Le macroéconomiste Adam Kobeissy a déclaré que les risques auxquels la Fed est confrontée augmentent et que la situation économique actuelle ressemble à « son pire cauchemar ».
Selon Kobeissi, l'une des principales limites de la Fed est qu'elle ne peut contrôler l'inflation que du côté de la demande et ne peut pas intervenir directement dans les chocs du côté de l'offre.
L'analyste a souligné que la forte hausse des prix de l'énergie, en particulier, a engendré des pressions inflationnistes du côté de l'offre et que, dans ce genre de situation, la Fed est contrainte de prendre des mesures plus énergiques pour freiner la demande. Rappelant que le phénomène inverse s'était produit lors de la pandémie de 2020, Kobeissi a indiqué que les taux d'intérêt avaient été ramenés à zéro en raison de l'effondrement de la demande, mais qu'aujourd'hui, avec la flambée des prix de l'énergie, la situation est tout autre.
D'après les modèles de Kobeissi, la hausse des prix du pétrole et du gaz naturel pourrait porter l'inflation à la consommation aux États-Unis à 3,5 %, soit environ 150 points de base au-dessus de l'objectif à long terme de la Réserve fédérale. Si cela nécessiterait théoriquement un resserrement de la politique monétaire et une hausse des taux d'intérêt, l'analyste souligne que la conjoncture macroéconomique actuelle rend cette option difficile.
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Kobeissi a ajouté que la faiblesse du marché du travail s'est particulièrement accentuée, précisant que malgré l'assouplissement monétaire récent, la situation de l'emploi ne s'est pas sensiblement améliorée. Il a donc averti que si la Réserve fédérale relève ses taux d'intérêt, l'économie américaine pourrait être confrontée à une grave crise du chômage.
En revanche, Kobeissi a déclaré que si la Fed ne resserre pas sa politique monétaire, l'inflation pourrait dépasser 4 %, ajoutant que cela dépend notamment de la durée des risques géopolitiques liés à l'Iran. Dans ce contexte, l'analyste a souligné que la Fed est confrontée à deux options difficiles, et que l'un des scénarios – soit une inflation supérieure à 3,5 %, soit un taux de chômage supérieur à 5 % – pourrait s'avérer inévitable.
*Ceci ne constitue pas un conseil en investissement.