D'après les analystes de Bitwise, le Bitcoin et l'or améliorent considérablement la performance d'un portefeuille ajusté au risque par rapport à une stratégie classique.
D'après leurs observations, au cours des dix dernières années, un portefeuille mixte composé à 15 % de cryptomonnaies et de métaux précieux a affiché un ratio de Sharpe près de trois fois supérieur à celui du portefeuille de référence 60/40 .
Le ratio de Sharpe est un indicateur permettant d'évaluer la performance des investissements ajustée au risque. Il montre le rendement supplémentaire qu'un investisseur obtient pour chaque unité de volatilité.
Un ratio élevé témoigne d'une bonne gestion du capital : l'actif génère des profits malgré des fluctuations de prix modérées. À l'inverse, un ratio faible indique que le rendement potentiel ne justifie pas le niveau de risque.
Bitwise a indiqué avoir vérifié et confirmé la recommandation du milliardaire Ray Dalio, fondateur de Bridgewater Associates. En juillet, ce dernier recommandait d'allouer 15 % d'un portefeuille d'investissement au Bitcoin ou à l'or afin de se prémunir contre la dépréciation du dollar américain.
Le ratio de Sharpe calculé pour un portefeuille dont 15 % sont alloués à ces deux actifs est de 0,679, contre 0,237 pour le portefeuille classique. La stratégie basée uniquement sur l'or a donné un résultat de 0,436.
Dynamiques en temps de crise et de croissance
Dans le cadre de cette étude, des experts ont analysé quatre grands replis du marché (2018, 2020, 2022, 2025), identifiant un modèle clair de comportement des actifs.
En période de baisse, l'or joue un rôle stabilisateur, affichant une croissance ou des pertes moindres. Le bitcoin, en revanche, subit des corrections plus importantes que les actions. Lors des phases de reprise, la principale cryptomonnaie surpasse largement le métal précieux et les autres actifs traditionnels.
Par exemple, en 2020, en pleine crise de la COVID-19, les valeurs mobilières ont chuté de 33,79 %, le Bitcoin de 38,10 % et l'or de 3,63 %. Cependant, lors de la reprise générale, le Bitcoin, valeur phare du marché des cryptomonnaies, a bondi de 774,94 %, l'or de 111,92 % et les actions de 77,8 %.
Les analystes ont également décrit la dynamique du rebond actuel après le krach d'octobre. Au moment de la rédaction (données non définitives), l'or surperformait tous les autres actifs, progressant de 44,79 % par rapport à son plus bas local. Les actions ont gagné 38,65 % et le Bitcoin 14,04 %.
Le cycle complet de rétablissement sera achevé en avril 2026, les résultats finaux pourraient donc changer.
« La question du choix entre l'or et le Bitcoin est souvent posée comme un choix binaire. Cependant, comme le montrent les données historiques, la meilleure réponse est « les deux » », a conclu Bitwise.
Pour rappel, pour la première fois depuis mi-2022, la corrélation sur 52 semaines entre le Bitcoin et l'or est tombée à zéro.