Les entreprises détenant des bons du Trésor Bitcoin sont confrontées à plus de risques que les investisseurs en BTC

Au cours des 10 dernières semaines, les actions des sociétés détenant des bons du Trésor Bitcoin (BTCTC) ont chuté de 50 à 80 %, suscitant de sérieuses inquiétudes parmi les investisseurs.

La situation de Metaplanet (MTPLF) met en évidence la forte volatilité de l'entreprise : elle a connu 12 « mini-marchés baissiers » en 18 mois. Cela soulève la question : l'action BTCTC reflète-t-elle la volatilité de Bitcoin, ou est-elle également affectée par des facteurs internes à l'entreprise ?

Les actions BTCTC comportent plus de risques que le Bitcoin lui-même

Au cours des dix dernières semaines, les actions des sociétés détenant des bons du Trésor en Bitcoin (BTCTC) ont chuté de 50 à 80 %, provoquant une vague d'anxiété chez les investisseurs. Metaplanet ($MTPLF) illustre parfaitement cette volatilité.

Évolution du cours des actions des entreprises détenant des titres en bitcoins. Source : X

En 18 mois, Metaplanet a connu 12 mini-marchés baissiers, allant de creux d'un jour à des baisses prolongées. En moyenne, chaque baisse a été d'environ 32,4 % et a duré 20 jours. La pire période a vu le cours de l'action chuter de 78,6 % sur 119 jours (du 25 juillet au 21 novembre 2024).

Cours de l'action Metaplanet. Source : Mark Moss

Selon l'analyste Mark Moss, seulement 41,7 % (5 sur 12) des corrections de Metaplanet ont coïncidé avec des baisses du Bitcoin. Plus de la moitié d'entre elles ont été causées par des facteurs internes tels que l'émission d'options, la levée de capitaux ou une réduction de la « prime du Bitcoin » – l'écart entre le cours de l'action et la valeur réelle du Bitcoin dans les actifs.

Cependant, Mark a noté une corrélation partielle. Les baisses les plus importantes de Metaplanet (par exemple -78,6 % ou -54,4 %) ont souvent coïncidé avec de fortes baisses du Bitcoin. Cela suggère que lorsque le BTC devient particulièrement volatil, le cours du BTCTC reste faible plus longtemps, sous la pression des facteurs de marché et nationaux.

Le Bitcoin reste le facteur clé. Cependant, les variables des entreprises amplifient davantage la volatilité du BTCTC que le BTC lui-même. Si l'on peut interpréter le Bitcoin à travers un cycle de 4 ans, alors le BTCTC se comporte comme « 4 cycles en un an ».

« La synchronisation partielle suggère donc que la volatilité du BTC a effectivement un impact sur Metaplanet… », a noté Mark Moss.

Pour les investisseurs, posséder du BTCTC n’est pas seulement un pari sur le prix du Bitcoin, mais aussi une gestion du capital de l’entreprise, de la structure financière et de la stratégie commerciale.

Source: cryptonews.net