Analyse crypto : Bilan 2022 du marché NFT

L’année fut pour le moins tumultueuse pour le marché crypto avec plusieurs évènements dévastateurs, marquant la fin du bull run. Resserrement des taux directeurs de la FED, guerre en Ukraine, chute de Luna, Three Arrows Capital, FTX… Tous ces éléments ont eu des conséquences directes et indirectes sur le marché NFT, car bien que ce marché soit encore une niche, il reste lié aux évènements qui l’entourent.

2022 était attendue comme l’année du play to earn ou du metaverse, or, il s’avère que ce sont les segments qui ont les moins bonnes performances. Pourtant, le nombre de marques et acteurs institutionnels qui s’intéressent aux NFT n’a fait que grandir. Balmain déclare que “les NFT sont des outils puissants que toutes marques devrait utiliser.” L’Oréal réserve 17 noms de marque réservés à des bien virtuels. Reddit envoie des NFT à ses utilisateurs les plus aguerris. Twitter permet de montrer un NFT que l’on possède. Il est possible de minter des NFT sur Meta et Instagram…

La liste est longue et les noms de marques, tout aussi connus et prestigieux, dans tous secteurs confondus. Cette adoption rapide et à grande échelle n’a pas été au goût de tout le monde. Et l’écosystème a continué de subir de nombreuses critiques (parfois injustifiées). Loin d’être morte comme beaucoup le souhaitaient, la communauté NFT a continué de bâtir ses rêves, mais cette fois-ci dans un contexte où faire du profit était beaucoup plus dur. De nombreux débats ont donc émergés sur la gestion des royalties ou l’équilibre entre créateurs de projets et traders…

Dans ce contexte tendu, le marché NFT a connu une très forte correction et affiche un bilan en demi-teinte. Grâce aux données on-chain, il est cependant possible de savoir un peu plus précisément comment le marché s’est restructuré et comment les priorités ont évolué.

Définition des indicateurs et méthodologie

Avant de regarder en détail les données disponibles sur le site d’historique de marché NFT NonFungible.com, voici la méthodologie et indicateurs utilisés pour cette analyse :

Ventes USD : volume des ventes en dollar américain. Le prix en dollar gardé est celui du moment de la transaction ;
Wallet actif : wallet ayant réalisé au moins un achat ou une vente sur la période définie ;
Nombre de ventes : volume de ventes en termes de nombre.

Les projets catégorisés dans les différents segments sont visibles depuis la page Market Tracker de NonFungible. Bien que l’exercice de catégorisation soit délicat, les projets sont vérifiés avant d’être listés dans une catégorie.

Les données analysées vont du 1er janvier au 21 décembre 2022 sur une base journalière et prennent en compte les ERC-721 sur Ethereum et les NFT sur Ronin. Même si cela peut paraître peu, selon les données provenant de CryptoSlam, Ethereum représente plus de 90 % des volumes de 2022.

Volume de NFT échangé sur les différentes blockchains – Source : The Block

Toutes les ventes ayant eu lieu sur d’autres marketplaces NFT (comme X2Y2 ou Element) sont comprises dans les données, sauf LooksRare qui a été exclu. Les chiffres du chapitre suivant sont donc à prendre avec du recul et servent à donner une première estimation en attendant les rapports officiels.

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Statistiques par segment

En attendant d’avoir les rapports détaillés de Messari, Nansen ou NonFungible, nous pouvons déjà avoir un aperçu général grâce aux données globales disponibles. Commençons par les statistiques par segment.

Volume par segment NFT en dollar

Volume en dollar du marché NFT 2022 par segment – Source : NonFungible.com

Le premier constat saute aux yeux : les volumes ont continuellement baissé au cours de l’année. Le secteur des collectibles est toujours ultra-dominant avec un volume total de 13 405 421 107 dollars (72 %) du marché. Le segment du metaverse représente 11 % avec un volume de 2 067 793 353 dollars, notamment grâce à la vente des terrains virtuels d’Otherside en mai. Le secteur du jeu vidéo et du play-to-earn (surtout porté par Axie Infinity) a vu son volume baisser progressivement au cours de l’année pour atteindre 2 094 409 819 dollars (11 %) du marché.

L’art, quant à lui, représente 750 089 670 dollars (4 %), suivi des NFT utiles, comme Ethereum Name Service (ENS) avec 2 % du marché.

Bien que les collections, comme Azuki, CryptoPunks ou Bored Ape Yacht Club, ont porté le segment des Collectibles pendant toute l’année, l’activité des wallets semble pourtant se situer ailleurs.

Nombre de wallets actifs par segment NFT

Pour rappel, les wallets actifs servent d’indicateur pour connaître l’état des utilisateurs du marché, pas pour déterminer le nombre d’utilisateur actif réel d’une application, d’un métavers ou d’un jeu. Sur une base quotidienne, c’est les wallets uniques qui ont été actifs qui ont été pris en compte.

Nombre de wallets actifs du marché NFT 2022 par segment – Source : NonFungible.com

Grâce à leur liquidité importante, les segments des collectibles et des jeux vidéo représentent, à eux deux, 84 % du nombre total de wallets actifs. L’année dernière, Axie Infinity était dominant sur cet indicateur, mais 2022 a rebattu les cartes malgré des collections de picture for profile (PFP) qui ont vu leur supply baisser au fur et à mesure que la demande s’atténuait.

