellent slogan, il faut en tenir compte. <…> Mais trouvons-les de manière équilibrée et réaliste », a déclaré Goncharova depuis la scène.

Le ministère des Finances déclare ouvertement qu'il autorise la possibilité d'utiliser des pièces stables dans le cadre du régime juridique expérimental (ELR), ce qui a été déclaré lors de la même session du panel du Blockchain Forum 2025 par le directeur adjoint du département de la politique financière du département Osman Kabaloev.

Cependant, lancer un stablecoin particulier dont le marché a besoin n’est pas une tâche si triviale.

Le problème principal

Pendant de nombreuses années, les stablecoins adossés au dollar ont agi comme la principale source de liquidité sur tous les types d'échanges de crypto-monnaies, ainsi que sur les marchés de prêt de crypto-monnaies. Mikhail Egorov, fondateur de Curve Finance, l'un des leaders du marché de la finance décentralisée, estime que le manque de liquidité est le principal problème pour le développement du marché des jetons non-dollars.

« Ce n’est pas seulement une question de préférence, c’est une question plus fondamentale qui est de nature économique », a-t-il déclaré à Coindesk, ajoutant que les acteurs du marché ne voient tout simplement pas d’incitation économique à utiliser des pièces stables qui ne sont pas indexées sur le dollar.

Curve Finance est l'une des plus grandes plateformes de trading décentralisées du marché pour l'échange de stablecoins et d'autres crypto-monnaies dont les prix diffèrent généralement peu les uns des autres. Le volume des dépôts des utilisateurs dépasse les 2 milliards de dollars.

Malgré des discussions actives sur les perspectives des stablecoins dans le domaine des paiements de détail, des transferts transfrontaliers ou du commerce international, leur principale application est toujours liée à la circulation au sein du marché des cryptomonnaies. D'autres cas d'utilisation restent pour l'instant de niche, principalement en raison d'une infrastructure limitée et d'un manque de demande durable en dehors de l'écosystème crypto.

« La réglementation ne peut résoudre le problème plus fondamental de la liquidité. Sans elle, aucun cadre réglementaire ne pourra garantir la viabilité d'un stablecoin pour une utilisation généralisée », a déclaré Egorov. Si des incitations économiques sont en place, l’adoption de pièces stables non libellées en dollars suivra naturellement, estime-t-il.

Источник: cryptocurrency.tech