Les fonds négociés en bourse (ETF) américains indexés sur le Bitcoin et l'Ethereum connaissent des sorties de capitaux persistantes. Les investisseurs se tournent activement vers les actions internationales. Depuis début 2026, ces deux types de fonds de cryptomonnaies n'ont enregistré des entrées de capitaux positives que pendant deux semaines.
Ce changement de tendance intervient dans un contexte de hausse des rendements des bons du Trésor. Parmi les autres facteurs, citons la résilience du marché du travail américain et les investissements records dans les fonds d'actions internationaux hors des États-Unis.
Sortie massive de fonds
Ces dernières semaines, les ETF Bitcoin au comptant aux États-Unis ont enregistré des sorties nettes de capitaux. Le total des actifs sous gestion de ces fonds a fortement diminué, passant de leurs récents sommets d'environ 115 milliards de dollars à environ 83 milliards de dollars.
La situation des ETF Ethereum est encore plus dramatique. Les actifs de ce secteur ont chuté d'environ 18 milliards de dollars à 11 milliards de dollars.
Flux entrants hebdomadaires des ETF Bitcoin américains pour 2026. Source : SoSoValue
Ce mouvement ne peut être attribué à une simple volatilité aléatoire du marché. Les statistiques reflètent la sortie réelle de capitaux de cette classe d'actifs.
Réorientation vers les marchés étrangers
Dans le même temps, les fonds d'actions internationaux ont enregistré leurs plus fortes entrées de capitaux de ces dernières années.
En janvier, les investissements dans les fonds mondiaux excluant les actions américaines (fonds ex-US) ont atteint des niveaux records. Ces instruments ont représenté environ un tiers des flux totaux entrants dans l'ensemble des ETF. Cependant, leur part dans l'actif total demeure nettement inférieure.
Cette dynamique signale une importante rotation des capitaux.
Les investisseurs institutionnels semblent réduire leurs positions sur les marchés américains axés sur la croissance et présentant une offre excédentaire. Les cryptomonnaies entrent dans cette catégorie. Les principaux acteurs réallouent leurs fonds vers des marchés étrangers moins chers, dans un contexte d'amélioration de la conjoncture macroéconomique à l'étranger.
L'influence des facteurs macroéconomiques
Parallèlement, la vigueur des indicateurs du marché du travail américain a fait grimper les rendements des bons du Trésor. La hausse des taux resserre les conditions financières, rendant les instruments de dette plus attractifs que les actifs plus risqués.
Le Bitcoin et l'Ethereum, qui sont négociés comme des instruments de liquidité à bêta élevé, ont tendance à s'affaiblir lorsque les capitaux affluent vers des actifs refuges ou générateurs de revenus.
La combinaison de ces facteurs crée un obstacle structurel à la croissance des monnaies numériques.
Flux nets vers le marché international des ETF au cours de l'année écoulée. Source : ETF Trends
En 2024, les ETF étaient la principale source de demande, amplifiant les hausses de prix grâce à un afflux constant de capitaux. Aujourd'hui, ce mécanisme s'inverse. Au lieu de soutenir la hausse, les fonds servent de canaux de distribution et de vente pour les actifs.
Cette tendance ne compromet pas les perspectives à long terme du marché des cryptomonnaies. Toutefois, elle réduit considérablement la liquidité à court terme. Tant que la rotation des capitaux ne ralentira pas ou que la conjoncture macroéconomique ne s'améliorera pas, les sorties de capitaux des ETF pourraient continuer à peser sur les prix.
L’article « Les investisseurs retirent leurs capitaux des ETF crypto et les transfèrent vers les actions internationales » est paru initialement sur BeInCrypto.