Bitcoin vs. Or : le paradoxe des propriétés protectrices des actifs numériques

Athanasios Psarofagis, analyste chez Bloomberg Intelligence, remet en question le discours traditionnel selon lequel le Bitcoin est une « valeur refuge ». Les données montrent :

• Les jours où le S&P 500 est en baisse, l'or fait preuve de stabilité, tandis que le BTC est souvent corrélé aux actifs à risque.

• Au cours des 12 derniers mois, dans 78 % des cas où l’indice a baissé, le Bitcoin a également perdu de la valeur (contre 42 % pour l’or).

• En période d'optimisme du marché, le BTC surpasse en réalité l'or, avec des rendements mensuels moyens de +18% contre +1,5% pour le XAU.

La nature du Bitcoin : un dilemme fondamental

Psarophagis met l’accent sur le problème de l’identification :

• Ce n’est pas une monnaie : l’extrême volatilité empêche son utilisation comme moyen de paiement.

• Ce n’est pas une réserve de valeur classique : le manque de stabilité de l’or.

• Un actif spéculatif aux propriétés uniques : l'émission limitée (21 millions de BTC) et la décentralisation protègent contre l'inflation monétaire, mais pas contre les chocs de marché.

« Le Bitcoin n'est pas une protection contre l'inflation ou les crises, mais contre la tyrannie des banques centrales. Lorsque la Fed imprime des milliers de milliards, le Bitcoin devient l'équivalent numérique du « dernier refuge » » – Psarophagis

Or vs Bitcoin : performances comparatives

Pourquoi le Bitcoin n’est-il pas devenu « l’or numérique » ?

1. Actif bêta technologique : une forte corrélation avec le Nasdaq (corrélation de 0,74) fait du BTC un otage du secteur technologique.

2. Effet marché jeune : 15 ans d'histoire contre les millénaires de l'or – pas assez pour former des propriétés défensives durables.

3. Psychologie des investisseurs : 64 % des détenteurs de BTC le considèrent comme un outil de trading à court terme (données Chainalysis).

Quand Bitcoin est-il vraiment sûr ?

L’histoire montre que le BTC fait preuve d’« antifragilité » dans certaines conditions :

• Hyperinflation (Venezuela, Turquie 2022-2023)

• Régimes de sanctions (Russie 2022)

• Crises bancaires (États-Unis, mars 2023)

Conclusion : Un nouveau paradigme d’évaluation

Psarophagis suggère de reconsidérer l’approche :

• Pour la diversification du portefeuille, l’or reste un choix prévisible.

• Pour des super profits pendant les périodes de croissance de liquidité, le BTC n'a pas d'égal.

• La véritable valeur du Bitcoin réside dans sa capacité à se protéger des risques systémiques du système monétaire, et non des fluctuations du marché à court terme.

« Dans un monde où les banques centrales perdent en crédibilité, 21 millions de BTC ne sont pas de la spéculation, mais une garantie mathématique », conclut l'analyste. Il faudra du temps pour que le marché prenne conscience de cette différence.

Source: cryptonews.net