Dans un contexte de réglementation de plus en plus stricte, les stablecoins deviennent une source de revenus essentielle pour Coinbase. Selon Bloomberg Intelligence, les intérêts perçus sur les réserves d'USDC ont représenté environ 19 % du chiffre d'affaires total de l'entreprise l'an dernier. Les analystes estiment qu'avec l'intégration active de l'USDC dans des services spécialisés, ces revenus pourraient croître de façon exponentielle.
Malgré une perte nette de 668 millions de dollars au quatrième trimestre de l'année précédente, les résultats publiés sont positifs. Le bénéfice total pour la période s'élève à environ 1,36 milliard de dollars. Au cours du seul dernier trimestre, la division a généré un bénéfice de 365 millions de dollars.
Contrairement aux frais de transaction, qui dépendent de l'activité des utilisateurs, les revenus des stablecoins proviennent du staking d'actifs en garantie. Coinbase perçoit une part des bénéfices grâce à un partenariat avec Circle (l'émetteur du stablecoin), et la distribution est basée sur le volume de tokens en circulation sur la plateforme.
Le marché global des stablecoins est également en croissance constante. En 2025, il représentait environ 18 300 milliards de dollars, ce qui lui a permis de dépasser l'USDT en termes de volume de transactions. Cependant, Tether conserve sa position de leader en termes de capitalisation boursière.
La croissance du secteur a également intensifié l'activité réglementaire. La loi GENIUS a explicitement interdit aux émetteurs de verser des intérêts aux détenteurs de stablecoins. Le secteur bancaire a soutenu cette réglementation, craignant un impact direct sur le secteur des cryptomonnaies natives.
Plusieurs controverses ont également émergé autour du projet de loi CLARITY, qui pourrait interdire aux plateformes d'échange de redistribuer une partie de leurs revenus d'intérêts à leurs clients. Coinbase s'est opposée à de telles restrictions. Cependant, la direction de l'entreprise a reconnu qu'une interdiction totale des versements pourrait accroître la marge bénéficiaire de la plateforme. Néanmoins, cela signifierait que les utilisateurs perdraient des revenus supplémentaires.