Un expert qualifie de « frauduleuse » la comparaison de Strategy avec Apple et NVIDIA
- Dans le podcast What Bitcoin Did, l'expert Andy Constant a qualifié de « frauduleuses » les comparaisons P/E de Strategy avec Apple et NVIDIA.
- Cette information est apparue lors de la présentation des résultats financiers du deuxième trimestre par le détenteur de Bitcoin.
- Selon Constant, Strategy est un système de Ponzi qui deviendra le « plus grand perdant trimestriel de l'histoire » lorsque le prix du Bitcoin chutera.
Andy Constant, PDG et DSI de Damped Spring Advisors, a qualifié de « 100 % frauduleuse » la comparaison faite par Michael Saylor, cofondateur de Strategy (anciennement MicroStrategy), avec les ratios cours/bénéfice du S&P 500, a-t-il déclaré dans le podcast What Bitcoin Did.
Lors de la présentation de ses résultats financiers du deuxième trimestre 2025, Strategy, le plus grand détenteur public de Bitcoin au monde, a attiré l'attention sur les performances d'Apple et de NVIDIA et s'est comparé à elles.
Selon Constant, une diapositive comparant le ratio cours/bénéfice (PER) de Strategy à celui des géants de la technologie donnait « à tort » l'impression que les bénéfices de l'entreprise étaient récurrents. Or, ils étaient en réalité liés à une hausse ponctuelle de la valeur marchande des actifs bitcoin :
« Ils présentent [ces revenus] aux investisseurs comme des bénéfices récurrents méritant un multiple. C'est trompeur », a ajouté Constant.
L'analyste Lyn Alden, également participante au podcast, a noté :
« Je ne suis pas sûr que je qualifierais cela d’arnaque, mais je ne suis pas non plus d’accord avec les graphiques montrant leurs comparaisons de ratios cours/bénéfice. »
Malgré les critiques, le PDG de Strategy, Phong Ly, a déclaré lors de la conférence téléphonique sur les résultats trimestriels en ligne :
« Seules cinq entreprises du S&P 500 affichent un PER inférieur au nôtre. Nous sommes peut-être l'entreprise la moins bien comprise et la moins sous-évaluée des États-Unis, et potentiellement du monde. »
Le mois dernier, la société a annoncé un gain non réalisé de 14 milliards de dollars pour le deuxième trimestre, sur un chiffre d'affaires de 114,5 millions de dollars, principalement provenant des logiciels et du support produit.
Entre-temps, Strategy a commencé à comptabiliser ses avoirs en bitcoins à la juste valeur, reflétant les fluctuations du marché d'un trimestre à l'autre.
Constant a averti que toute baisse du prix du bitcoin pourrait transformer l'entreprise en « le plus grand perdant trimestriel de l'histoire ».
Il a également comparé Strategy à un système de Ponzi car la société a émis de nombreuses actions privilégiées pour acheter des bitcoins et « il n'y a aucun espoir de verser des dividendes sans de nouveaux produits provenant de l'émission d'actions ».
Rappelons qu'au premier trimestre, Strategy a subi 5,9 milliards de dollars de pertes en raison de la chute du prix du Bitcoin.
L'entreprise et ses dirigeants ont ensuite fait l'objet d'un recours collectif, impliquant le cabinet d'avocats Pomerantz LLP, pour avoir prétendument formulé des déclarations fausses et trompeuses sur la rentabilité de sa stratégie Bitcoin. Strategy a promis de « se défendre vigoureusement contre ces allégations ».
Constant conclut :
« La fraude sera le cadet des soucis de Sailor. Ce toboggan restera dans l'histoire comme un symbole de tromperie. »
Il convient de noter qu'en mai, l'investisseur et fondateur du fonds spéculatif Kynikos Associates Jim Chanos a qualifié la stratégie de Strategy d'« absurde », mais fin juillet, Strategy a réalisé la plus grande introduction en bourse de crypto de 2025 pour 2,5 milliards de dollars.
Source: cryptonews.net