Le nombre de wallets actifs autour des NFT utiles a, quant à lui, augmenté. ENS a connu un fort engouement en juillet autour des noms à 3 ou 4 chiffres, mais cette augmentation globale n’est pas due seulement à cela. En effet, plusieurs collections ont été créées dans le seul but de servir de « base » afin d’obtenir d’autres NFT par la suite et appartenir à une communauté.

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Une augmentation du wash trading

2022 a été marquée par une augmentation du volume artificiellement gonflé, aussi appelé wash trading. Cette pratique est nuisible pour l’ensemble de l’écosystème, car elle fausse la réalité de l’activité. Bien que NonFungible fasse un tri manuel des données avant la publication de leur rapport, les données disponibles depuis le site internet n’excluent pas automatiquement ces volumes.

Pour sensibiliser les utilisateurs au problème du wash trading, plusieurs dashboards de Dune Analytics comportent un filtre pour exclure l’activité considérée comme suspecte. La plateforme d’analyse de données on-chain Nansen a aussi mis ce filtre en place qui permet de visualiser en un coup d’œil sur quelles marketplaces le wash trading a lieu.

Volume en ETH par marketplace sans filtre de wash trading – Source : Nansen

Volume en ETH par marketplace sans wash trading – Source : Nansen

Toutes ces marketplaces ont un point en commun : elles récompensent leurs utilisateurs avec un token pour les encourager à lister, acheter et vendre des NFT sur leur plateforme. Sur Looksrare, ce sont les Meebits et More Loot qui ont été le plus wash tradés, car ces collections ne possèdent aucune royalties. Lorsque Looksrare a exclu ces deux collections du système de récompense. Le volume d’actifs wash tradés sur la plateforme a aussi diminué.

X2Y2 est aussi la cible d’un fort wash trading, mais contrairement à LooksRare, il semblerait qu’aucune action ait été prise pour lutter contre cette pratique.

Blur est un agrégateur et une marketplace qui va réaliser un airdrop à partir de janvier 2023. Mais pour s’y qualifier, il est nécessaire de le mériter en étant actif sur la plateforme. Cela a donc encouragé par période une augmentation de l’activité douteuse.

Wash trading du marché NFT sur Ethereum – Source : Dune Analytics

Au final, il s’avère que le wash trading représente une proportion de plus en plus importante du volume global en dollar échangé sur le marché des NFT. L’internaute hildobby, en appliquant une méthodologie peut-être sévère, a estimé que 80 % du volume des ventes NFT en ETH en 2022 serait du wash trading.

La question des royalties NFT

Une autre grosse tendance ressort du bilan de cette année : les royalties NFT. La stratégie principale des marketplaces concurrentes d’Opensea est de proposer des outils pour faciliter le trading de NFT. Un moyen particulièrement efficace a été pensé par la marketplace SudoSwap : créer des réserves de liquidités qui comprennent des NFT et des ETH. Cela permet d’encapsuler (wrap) les NFT dans un nouveau smart contract et, in fine, ne pas payer de royalties à l’auteur de la collection.

Cette formule, adaptée pour les traders qui souhaitent une volatilité moins importante sur les prix plancher des collections, a inspiré des idées aux autres marketplaces NFT. En effet, ces dernières ont commencé à ne plus payer les royalties par défaut, mais plutôt laisser le choix à l’acheteur de les payer ou non.

Il existe des solutions pour intégrer les royalties directement dans un smart contract, mais elles reposent toutes sur une base de bonne volonté. Face à l’ampleur que prend le débat, il y a fort à parier que les discussions continueront en 2023 pour trouver un consensus entre tous les participants.

Le build market n’est pas fini

Pour conclure ce bilan, le moins que l’on puisse dire est qu’il reste encore beaucoup de choses à faire. Grâce à la visibilité procurée par les grandes marques, influenceurs, voire législateurs, le marché NFT a gagné une exposition massive à des secteurs qui n’auraient jamais accepté de près ou de loin les cryptos auparavant.

2022 fut aussi rude financièrement que riche en expériences. Certes, les volumes liés aux ventes NFT ont drastiquement baissé, mais au vu des (un peu trop) hauts sommets atteints l’année dernière, il apparaît normal que les prix aient subi une correction. Heureusement, il n’y a pas que cet indicateur pour déterminer l’état de santé du marché NFT.

Bien qu’incomplet, ce petit bilan prouve que l’écosystème NFT est resté très actif cette année et a commencé à remettre en question les valeurs qui l’identifient. Par exemple, le passage en preuve d’enjeu d’Ethereum permet aujourd’hui de ne plus être accusé de générer une empreinte carbone importante. Mais ce n’est pas le seul sujet sur la table qu’il reste à traiter.

Entre gouvernements qui travaillent sur des lois pour définir et encadrer les NFT, la recherche d’une stabilité économique pour les play-to-earn et les arnaques de plus en plus élaborées, le marché NFT devient plus mature et doit traiter avec des sujets de plus en plus complexes. 2023 promet d’être riche en discussions et en débats. Peut-être verra-t-on apparaître des super DAO qui porteront un message commun ayant fait consensus ?

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Source: journalducoin.com