L'idée de transformer l'espace de blocs de premier niveau en une marchandise standardisée semble prématurée.
Matt Hougan, directeur des investissements chez Bitwise, estime que le comportement des investisseurs institutionnels laisse présager un renversement de tendance.
Allocation de capital dans les principales blockchains
D'après le dirigeant, une véritable standardisation des infrastructures permettrait une répartition plus équitable des capitaux. Or, la grande majorité des projets sont lancés sur un nombre limité de plateformes, parmi lesquelles Ethereum et Solana se distinguent.
L'expert a constaté un désintérêt quasi total pour le développement des réseaux en dehors du top 20 des capitalisations boursières. Les principales blockchains conservent leur position dominante en termes de liquidité et d'activité dans le secteur des cryptomonnaies.
Les nouveaux réseaux de premier plan rivalisent activement en réduisant les coûts de transaction. Hougan a avancé une explication simple à la période actuelle de faibles frais : les leaders du secteur ont généré un débit supérieur à la capacité actuelle du marché. C’est la principale raison des frais minimaux.
Toutefois, l'équilibre actuel pourrait s'avérer temporaire. Le passage des stablecoins et du secteur de la finance décentralisée à 1 000 milliards de dollars bouleverserait complètement la situation. Le PDG de Bitwise a souligné la grande incertitude qui entoure les conséquences d'une telle hausse brutale de la demande.
L'expansion des infrastructures financières pour prendre en charge les actifs tokenisés saturera rapidement les capacités existantes. De ce fait, un tel scénario pourrait bouleverser le modèle économique des principales blockchains.
L'impact des marchés de prédiction sur la disponibilité des données
Outre les problèmes d'infrastructure, Hougan a abordé la question des délits d'initiés sur les plateformes de prévision des cryptomonnaies. L'expert a balayé d'un revers de main les inquiétudes à ce sujet, les jugeant fondamentalement infondées.
Ces plateformes constituent un prolongement commercial des règles de transparence. Elles garantissent l'égalité des chances pour tous les participants. Historiquement, les autorités de régulation ont mis en place des réglementations afin d'empêcher la divulgation sélective d'informations à des investisseurs privilégiés. Les plateformes ouvertes renforcent ce principe en évaluant publiquement la probabilité d'événements majeurs.
Les fonds spéculatifs profitaient autrefois des moments politiques clés. Leurs gestionnaires engageaient des consultants pour recueillir des informations confidentielles. Désormais, les investisseurs particuliers peuvent suivre les probabilités en temps réel sur des plateformes comme Polymarket (lien vers l'article original de Matt Hougan sur X). Cela vaut également pour l'adoption potentielle de lois importantes concernant le secteur.
Sur les plateformes liquides, ces ratios dépassent souvent les prévisions des lobbyistes. L'expert a reconnu les risques et souligné la nécessité de contrôles stricts des délits d'initiés. Toutefois, l'impact global des plateformes numériques demeure très positif.
Les experts résument le débat actuel à deux aspects. Le premier concerne la normalisation des réseaux de première couche. Le second porte sur la création d'avantages indus sur les plateformes de prédiction. Ces deux sujets sont directement liés à la répartition du pouvoir au sein du système financier.
La concentration des fonds institutionnels dans les principales blockchains reflète une réalité économique objective. Les marchés de prédiction ouverts constituent un rare exemple de réduction de l'asymétrie d'information pour les investisseurs privés.
L’article « Le directeur des investissements de Bitwise explique la domination du marché d’Ethereum et de Solana Networks » est paru initialement sur BeInCrypto.