Le Bitcoin a enregistré sa première baisse quotidienne de plus de 10 000 $, atteignant 59 930 $ sur la plateforme Bitstamp le vendredi 6 février. Cette correction représente une chute de 52,5 % par rapport à son record historique du 6 octobre. Au cours de la journée du 5 février, le prix de la principale cryptomonnaie a chuté de 14 %, portant ses pertes sur trois semaines à 30 000 $.
Graphique journalier du BTC /USD. Source : Bitstamp
La capitalisation boursière totale des cryptomonnaies a chuté de 1 000 milliards de dollars depuis le 14 janvier, soit une perte de 45 milliards de dollars par jour pendant 22 jours consécutifs. Au plus fort de cette chute, l’or et l’argent ont perdu collectivement 2 400 milliards de dollars de capitalisation boursière en une seule journée. L’indice de peur et d’avidité lié aux cryptomonnaies a atteint son niveau le plus bas depuis sa création : 5 points (peur extrême).
Raison 1 : La nomination de Warsh a provoqué une vente massive.
Le principal élément déclencheur de l'effondrement fut la nomination de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale, annoncée par Trump le 30 janvier. C'est à ce moment-là que la vente massive a commencé, culminant avec le krach des 5 et 6 février. Dans les 72 heures suivant cette annonce, 250 milliards de dollars ont disparu du marché des cryptomonnaies et le Bitcoin a perdu 17 %. L'or a chuté de 20 % et l'argent de 40 %.
Warsh, qui a dirigé la Réserve fédérale de 2006 à 2011, est connu pour son soutien à une politique monétaire restrictive. Il a critiqué à plusieurs reprises l'assouplissement quantitatif, qualifiant le bilan de la banque centrale, qui dépasse les 6 000 milliards de dollars, de « bien trop important pour être vrai ». Les analystes soulignent que son approche implique des taux d'intérêt réels élevés et une réduction du bilan de la Fed — des conditions dans lesquelles les actifs spéculatifs comme le Bitcoin ont historiquement sous-performé.
Raison 2. Licenciements massifs aux États-Unis
Les données publiées le 5 février par le cabinet de reclassement Challenger, Gray & Christmas ont révélé que les employeurs américains ont annoncé le licenciement de 108 435 employés en janvier, soit le chiffre le plus élevé depuis 2009 et une augmentation de 118 % sur un an. Il s’agit du chiffre le plus élevé pour un mois de janvier depuis la crise financière mondiale.
Le secteur des transports a enregistré le plus grand nombre de licenciements, avec 31 243 suppressions de postes, principalement dues à la rupture du partenariat entre UPS et Amazon et à la suppression de 30 000 emplois. Les entreprises technologiques ont annoncé 22 291 suppressions de postes, dont la majorité chez Amazon (16 000 postes) dans le cadre d'une restructuration de sa direction.
Raison 3 : Préoccupations liées à l’investissement dans l’IA
Alphabet a annoncé le 4 février que ses dépenses d'investissement en 2026 s'élèveraient à 175-185 milliards de dollars, soit près du double des 91,4 milliards de dollars dépensés en 2025. Ces prévisions ont largement dépassé les attentes des analystes (119,5 milliards de dollars), provoquant une vague de ventes sur les marchés technologiques.
Les investisseurs craignent que les investissements massifs dans l'intelligence artificielle ne soient pas rentables à court terme en raison de la concurrence accrue et des goulets d'étranglement de la production.
Raison 4. Pénurie de puces mémoire
L'action de Qualcomm a chuté de 8 % après la publication de prévisions décevantes pour le deuxième trimestre. Le PDG, Cristiano Amon, a déclaré que le problème était « entièrement lié à la mémoire » : les fabricants avaient réorienté leur production de puces pour smartphones vers la fabrication de mémoire haute performance pour les centres de données d'IA.
Qualcomm prévoit un chiffre d'affaires compris entre 10,2 et 11 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, contre 11,11 milliards attendus par les analystes. La pénurie de mémoire pourrait persister tout au long de l'exercice fiscal en cours.
Raison 5. L'effondrement des métaux précieux
Le marché des métaux précieux a connu un effondrement historique. Le cours de l'argent a chuté de 20 % en une seule journée, le 5 février, passant sous la barre des 71 dollars l'once. Par rapport à son pic de fin janvier (120-130 dollars l'once), la baisse a été d'environ 36 %. Ce krach de l'argent a semé la panique sur les marchés financiers, les investisseurs se débarrassant massivement des actifs risqués.
Graphique du cours de l'argent sur une journée. Source : Capital.com
Effet domino : liquidations et pression sur les entreprises
Le 6 février, au cours des 24 heures suivant la liquidation de leurs positions en cryptomonnaies, 2,6 milliards de dollars ont été retirés du marché, dont plus de 2,1 milliards de dollars de paris haussiers à effet de levier. Les liquidations de Bitcoin ont atteint 1,35 milliard de dollars. Incapables de maintenir leurs positions face à la chute brutale des prix, les traders ont provoqué un effet boule de neige.
Carte des liquidations des dernières 24 heures. Source : CoinGlass
Les entreprises détenant des bitcoins ont également subi des pressions. Strategy (anciennement MicroStrategy) détient 713 502 BTC, soit l'équivalent de 52,31 milliards de dollars, à un prix d'acquisition moyen de 76 052 dollars par bitcoin. La capitalisation boursière de l'entreprise a chuté à environ 29 milliards de dollars, un montant nettement inférieur à la valeur des actifs en bitcoins.
La société japonaise Metaplanet, qui détient 35 102 BTC d'une valeur d'environ 3 milliards de dollars, se trouve dans une situation similaire. Les deux entreprises ont recours à des stratégies d'emprunt agressives pour constituer leurs réserves de bitcoins, ce qui les rend vulnérables aux fortes baisses de prix.
La chute du Bitcoin les 5 et 6 février résultait de la convergence de cinq facteurs macroéconomiques : la nomination de Warsh à la tête de la Réserve fédérale a déclenché une réévaluation des risques le 30 janvier, exacerbée par des licenciements massifs, des inquiétudes quant au retour sur investissement dans l’IA, une pénurie de puces mémoire et un effondrement des cours des métaux précieux. Les liquidations massives de positions à effet de levier et la pression exercée sur les entreprises actionnaires ont transformé cette correction en l’une des pires journées pour la principale cryptomonnaie mondiale.
L'avis de l'IA
Une analyse des risques technologiques à long terme révèle un facteur subtil. Charles Edwards, cofondateur de Capriole Investments, a établi un lien entre le krach et une menace pesant sur la sécurité quantique du Bitcoin. Il estime que la chute des prix pourrait inciter le secteur à prendre plus au sérieux la nécessité de se protéger contre l'informatique quantique – un problème que le marché a ignoré lorsque les prix étaient élevés. Cela ressemble à une crise de confiance classique : le risque technologique a toujours existé, mais seules les conséquences financières peuvent contraindre à agir.
L'historique montre que sur les huit baisses de plus de 40 % du Bitcoin depuis 2013, sept ont été suivies d'un retour à de nouveaux sommets en 6 à 18 mois. Seule exception : le krach de 2022, consécutif à l'effondrement de Terra/Luna et de FTX, où la reprise a pris 24 mois. La baisse actuelle est techniquement plus simple : aucune faillite majeure de plateforme d'échange ni aucun effondrement de l'écosystème ne sont à déplorer. La question est de savoir si la conjugaison des pressions macroéconomiques et des préoccupations technologiques suffira à inverser cette tendance.