Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, société de gestion d'actifs crypto, a déclaré que si la demande d'ETF se maintient à long terme, les prix du Bitcoin augmenteront de façon parabolique.
Hougan a fait remarquer que ce processus est très similaire à la dynamique des prix sur le marché de l'or en 2025.
Selon Hougan, les prix de l'or et du Bitcoin sont principalement déterminés par l'équilibre entre l'offre et la demande. La tendance de fond est à la hausse des prix de l'or, qui devraient augmenter d'environ 65 % en 2025 en raison des achats massifs des banques centrales. Cependant, l'analyse historique montre que le Bitcoin connaît actuellement une dynamique similaire. Suite au gel et à la confiscation des bons du Trésor russe par les États-Unis en 2022, les achats d'or des banques centrales ont fortement augmenté ; les achats annuels sont passés d'environ 500 tonnes à 1 000 tonnes et se sont maintenus à un niveau élevé depuis.
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Bien que cette forte hausse de la demande ait modifié l'équilibre entre l'offre et la demande, son impact sur les prix a été différé. Le cours de l'or n'a progressé que de 2 % en 2022, de 13 % en 2023 et de 27 % en 2024. La véritable dynamique « parabolique » s'est manifestée en 2025. Hougan explique ce phénomène par le fait que, durant les premières années, la demande accrue a été satisfaite par les détenteurs existants disposés à vendre, mais que, progressivement, leurs stocks se sont épuisés. Face à une demande persistante et à une offre disponible en forte diminution, les prix ont grimpé en flèche.
Selon Hougan, le même mécanisme s'applique au Bitcoin et aux ETF au comptant. Depuis le lancement des ETF Bitcoin au comptant en janvier 2024, le volume d'achat de ces ETF a dépassé 100 % de l'offre de BTC nouvellement créée. Malgré cela, aucune flambée parabolique des prix n'a encore été observée, car les détenteurs de Bitcoin continuent de vendre. Cependant, si la demande d'ETF persiste, Hougan estime que ces vendeurs finiront par manquer de liquidités, et la pénurie d'offre qui en résultera fera rapidement grimper les prix.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.