QCP Capital : Le Bitcoin se redresse grâce à l’optimisme suscité par le blocage des services publics américains
La société de trading QCP Capital a publié un nouveau rapport dans lequel les analystes constatent une amélioration du moral des marchés, dans un contexte de perspective de fin de la crise gouvernementale américaine. Selon les experts, le Bitcoin a suivi la tendance haussière générale des actifs risqués, mais sa croissance future pourrait être freinée par la poursuite des ventes de la part des premiers investisseurs.
Le Sénat américain met en œuvre un plan pour surmonter la crise.
Le Sénat américain a voté en faveur du plan de financement du gouvernement, une étape cruciale pour mettre fin à la paralysie des services publics qui dure depuis 40 jours. Le projet de loi amendé est maintenant soumis à la Chambre des représentants, puis à la signature du président Trump. Ce processus pourrait prendre encore plusieurs jours, mais l'optimisme quant à la fin de la plus longue crise gouvernementale de l'histoire des États-Unis a déjà soutenu les cours boursiers.
Le Bitcoin se redresse, tout comme les actifs à risque.
La principale cryptomonnaie a rebondi, à l'instar d'autres actifs à risque, repassant la barre des 106 000 $ après plusieurs faux passages sous les 100 000 $ la semaine dernière. Ce rebond est d'autant plus remarquable qu'il intervient dans un contexte de ventes continues de la part des premiers investisseurs et de sorties de capitaux des ETF au comptant ces dernières séances.
Graphique journalier BTC/USD. Source : Binance
L'indicateur Risk Reversals est devenu moins biaisé en faveur des options de vente, ce qui indique que les craintes d'une nouvelle liquidation brutale s'apaisent.
Les flux d'options opposés reflètent l'incertitude
L'activité sur le marché des options reste bilatérale. QCP observe d'importants achats d'options d'achat BTC-26DEC25 112k/120k/150k (Call Fly) et des ventes significatives d'options d'achat BTC-26DEC25 135k/140k (Call Spread).
La stratégie Call Fly permet de tirer profit d'une hausse modérée du prix d'un actif. Un trader achète des options d'achat (calls) avec un prix d'exercice bas et un prix d'exercice élevé, puis vend deux options d'achat avec un prix d'exercice intermédiaire. Le profit est maximal si le prix du Bitcoin atteint le prix d'exercice médian à l'échéance, soit 120 000 $ dans ce cas précis.
Le Call Spread est une stratégie simple où un trader achète une option d'achat (call) avec un prix d'exercice bas et en vend une autre avec un prix d'exercice élevé. Le profit maximal est limité par la différence entre les prix d'exercice. Dans le cas du Call Spread BTC-26DEC25 135k/140k, les vendeurs parient que le Bitcoin ne dépassera pas 140 000 $ d'ici la fin décembre.
Ces flux mettent en évidence des attentes partagées quant à la capacité du Bitcoin à tester ses sommets historiques avant la fin de l'année, dans un contexte de faible dynamique et de pression continue de la part des premiers détenteurs.
Le marché s'adapte aux ventes des premiers détenteurs
Les analystes de QCP relèvent un parallèle intéressant : l’ampleur et le chaos des ventes actuelles des premiers détenteurs rappellent les crises historiques du Bitcoin liées à Silk Road et Mt. Gox. Cependant, comme l’ont montré les cycles précédents, les marchés ont absorbé des chocs d’offre similaires grâce à une liquidité accrue et à une plus grande diversité d’acteurs. Cela laisse penser que la distribution des fonds provenant des portefeuilles des premiers détenteurs, bien que perturbatrice, a peu de chances de dévier la trajectoire structurelle du Bitcoin.
Les investisseurs institutionnels et le scénario de base
Bien que les fonds de réserve d'actifs numériques (DAT), constitués de réserves de bitcoins d'entreprises, aient affiché une activité modérée, ils demeurent des facteurs clés du sentiment du marché. Tout signe de fragilité parmi les grands détenteurs pourrait encore peser sur le prix. De manière encourageante, le fort rebond du bitcoin depuis les 100 000 $ a donné aux DAT une marge de manœuvre pour se redresser.
Une reprise durable du marché au comptant, soutenue par des facteurs macroéconomiques et des flux entrants stabilisateurs d'ETF, pourrait relancer la demande. Cependant, une hausse au-dessus de 118 000 $ risque de se heurter à une nouvelle pression à la vente de la part des premiers investisseurs.
Tant que l'offre des investisseurs à long terme ne faiblit pas, le scénario de base le plus probable reste une évolution latérale des prix à moyen terme. La situation actuelle s'apparente à un bras de fer entre la demande institutionnelle et l'offre historique, le vainqueur déterminant l'orientation des prix dans les mois à venir.
Source: cryptonews.net
