Les marchés des produits dérivés du Bitcoin ont envoyé des signaux mitigés samedi, l'intérêt ouvert approchant à nouveau la barre des 30 milliards de dollars, les traders d'options et de contrats à terme détenant des positions sur toutes les principales bourses.
Principales conclusions :
- Binance domine toutes les plateformes d'échange en termes d'intérêt ouvert sur les contrats à terme $BTC avec 134 620 $ , tandis que le CME a enregistré la plus forte hausse sur 24 heures, soit 6,16 %, le 2 mai.
- L'intérêt ouvert sur l'option Deribit 29MAY26 avec un prix d'exercice de 80 000 $ est de 7 493,7 BTC , ce qui représente le plus important contrat d'option unique sur toutes les plateformes.
- Avec le Bitcoin à 78 418 $, il se rapproche du seuil critique de 78 000 $ fixé par Deribit avant l’échéance du 3 mai, ce qui met les courtiers en alerte.
L'intérêt ouvert sur les contrats à terme Bitcoin est de nouveau en hausse, Binance, CME et Gate étant en tête.
Selon coinglass.com, l'encours total des options sur le Bitcoin s'élevait à environ 30 milliards de dollars au 2 mai 2026, le cours du Bitcoin s'établissant alors à 78 418 dollars. Ce chiffre marque un redressement par rapport aux niveaux les plus bas atteints fin janvier et en février, lorsque l'encours était tombé sous la barre des 25 milliards de dollars dans un contexte de baisse des prix qui avait fait chuter le Bitcoin sous les 70 000 dollars.
L'intérêt ouvert sur les contrats à terme (OI) révèle une situation similaire. Les données au niveau des plateformes d'échange montrent que Binance domine avec 134 620 BTC d'intérêt ouvert sur les contrats à terme, soit une valeur de 10,55 milliards de dollars, suivi par le CME avec 117 320 BTC, soit 9,20 milliards de dollars. Gate détient 68 860 BTC, soit 5,40 milliards de dollars, et le MEXC 78 430 BTC , soit 6,15 milliards de dollars. Le chiffre de Bybit s'élève à 59 890 BTC , soit 4,70 milliards de dollars.
La variation de 6,16 % des positions ouvertes sur 24 heures sur le CME se distingue nettement du reste du marché. La plupart des autres plateformes ont enregistré de légères baisses sur la même période, BingX faisant figure d'exception notable avec une perte de 54,60 % de ses positions ouvertes en 24 heures. Kucoin a, quant à lui, affiché une hausse de 4,32 %.
Les options d'achat Bitcoin avec un prix d'exercice de 80 000 $ sur Deribit présentent le plus grand nombre d'options ouvertes avant leur règlement le 3 mai.
Concernant les options, les options d'achat (calls) affichent une meilleure performance que les options de vente (puts) en termes d'intérêts ouverts. L'intérêt ouvert total pour les options d'achat s'élève à 241 222,88 BTC, contre 169 755,09 BTC pour les options de vente, soit un ratio call/put d'environ 58,69 % à 41,31 %. Sur 24 heures, les options de vente dominent avec une part de marché de 53,65 %, contre 46,35 % pour les options d'achat, ce qui témoigne d'une activité de couverture à court terme de la part des traders.
L'option la plus activement détenue sur Deribit est le call donnant aux acheteurs le droit d'acheter du Bitcoin à 80 000 $ avant le 29 mai, avec des positions ouvertes d'une valeur de 7 493,7 BTC . Vient ensuite le call décembre 2026 avec un objectif de prix de 120 000 $, représentant un intérêt ouvert de 6 600 BTC , suivi du call juin 2026 avec un objectif de prix de 90 000 $, pour un intérêt ouvert de 6 362,7 BTC . Parmi les positions vendeuses, le put le plus important est le put décembre 2026, qui verse une prime si le Bitcoin chute à 60 000 $, avec un intérêt ouvert de 5 298,9 BTC .
L'intérêt ouvert sur les options CME, regroupé par dates d'expiration, montre que les contrats à échéance d'un à deux mois dominent. Un graphique CryptoQuant couvrant la période de mi-2025 à début mai 2026 révèle une forte baisse par rapport au pic de novembre 2025, où l'intérêt ouvert total sur les options CME avoisinait les 70 000 contrats. Les niveaux actuels oscillent entre 8 000 et 14 000 contrats par cycle d'expiration.
Les données de répartition put/call du CME, enregistrées par Cryptoquant, montrent que les options de vente ont constamment surperformé les options d'achat en dollars américains en février et mars 2026 avant de se stabiliser. L'intérêt pour les options d'achat a commencé à se redresser en avril, bien que les deux catégories restent nettement inférieures à leurs sommets de fin 2025.
Les seuils de douleur maximum varient selon les plateformes d'échange avant l'échéance du 3 mai. Deribit estime le seuil de douleur maximum actuel à environ 78 000 $, tandis que pour les contrats à plus long terme, il devrait baisser jusqu'à 69 000 $ et moins pour l'échéance de mars 2027. Le contrat de juin 2026 présente la plus grande valeur notionnelle sur Deribit, à environ 9 milliards de dollars.
Les données de Binance sur les niveaux de douleur maximum présentent une courbe différente. L'échéance du 29 mai affiche un niveau de douleur maximum d'environ 75 000 $ et le volume notionnel le plus élevé, tandis que celle du 26 juin présente également un niveau de douleur maximum d'environ 75 000 $. L'échéance du 25 septembre atteint 84 000 $, après quoi la courbe redescend.
Le seuil de perte maximal sur OKX pour le contrat du 3 mai se situe autour de 65 000 $, l'un des niveaux les plus baissiers à court terme parmi les plateformes d'échange. Le contrat de mars 2027 affiche une forte hausse de sa valeur notionnelle, le seuil de perte maximal remontant à 78 000 $.
À 78 418 $, le Bitcoin se situe au-dessus des seuils de tension à court terme sur Binance et OKX, mais quasiment au même niveau que sur Deribit. Les traders d'options gérant leur risque à l'approche de l'échéance pourraient être un facteur déterminant des fluctuations de prix ce week-end.