L'économiste Peter Schiff a critiqué la décision de Strategy, le plus important détenteur de bitcoins coté en bourse, d'émettre des actions préférentielles (STRC) assorties d'un rendement de 11,5 %. Le PDG de la société, Michael Saylor, avait précédemment affirmé que pour que Strategy puisse verser aisément des dividendes sur ces actions, le bitcoin n'avait besoin de croître que de 2 % par an.
Selon l'économiste, une telle stratégie est mathématiquement vouée à l'échec, car elle suppose une absence totale de nouveaux prêts sur le marché. En réalité, Strategy accroît ses emprunts ; l'économiste estime que l'entreprise ne dispose pas des revenus traditionnels nécessaires pour couvrir ses obligations à haut rendement.
« Plus Strategy vend d'actions STRC, plus le cours du Bitcoin devra augmenter pour atteindre le rendement requis. Si le prix de l'action préférentielle baisse, l'entreprise devra encore augmenter son rendement, ce qui accentuera la pression sur ses finances », a écrit Schiff sur les réseaux sociaux.
Pour honorer ses obligations, Strategy pourrait être contrainte de vendre des bitcoins, selon cet économiste. Plus le nombre de bitcoins mis en circulation sur le marché augmentera, plus le prix du BTC baissera. Cette chute du prix du bitcoin aggravera les difficultés financières de l'entreprise, rendant plus difficile le paiement de ses factures sans de nouvelles ventes de cryptomonnaies.
« Le seul moyen d'enrayer cette spirale infernale est de supprimer le dividende de STRC. Mais alors, les actions préférentielles s'effondreront, entraînant dans leur chute les actions ordinaires de MSTR et le Bitcoin », a déclaré Schiff.
Schiff avait précédemment indiqué que Strategy avait été contrainte d'émettre des titres préférentiels, ne pouvant plus financer ses achats massifs de bitcoins par la vente d'actions ordinaires. L'économiste prévient que l'entreprise ne peut honorer ses obligations que de trois manières : émettre davantage de titres préférentiels, vendre des actions ordinaires à un prix fortement réduit ou céder une partie de ses avoirs en bitcoins.
Fin février, Schiff a exhorté les investisseurs à vendre leurs Bitcoins au plus vite, car le prix de la principale cryptomonnaie allait bientôt chuter à 50 000 dollars.