Un quart des entreprises Bitcoin valent moins que leurs réserves. Qu'est-ce que cela signifie ?
Les analystes ont constaté une baisse critique de la performance des entreprises achetant des bitcoins et d'autres cryptomonnaies comme réserves. Quel sera l'impact sur la demande de cryptoactifs ? 
« RBC-Crypto » ne fournit pas de conseils en investissement ; les informations sont publiées à titre informatif uniquement. Les cryptomonnaies sont un actif volatil pouvant entraîner des pertes financières.
Selon The Block, citant les analystes de K33, environ un quart des sociétés cotées en bourse dont le bilan contient du Bitcoin se négocient à un prix inférieur à la valeur de leurs avoirs en cryptomonnaies. Cela limite leur capacité à lever des capitaux pour le Bitcoin par l'émission d'actions, car les actions supplémentaires diluent les participations des investisseurs et deviennent inefficaces.
La baisse la plus marquée a été observée chez NAKA, l'entité issue de la fusion de KindlyMD et Nakamoto, dirigée par David Bailly, ancien conseiller en cryptomonnaies de Donald Trump. Depuis son pic, sa capitalisation boursière a chuté de 96 % et son ratio de réserves en bitcoins (mNAV) est passé de 75 à 0,7.
rbc.group
Twenty-One, soutenu par Tether, affiche également une valeur liquidative mobile inférieure à 1. Même la stratégie de Michael Saylor a vu sa valeur liquidative mobile chuter à 1,26, son plus bas niveau depuis mars 2024.
La valeur liquidative moyenne (NAV) des sociétés Bitcoin cotées en bourse est passée de 3,76 en avril à 2,8. Cependant, la répartition est inégale : les petites entreprises ont souvent une capitalisation boursière inférieure au cours du Bitcoin, tandis que les plus grandes se négocient toujours avec une prime.
En septembre, le volume quotidien moyen d'achat de Bitcoins par les entreprises cotées s'élevait à 1 428 BTC, soit le niveau le plus bas depuis mai. Selon K33, la situation générale du marché suggère que ce sont les investisseurs particuliers et les ETF Bitcoin, plutôt que les acheteurs institutionnels, qui stimuleront de plus en plus la demande.
Les analystes de la banque britannique Standard Chartered ont également noté dans leurs recherches que le boom des entreprises accumulant des crypto-monnaies comme réserves commence à s'estomper.
Autres crypto-monnaies
Selon Bitcointreasuries, les avoirs totaux en Bitcoins de ces entreprises dépassaient le million de bitcoins, soit plus de 117 milliards de dollars, soit 4,8 % de l'offre totale. Le rapport K33 examine les entreprises qui achètent exclusivement des Bitcoins. Cependant, les organisations qui achètent d'autres cryptomonnaies présentent une dynamique similaire.
Par exemple, parmi les six plus gros détenteurs d'Ethereum (ETH), seules deux entreprises affichent une valeur liquidative mobile supérieure à 1. Bitmine, détenue par Tom Lee et la plus importante, avec 9,7 milliards de dollars d'ETH, affiche un multiplicateur de 1,21. SharpLink, la deuxième plus importante, affiche un multiplicateur de 0,94, détenant 3,8 milliards de dollars d'ETH. The Ether Machine, avec 2,2 milliards de dollars d'actifs, affiche une valeur liquidative mobile de 0,07, selon StrategicETHreserve. Bit Digital est valorisée à 1,76, avec un solde de 540 millions de dollars, tandis qu'ETHZilla, avec 460 millions de dollars d'actifs, et BTCS, avec 315 millions de dollars, affichent un multiplicateur de 0,73.
Source: cryptonews.net
