Jake, chercheur chez Messari et alias immutablejacob, a publié un rapport d'analyse majeur sur le protocole RAILGUN. Ce rapport porte sur le modèle économique, la confidentialité et le potentiel de mise à l'échelle. Il se présente comme une évaluation fondamentale de la valeur du jeton RAIL.
Selon l'expert, RAILGUN est une infrastructure de confidentialité ZK pour les réseaux compatibles EVM. Le protocole permet d'effectuer des transactions sur Ethereum, Arbitrum, Polygon et BNB Chain sans révéler les adresses, les soldes ni les intentions de l'utilisateur. La confidentialité est mise en œuvre au niveau de la transaction, et non au niveau de l'application. Les utilisateurs restent au sein de l'écosystème de liquidité existant. Ceci distingue RAILGUN des réseaux privés isolés.
Le fonctionnement de RAILGUN repose sur un pool d'actifs. Les utilisateurs transfèrent des tokens du « solde public » vers le « solde privé » via un processus appelé « bouclier ». Au sein du pool, les tokens existent sous forme de « notes privées ». Toutes les transactions sont confirmées par des preuves ZK générées localement. Il n'y a aucun lien avec l'adresse publique d'origine.
Le modèle économique du protocole repose sur des frais de 0,25 % appliqués aux dépôts et retraits d'un pool privé. Ces frais sont accumulés sur la blockchain, dans la trésorerie de la DAO. Toutes les deux semaines, 2 % sont distribués aux détenteurs de RAIL. Ainsi, les revenus du protocole sont directement liés à son utilisation. Ce modèle garantit des flux de trésorerie prévisibles aux détenteurs de cryptomonnaie.
D'après le rapport, RAILGUN a traité un volume total de transactions d'environ 2 milliards de dollars en 2025, générant ainsi près de 5 millions de dollars de revenus pour le protocole. Il est important de noter que ces revenus ont été générés sans émission de jetons ni programmes d'incitation. Les utilisateurs ont payé des frais réels pour garantir leur confidentialité. Le ratio revenus/TVL était d'environ 5 %, ce qui est supérieur à la moyenne des infrastructures DeFi.
Le rapport met l'accent sur le kit de développement logiciel (SDK) Kohaku Wallet. Ce kit open source, créé en collaboration avec la Fondation Ethereum, vise à garantir la confidentialité native des portefeuilles. Le jeton RAILGUN y est déjà intégré. Si les principaux dépôts intègrent le SDK, les transactions privées deviendront une fonctionnalité standard. Cela pourrait considérablement élargir le marché potentiel du protocole.